Nästan 4,5 miljarder USD i Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH) optioner löper ut klockan 08:00 UTC i dag, den 12 december 2025.
Dagens utgående optioner kommer samtidigt som marknaden är försiktig. Handlare navigerar låg likviditet i slutet av året och nya makrohändelser.
Handlare förbereder sig för Bitcoin- och Ethereum-optioner värda 4,5 miljarder USD som löper ut efter Feds räntesänkning
Bitcoin har ett nuvarande pris på 92 509 USD och ”max pain” ligger på 90 000 USD. Marknaden har 18 974 callkontrakt och 20 852 putkontrakt, alltså totalt 39 826 öppna kontrakt. Detta ger en put-call-kvot på 1,10 och ett värde på ungefär 3,7 miljarder USD.
Deribit skriver att call- och putintresset ligger nära balans. Handlare förväntar sig därför en lugn utgång efter att kursen rört sig inom ett snävt intervall.
”Att de flesta kontrakt ligger runt 90 000 USD visar att marknaden väntar på nästa händelse. Ingen verkar säkert veta vilket håll kursen ska ta,” skrev de.
Ethereum handlas till 3 247 USD och har ”max pain” på 3 100 USD. Det finns totalt 237 879 öppna kontrakt: 107 282 callkontrakt och 130 597 putkontrakt. Det ger en put-call-kvot på 1,22 och ett värde på nästan 770 miljoner USD.
Deribit analytiker ser att ETH nu är mer neutralt fördelat. Men de flesta callkontrakt ligger över 3 400 USD, vilket visar att handlare ändå prisar in möjlig volatilitet.
Makroläget stöder marknaderna, men försiktighet råder
Analytiker hos Greeks.live påpekar att Federal Reserve nyligen sänkte räntan med 0,25 procentenheter och återupptog köp av statsobligationer för 40 miljarder USD. Det ger tillfällig likviditet men marknaden är ändå försiktig.
”Det är för tidigt att kalla detta en nystart för QE eller början på en ny tjurmarknad,” sade de. De understryker att slutet av året brukar ha lägst likviditet inom krypto.
Mer än hälften av öppna kontrakt löper ut den 26 december. Samtidigt sjunker den förväntade volatiliteten. Det tyder på låga förväntningar på rörelser på kort sikt.
Optionsmarknaden visar fortsatt negativ lutning. Puts handlas dyrare än calls. Det speglar både ett stabilt spotläge som gynnar covered-call-strategier, men också oro där handlare vill skydda sig mot ras.
Greeks.live skriver att villkoren fortfarande är mjuka. Handlare bör ändå vara uppmärksamma på oväntade katalysatorer, även om sannolikheten för stora rörelser är låg.
Kortsiktiga risker kontra långsiktig styrka
Deribit-analytiker har även lyft kortsiktig press från ETF-utflöden, att MicroStrategy tappar premie och att gruvarbetare pressas.
”Det finns klara risker på kort sikt… Vi behöver se att något strukturellt förändras,” skrev Deribit och hänvisar till Sean McNulty, Derivatives Trading Lead APAC på FalconX.
Trots dessa kortsiktiga utmaningar håller det långsiktiga momentumet för både BTC och ETH i sig. Det tyder på att dagens utgång kan bli lugn, såvida det inte kommer någon ny katalysator.
Marknaden förbereder sig för utgången av optioner värda 4,5 miljarder USD. Handlare försöker hålla balansen i sina positioner. De följer både likviditeten i makron och specifika kryptohändelser inför det nya året.
På kort sikt bör handlare vara beredda på volatilitet när dessa optioner löper ut. Det kan påverka priserna mot helgen. Men efteråt kan marknaden lugna sig när handlare anpassar sig till nya handelsmiljöer.
