Kryptovalutabranschen har samlat 193 miljoner USD i politiskt stöd bara tio månader innan mellanårsvalet, och Vita huset försöker nu att rädda ett digitalt tillgångsförslag som har fastnat.
Med så mycket pengar på spel har Trump-administrationen fått gå till förhandlingsbordet.
War Chest är redo innan striden ens börjar
Fairshake, en politisk påverkansgrupp för kryptovalutor, meddelade på tisdagen att de hade 193 miljoner USD vid slutet av 2025. Det är nästan lika mycket som de 195 miljoner USD som de använde under hela valcykeln 2024. Pengarna finns redan på kontot, och kampanjen har inte ens börjat än.
Ripple gav 25 miljoner USD, riskkapitalbolaget a16z lade till 24 miljoner USD under andra halvan av förra året, och Coinbase gav 25 miljoner USD i första halvan. Fairshake säger att PAC-gruppen fortfarande vill stödja kandidater som är positiva till krypto och motarbeta politiker som är kritiska mot industrin.
Lagförslag fastnar – Vita huset ingriper
Problemet är att branschens viktigaste lagförslag har fastnat, trots att stora pengar finns med i bilden. CLARITY Act, ett omfattande förslag om lagar för digitala tillgångar, togs bort från röstningen i Senatens bankutskott tidigare i månaden efter oenighet mellan kryptoföretag och vanliga banker om regler för ränta på stablecoins.
Nu griper Vita huset in direkt. President Trumps kryptoråd kallar på måndag in ledare från båda sidor för att hitta en kompromiss. Blockchain Association, Digital Chamber och Crypto Council for Innovation har sagt att de kommer att delta.
Banker varnar: 1,5 biljoner USD i fara
Bankernas motstånd är inte bara teater—det gäller deras överlevnad.
Geoff Kendrick på Standard Chartered, global chef för digitala tillgångar, skickade denna vecka ut en tydlig varning där han uppskattar att USA:s bankinlåning kan minska med ungefär en tredjedel av stablecoin-marknadens värde. Om marknaden når 2 biljoner USD, kan banker på etablerade marknader förlora cirka 500 miljarder USD i insättningar till slutet av 2028. Banker på tillväxtmarknader riskerar att förlora upp till 1 biljon USD under samma period.
Siffrorna är enkla men hårda. Stablecoins med värde kopplat till USD har nu ett marknadsvärde på cirka 301 miljarder USD. Därför har tiotals miljarder redan lämnat de traditionella bankerna. Detta är ingen bankrusning under kris, utan en långsam och stadig minskning.
Brian Moynihan, VD för Bank of America, varnade ännu kraftigare förra veckan. Han menar att så mycket som 6 biljoner USD—ungefär 30–35 % av alla amerikanska bankinsättningar—till slut kan hamna i stablecoins.
Varför pengarna inte kommer tillbaka
En viktig sak gör hotet värre: reservpengarna för stablecoins återvänder inte till banksystemet.
Kendrick uppskattar att Tether bara håller 0,02 % av sina reserver i bankinlåning, medan Circle har cirka 14,5 %. Resten finns i statsobligationer och liknande värdepapper utanför banker. Pengar som går från banker till stablecoins stannar borta från bankerna.
Regionala banker är mest utsatta. Standard Chartered pekar ut Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial och CFG Bank som särskilt sårbara, eftersom de är beroende av räntemarginalen mellan inlåning och utlåning.
The Yield War
Kärnan i konflikten är en enkel fråga: ska utgivare av stablecoins eller kryptobörser få ge ränta på stablecoins med värde i USD?
Förra årets stablecoin-lag förbjöd att utgivare ger ränta direkt. Men bankerna menar att lagen hade en lucka som låter börser erbjuda avkastning, och det blir konkurrens om insättningarna.
Kryptoföretagen svarar att stablecoins redan ger avkastning genom reserver och marknadsaktivitet. Om man stoppar sådana belöningar skyddar det bara gamla aktörer och hindrar innovation. Coinbase har tydligt sagt emot begränsningar, eftersom de tycker att det minskar både innovation och användning av stora institutioner.
Politisk matte
Vita husets direkta inblandning visar hur viktigt det är för Trump-administrationen att få igenom lagen. Trump stödde kryptovalutor starkt under sin kampanj och känner nu press att leverera resultat.
Fairshakes satsning 2024 lönade sig mycket. Deras kandidater vann stort, kongressen klubbar lagar om stablecoins, och myndigheter med stöd för branschen fick nya chefer på SEC och andra nyckelorgan. 193 miljoner USD är mer än en siffra—det ger inflytande.
Företagsledare i branschen säger att Vita huset har samlat alla till förhandlingsbordet. Men man kan också se det som att det är administrationen själv som har blivit tvungen att delta.
