Ädelmetaller når flerveckors- och rekordnivåer när förväntningarna på Fed-lättnader ökar, men kryptomarknaderna visar en annan utveckling med utflöden från ETF:er och makroekonomiska motvindar.
Guldpriserna nådde en sexveckorshögsta på måndag medan silver nådde rekord, drivet av ökade förväntningar om amerikanska räntehöjningar och en försvagad USD.
Silver lyser vid brist på utbud
Spotguld nådde 4 241 USD per uns, den högsta nivån sen slutet av oktober, medan silver rusade till rekordet 58,83 USD innan det föll lite. Det vita metallet har mer än fördubblats i värde i år, mycket mer än gulds imponerande 60 % uppgång.
Den huvudsakliga drivkraften bakom denna ökning är förväntningarna på räntehöjningar från Federal Reserve. Enligt CME FedWatch-data prissätter nu handlare in en 87,6 % sannolikhet för en räntesänkning på 25 punkter vid Federal Reserves möte den 10 december, med endast 12,4 % chans att räntorna förblir oförändrade.
Utöver penningpolitiska förväntningar drar silver nytta av akuta utbudbegränsningar. En historisk kris i London i oktober drog rekordmängder av metallen till handelscentret, vilket tömde lager på andra ställen. Shanghai Futures Exchange-anslutna lager nådde nyligen sina lägsta nivåer på nästan ett decennium, medan en månads lånekostnader för silver förblev höga.
USD:s nedgång till en tvåveckors lägsta har ytterligare ökat ädelmetallers attraktivitet för innehavare av andra valutor. Doviska kommentarer från Fed-tjänstemän, inklusive guvernör Christopher Waller och New York Fed President John Williams, har förstärkt förväntningarna på fortsatt penningpolitiska lättnader.
Bitcoin går mot trenden
Men Bitcoin, ofta kallad “digitalt guld,” har gått motsatt väg. Den ledande kryptovalutan föll till runt 86 000 USD, en minskning med cirka 30 % från rekordet i oktober på nära 126 000 USD.
Flera faktorer förklarar denna skillnad. Bitcoin-ETFer noterade i USA hade cirka 3,4 miljarder USD i netto-utflöden i november och vände tidigare inflöden. En Yearn Finance-hack den 1 december på 9 miljoner USD skakade DeFi-sentimentet, medan Bank of Japan-guvernör Kazuo Uedas antydningar om en potentiell räntehöjning skapade oro för globalt finansavvecklande handel. Dessutom likviderades över 1 miljard USD i hävstångsställa kryptopositioner under den senaste försäljningen.
Även om guld, silver och Bitcoin alla är avkastningslösa tillgångar, drar ädelmetaller nytta av oberoende positiva faktorer—nämligen fysiska utbudsbrister. Bitcoin är däremot mycket mer känsligt för fondflöden från ETF:er och hävstångslikvidationer.
Även om förväntningar på räntehöjningar bör vara gynnsamma för Bitcoin på medellång till lång sikt, utövar kortsiktiga motgångar just nu större påverkan.
