Under de senaste 10 veckorna har Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) aktier fallit med 50–80 %, vilket har väckt oro bland investerare.
Fallet med Metaplanet (MTPLF) visar den hårda volatiliteten, då det under 18 månader gick igenom 12 “mini-björnmarknader”. Detta väcker frågan: speglar BTCTC-aktier Bitcoins volatilitet, eller påverkas de också av interna företagsfaktorer?
När BTCTCs aktier är riskablare än Bitcoin själv
Under de senaste 10 veckorna har Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) aktier noterat 50–80 % nedgångar, vilket har utlöst en våg av oro bland investerare. Metaplanet ($MTPLF) är ett tydligt exempel på denna allvarliga volatilitet.
Inom 18 månader genomgick Metaplanet 12 mini-björnmarknader — från endagsfall till långvariga nedgångar. I genomsnitt var varje nedgång cirka -32,4 % och varade 20 dagar. Den värsta fasen såg aktien falla med 78,6 % på 119 dagar (25 juli – 21 november 2024).
Frågan är om dessa nedgångar helt påverkar Bitcoins (BTC) egen volatilitet.
Enligt analytikern Mark Moss visar data att endast 41,7 % (5 av 12) av Metaplanets korrigeringar sammanföll med Bitcoins nedgångscykler. Mer än hälften orsakades av interna företagsfaktorer, inklusive optionsutgivning, kapitalanskaffning eller minskningen av “Bitcoin-premien” — skillnaden mellan aktiekursen och det faktiska värdet av BTC-innehav.
Mark observerade dock en delvis koppling.
Specifikt tenderade Metaplanets djupaste nedgångar (som -78,6 % eller -54,4 %) att överlappa med betydande Bitcoin-nedgångar. Detta tyder på att när BTC går in i en högvolatilitetsfas, förblir BTCTC-aktier ofta svaga längre och drabbas av en dubbel smäll från både marknads- och interna dynamiker.
Naturligtvis förblir Bitcoin den dominerande påverkan. Men företagsvariabler fungerar som den verkliga “hävstången” och förstärker BTCTCs volatilitet långt bortom BTC själv. Om Bitcoin kan förstås genom en 4-årscykel, beter sig BTCTCs som “4 cykler på ett år”.
“Så, sammanfattningsvis, den delvisa synkroniseringen tyder på att BTC-vol påverkar Metaplanet…” noterade Mark Moss.
För investerare är att hålla BTCTCs inte bara ett spel på Bitcoins pris, utan också en satsning på företagskapitalhantering, finansiell struktur och affärsstrategi.
