Analytiker kritiserar Pump.fun för att avleda kapital och försena altcoin-säsongen

Kryptoanalytiker är ivriga att analysera hur Solana-baserade tokenplattformen Pump.fun påverkar altcoinmarknaden.

Analytiker och handlare är oense om plattformen ensam har stört den efterlängtade altcoinsäsongen genom att dra bort likviditet från traditionella kryptoassets.

Analytiker argumenterar mot Pump.fun

Miles Deutscher pekade på Solana-baserade tokengeneratorn som en stor orsak till den försenade altcoinsäsongen. Den kända kryptoanalytikern observerar att den nuvarande marknadsdynamiken skiljer sig från tidigare cykler, där spekulativt kapital flödade in i altcoins med stark likviditet.

“Lanseringen av Pump Fun är direkt kopplad till förstörelsen av altcoinmarknaden mot BTC. Anledningen till att vi inte har sett någon stor ‘altsäsong’ bland de stora är att det spekulativa kapitalet som tidigare skulle ha flödat in i de 200 bästa tillgångarna istället flödade in i on-chain lågkapital,” förklarade Deutscher .

Istället har småinvesterare lockats till illikvida on-chain memecoins, många av dem har fallit 70-80% från sina toppar. Detta stämmer med en nyligen genomförd undersökning som visade att mer än 60% av Pump.fun-handlarna har förlorat pengar.

Skiftet ledde till betydande förluster för sena investerare, vilket förvärrade den negativa stämningen på marknaden och försenade den så kallade altcoinsäsongen.

Historiskt sett följer altcoinsäsonger efter Bitcoins prisökningar när kapital roterar till projekt med starka fundament. Idealiskt sett skulle altcoinsäsongen ha kommit några månader efter Bitcoins dåvarande rekordhöga pris på 73 000 USD i januari 2024. Detta var efter godkännandet av BTC ETF:er (börshandlade fonder) i USA.

Master of Crypto, en erfaren handlare, framhävde den enorma påverkan Pump.fun har haft. Han noterar att sedan april 2024 har över 5,1 miljoner tokens lanserats på plattformen. Detta har genererat 471 miljoner USD i intäkter.

När handlare försöker tjäna pengar genom att jaga plattformens produkter har detta skapat en fragmenterad marknad där ingen enskild altcoin kan få fotfäste.

Pump.fun som en likviditets-svart hål

Pump.fun lanserades i april 2024, samtidigt som altcoinsäsongen, vilket bröt mot förväntade mönster. Enligt analytiker dominerade dess memecoin-mani gradvis det spekulativa intresset, vilket gjorde att traditionella altcoins kämpade för att attrahera likviditet.

“Pump Fun lanserades i april 2024 precis när denna altcoinrunda avvek från tidigare cykler,” uttalade EllioTrades .

Pump.fun, som låter användare lansera tokens direkt med minimal ansträngning, har blivit mycket populär. Plattformen började 2025 med rekordhöga 14 miljoner USD i dagliga intäkter. Kritiker menar dock att denna framgång har varit ett likviditetssvart hål. Web3-forskaren Mercek kallade plattformen en insiderkonstruerad likviditetsstöld.

“Stjäla likviditet från altcoinmarknaden? Pump.fun vet hur man gör det. Mememani eller detaljhandelsspel är termer som används bara för att undvika att se den hårda sanningen… Pump fun handlade aldrig om decentralisering eller nöje… utan en insiderkonstruerad likviditetsstöld,” förklarade handlaren .

Enligt deras åsikt har Pump.fun sedan starten bearbetat över 4,16 miljarder USD i transaktioner. Det har också kanaliserat intäkterna till centraliserade börser (CEXs), vilket ytterligare dränerar altcoinekosystemet.

Motargument till att flytta spekulativt kapital

Inte alla är övertygade om att Pump.fun är skyldig till den tröga altcoinmarknaden. Blockchainforskaren Rasrm ifrågasatte berättelsen. Han hävdar att marknadsvärdet för Pump.fun-tokens inte är tillräckligt stort för att påverka den bredare altcoinlikviditeten.

“Totala pumpfun coin MC är inte tillräckligt högt för att ha påverkat detta, eller hur?” postade han .

Andra har betonat att spekulativt kapital inte alltid stannar inom ekosystemet. Detta innebär att inte varje vinstaffär omplaceras i en annan affär. Det kan lämna ekosystemet helt.

Det verkar som att fastställa hur mycket som gick in i Pump.funs ekosystem skulle vara en mer exakt mätning.

Oavsett orsaken till den försenade altcoinsäsongen, har Pump.fun fundamentalt förändrat hur kapital rör sig på kryptomarknaden. Med Solanas grundare som enligt en nyligen genomförd undersökning ogillar plattformen, är Pump.funs långsiktiga livskraft osäker.

Samtidigt kopplar Deutscher också Pump.funs uppgång till de strikta kryptoregler som har gjort rättvisa projektlanseringar allt svårare. Den amerikanska SEC:s (Securities and Exchange Commission) tillslag mot CEX:er och tokenerbjudanden har tvingat marknadsdeltagare att utforska decentraliserade alternativ.

Detta regleringslandskap har skapat en miljö där memetokens och spekulation i spelstil frodas, vilket förvandlar krypto till ett kasino. Vissa ser detta som skadligt för branschens långsiktiga tillväxt. Samtidigt menar andra att det fungerar som ett kraftfullt verktyg för att introducera nya användare.