Bitcoin-tillägg till företagskassor har ökat under första kvartalet 2025, med branschjättar som Tether och Metaplanet som når rekordallokeringar jämfört med föregående kvartal.
Men, nyliga handelsbesked i USA har kastat en skugga över ytterligare Bitcoin-ackumulering. BeInCrypto intervjuade Max Shannon, en analytiker på CoinShares, för att utforska hållbarheten i denna trend under året och sannolikheten för ytterligare företagsadoption.
Vilka företag leder Bitcoin Treasury-satsningen?
Eftersom Bitcoins väg till mainstream-adoption får fart, expanderar fler företag sina BTC-innehav eller allokerar tillgången till sina företagskassor för första gången 2025.
Första kvartalet 2025 utmärkte sig, med flera stora branschaktörer som gjorde sina största Bitcoin-allokeringar. Tether, världens största stablecoin-utgivare, förvärvade gradvis 8 888 BTC sedan januari, vilket ökade dess totala BTC-saldo till över 100 000. Under föregående kvartal hade utgivaren bara lagt till 1 035 till sin reserv.
Metaplanet ökade också sina allokeringsinsatser. Det japanska börsnoterade företaget började köpa Bitcoin i maj 2024. I december hade Metaplanet ackumulerat 1 762 BTC, vilket växte till 4 046 i mars 2025.
Medan andra högprofilerade företag inte slog sina tidigare allokeringsrekord, utökade de betydligt sin Bitcoin-försörjning.
Utöka Raderna: Från MicroStrategy till GameStop
Strategy, tidigare känd som MicroStrategy, har behållit sin konsekvens med sin aggressiva ackumuleringsstil. Hittills i år har företaget köpt hela 53 396 BTC.
Samtidigt meddelade Fold Holdings, ett finansiellt tjänsteföretag, offentligt att de hade köpt 475 BTC i början av mars, vilket ökade deras totala ackumulering till 1 485.
Företag utanför Web3 ansluter sig nu också till trenden att förvärva Bitcoin.
För två veckor sedan meddelade videospel- och elektronikåterförsäljaren GameStop en uppdatering av sin investeringspolicy, där de avslöjade tillägget av Bitcoin som en kassareservtillgång. Även om företaget inte gjorde något omedelbart åtagande att köpa BTC, är spekulationerna höga att de kommer att allokera en del av sina 4,8 miljarder USD i kontanter till kryptovalutan.
Faktorer som driver företags Bitcoin-användning
Bitcoin har blivit alltmer attraktivt för investerare som söker en tillgång för att skydda sig mot inflation. Givet BTC:s självbegränsande utbud, påverkas det inte av den typ av värdeminskning som kan drabba fiatvalutor.
“Företag förstår att monetär inflation är den främsta orsaken bakom nedgången i deras balansräknings köpkraftsparitet,” sa Shannon till BeInCrypto.
Enligt honom kan detta ha lett Metaplanet till att ackumulera rekordmängder Bitcoin under de första tre månaderna av 2025. Metaplanet har redan meddelat planer på att samla 10 000 BTC vid årets slut.
“För japanska företag som står inför ihållande yen-depreciering, fungerar Bitcoin som en hårdtillgångsskydd. Dessutom, i marknader med negativa realavkastningar, erbjuder BTC överlägsna långsiktiga riskjusterade avkastningar. Även om det inte har någon avkastning, erbjuder det långsiktig uppsida och inflationsmotstånd när inflationsnivåerna (antingen priser betalda eller monetär inflation) är högre än den nominella räntan,” sa han.
Med tanke på ökade farhågor över inflationsökningar i USA, har Bitcoin också blivit mer attraktivt bland amerikanska investerare. Förändringar i redovisning för digitala valutor har också gjort dem till ett mer attraktivt tillskott till investeringsportföljer.
Attraktionen av nya redovisningsstandarder
Förutom dess uppfattade värde som ett inflationsskydd, har Bitcoins attraktivitet som en företagsinvestering ytterligare förstärkts av nyliga ändringar i redovisningsstandarder i USA.
I januari utfärdade Financial Accounting Standards Board (FASB) en ny regel som möjliggjorde för företag med BTC i sina kassor att rapportera vinster på orealiserade vinster från sina digitala tillgångar. Istället för att vänta tills de har sålt sina tillgångar, kan företag nu rapportera den värdeökningen som inkomst i sina finansiella rapporter.
“Att sälja en deprecierande fiatvaluta i utbyte mot en digital hård tillgång som Bitcoin, som också är likvid och en ‘kassaliknande’ tillgång som kan dra nytta av den nya FASB-redovisningsbehandlingen (som också kan förbättra resultaträkningen), gör Bitcoin till en attraktiv tillgång för kassan,” tillade Shannon.
Trots sin potential för inflationsstabilitet kan Bitcoins inneboende volatilitet också locka investerare med större risktolerans och företag som vill diversifiera sina innehav.
Kan Bitcoins volatilitet vara en strategisk fördel?
Beta mäter en akties volatilitet i förhållande till den totala marknaden. Ju högre beta, desto mer volatil är aktien.
Enligt Shannon ökar tillägget av en volatil tillgång som Bitcoin till balansräkningen aktiens beta. Om priset på Bitcoin stiger kan den totala investerarportföljen få stora vinster.
“Detta kan öka avkastningen för investerare och har visat sig göra det. Aktiens volatilitet tenderar också att öka vilket förbättrar räntan på konvertibla skulder, vilket därmed påverkar kapitalstrukturen och kapitalkostnaden för företaget. Volatiliteten ger också möjligheter för options- och derivathandlare vilket kan öka aktiens volymer och göra den till en mer likvid tillgång,” berättade Shannon för BeInCrypto.
Men investerare kan möta högre potentiella förluster under en Bitcoin-björnmarknad. Därför kan BTC som en kassareservtillgång vara mer tilltalande för företag som vill diversifiera eller företag som är tillräckligt stora för att klara stormen.
Bitcoin för specifika affärsfall
Volatiliteten och den ökade handelsaktiviteten som följer med Bitcoin-adoption kan erbjuda en strategisk fördel för vissa företag, särskilt de med prestationsproblem eller i mycket konkurrensutsatta sektorer.
“Underpresterande eller mogna företag i konkurrensutsatta marknader skulle gynnas av en tillgång som ökar volatiliteten och volymerna, samt aktiens beta,” berättade Shannon för BeInCrypto.
GameStop är ett bra exempel på det förstnämnda. Återförsäljarens Q4 2024-resultatrapport visade en betydande minskning i försäljningsvolymen.
Trots den oroande finansiella rapporten steg GameStops aktievärde med 12 % efter att ha signalerat att de skulle lägga till BTC som en kassareservtillgång. Begränsad kryptovalutaexponering förväntas stärka företagets finansiella position 2025.
I sin tur kan Tethers uppfattade robusthet göra det mer kapabelt att motstå Bitcoins betydande prisvolatilitet.
Utnyttja vinster för Bitcoin: Tethers finansiella strategi
Som utgivare av den största stablecoin, Tether genererar betydande intäkter från transaktionsavgifter och hantering av sina stora reserver. Denna finansiella styrka kan ge en buffert för att absorbera potentiella förluster från Bitcoin-prisfall.
För att visa denna finansiella kapacitet allokerar Tether 15 % av sina kvartalsvisa nettovinster till Bitcoin.
“Detta liknar Dollar Cost Averaging genom att avsätta 15 % av sina nettointäkter efter skatt för Bitcoin. Detta är en relativt konservativ strategi eftersom det är efter skatt, så det överskjutande kapitalet (behållna vinster) som tillfaller aktieägarna kan användas för en tillgång med högre tillväxt. I detta fall finns det inga stora nackdelar eftersom företaget är välkapitaliserat med 7 miljarder USD i eget kapital, så det är en försiktig riskhantering. Men det finns fortfarande svarta svanar där kontanter skulle behövas mer än Bitcoin,” förklarade Shannon.
Trots sin inneboende oförutsägbarhet har Bitcoins observerade långsiktiga minskning i volatilitet under de senaste åren stöttat argumentet för att inkludera det – även i små mängder – i en väl diversifierad portfölj.
“Bitcoin har förbättrat de riskjusterade avkastningarna för 60/40-portföljen sedan 2017. [Det] har fortfarande volatilitet som företag kanske inte är villiga att absorbera, men volatiliteten har historiskt sett minskat och kan fortsätta göra det i framtiden,” tillade Shannon.
Samtidigt som Shannon erkänner Bitcoins fördelar, tycker han att det blir allt svårare att förutse om företagens tillgångsackumulering kommer att hålla samma snabba takt under andra kvartalet som i början av året.
Marknadsstörningar: Kommer företagens aptit att minska?
Även om det bara är andra veckan, har april visat sig vara en svår månad för finansmarknaderna. Kryptovalutasektorn upplevde den mest uttalade påverkan.
Trumps senaste Liberation Day-firande fick aktier att falla när investerare förberedde sig för kommande osäkerhet. Under de två dagar som följde Trumps tullmeddelanden, utplånades över 1 miljard USD i långa och korta positioner av helgens volatilitet.
Mitt i denna nya våg av oro förutser Shannon att företag kommer att prioritera mer akuta frågor över ytterligare Bitcoin-ackumulering.
“Den långsiktiga trenden pekar på ytterligare balansräkningsackumulering, men det är svårt att förutse kvartal för kvartal. Baserat på den nuvarande marknadsvolatiliteten och tullarnas påverkan på marginalerna, misstänker jag att operativa frågor kommer att vara i fokus snarare än Bitcoin-ackumulering,” sa han.
Även efter att denna initiala våg av osäkerhet avtar, kommer makroekonomiska förhållanden att avgöra framtida företags Bitcoin-inköp. Bitcoin måste också förbli konkurrenskraftigt för att motivera dessa köp.
“Ett högre Bitcoin-pris bör leda till FOMO och överprestation av Bitcoin-stödda företag. För att detta ska ske behövs handelsavtalssäkerhet (eller faktiskt en omvändning via avtal med handelspartners) samt en lägre 10-årig avkastning och antingen en konsolidering eller återhämtning av aktiemarknaderna,” tillade Shannon.
För tillfället kan externa motvindar väga tyngre än Bitcoin-ackumuleringsstrategier.
En osäker framtid
Företags Bitcoin-ackumulering har nått nya höjder under första kvartalet 2025, men senaste politiska och ekonomiska utvecklingar kan hindra framtida framsteg.
Tills framtiden för USA:s handelspolitik och internationella reaktioner blir tydligare, kommer kryptovalutamarknaden troligen att uppleva ökad volatilitet. Dessa omständigheter kan få traditionella investerare och företag att föredra en konservativ strategi, och rikta sina resurser mot andra prioriteringar.
Endast tiden kommer att avgöra resultatet.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
