VD Mike Cagney om hur Figure Markets tar riktiga tillgångar och offentliga aktier till DeFi

Figure Markets bygger mer än en handelsplattform—de skapar en fullständig marknadsplats där ursprung, utlåning och verkliga tillgångar kopplas samman i ett system.

I denna exklusiva Q&A förklarar VD Mike Cagney hur Figure tar traditionella finansiella produkter till blockkedjan och varför sammansättning kan vara den saknade pusselbiten i DeFi:s nästa utveckling.

BeInCrypto: Ni har positionerat Figure Markets som DeFi-plattformen för allt inom krypto. Vad är den centrala tesen som binder samman börsen, högavkastande valv, Demo Prime och kryptobaserade lån i ett ekosystem?

Mike Cagney: Vi bygger en vertikalt integrerad slinga där tillgångar skapas, handlas, finansieras och återvinns utan att någonsin lämna Figure Markets.

På kort sikt börjar det med Figures egen HELOC-produktion: lån skapas på Provenance, listas på Figure Markets för sekundär handel och kan pantsättas i låne- och utlåningsvalv så användare kan antingen tjäna avkastning eller investera i andra tillgångar.

Med tiden kan vi skapa ett bredare spektrum—konsumentlån, utrustningsleasing, till och med tokeniserade aktier—så kapital kan flöda friktionsfritt: få likviditet mot en HELOC-portfölj på 8 %, byta till BTC eller Apple-aktier, satsa dessa för mer kredit, och göra allt i en plånbok, en marginalmotor, en regelbaserad huvudbok.

BeInCrypto: Era Forward Vaults erbjuder 3,8 % till 7 % APY även i björnmarknader. Varifrån kommer dessa avkastningar—och hur säkerställer ni att de är hållbara i volatila förhållanden?

Mike Cagney: Den lägsta avkastningen är genomströmningen på YLDS, vår SEC-kvalificerade stablecoin som helt enkelt sveper Feds övernattränta (SOFR) minus 50 bps (vår andel), så den rör sig med politiken snarare än krypto-sentimentet.

Det övre intervallet drivs av kassaflöden från Figures HELOC-bok—lån av hög kvalitet som historiskt prissätts 250–350 bps över SOFR. Eftersom poolerna håller riktiga lånekuponger istället för protokollbelöningar, försvinner inte intäkterna när tokenpriser svänger; låneräntan fortsätter att ackumuleras och användare har tillgång till den på ett eller annat sätt.

BeInCrypto: Med Demo Prime kan användare låna direkt till varandra och tjäna upp till 12 % avkastning. Hur hanterar ni förtroende och risk i en peer-to-peer-struktur utan centrala mellanhänder?

Mike Cagney: Varje lån är överbelånat, insvept i ett granskningsbart smart kontrakt och kopplat till realtidsorakel som utlöser marginalanrop så fort LTV-trösklar bryts; säkerheten förvaras i MPC-plånböcker så att ingen av parterna kan rymma med medlen.

Eftersom alla positioner, säkerhetsvärden och likvidationer är synliga på kedjan, litar användarna inte på vår balansräkning—de litar på matematik och kod de kan verifiera block för block.

BeInCrypto: Ni har sagt att Figure kommer att vara den första plattformen som låter användare köpa offentliga aktier som Apple och Tesla på kedjan med krypto. Förklara mekanismen—äger användarna faktiskt den underliggande aktien?

Mike Cagney: Ja. Fas ett använder ADRs/GDRs utfärdade med en stor förvaringsbank; deponeringslagret håller de ursprungliga aktierna, och tokeniserade kvitton handlas 1:1 på Figure Markets med fulla inlösenrättigheter, så du kan byta token mot den underliggande aktien när som helst.

Fas två är ännu renare: direkta noteringar på kedjan utförda under befintliga undantag enligt ’33 Act, avvecklade genom vår SEC-reglerade ATS, vilket låter investerare hålla ursprunglig aktie på Provenance. Båda vägarna ger verkligt, verkställbart ägande, arbitrerbart mot off-chain-platser och reflekterat i aktieägarregister. Ingen av vägarna är en IOU, vilket branschen har varit full av.

BeInCrypto: Tokeniserade aktier lever i en juridisk gråzon. Hur navigerar Figure den regulatoriska fronten, särskilt när man blandar DeFi-primitiver med verkliga offentliga värdepapper?

Mike Cagney: Vi tog den reglerade vägen först: Figure Markets driver ett alternativt handelssystem och samarbetar endast med SEC-registrerade transferagenter och kvalificerade förvaringsinstitut. ADRs, GDRs och kommande direkta noteringar sitter alla inom denna ram, så token är bara digitaliserade representationer av värdepapper som redan följer amerikansk värdepapperslag; smarta kontrakt hanterar avveckling, men den juridiska inramningen är identisk med vad institutionella skrivbord handlar varje dag. Detta är mycket annorlunda än alla tokeniserade aktier som har handlats på kedjan idag.

BeInCrypto: Ni har länge förespråkat tillgångstokenisering. Enligt er, vad kommer tokenisering att låsa upp för kapitalmarknader som den traditionella infrastrukturen helt enkelt inte kan leverera?

Mike Cagney: Det tar bort de mellanliggande lagren—clearingmäklare, transferagenter, avstämningskontor—och ersätter dem med transparent, programmerbar avveckling som avslutas på sekunder istället för dagar. Det låser upp realtidskollateralisering över tillgångar (marginalisera dina HELOC-token mot Tesla-aktier), global 24/7 likviditet och en delad granskningsbar huvudbok som tillsynsmyndigheter och motparter kan fråga med ett klick, vilket minskar systemisk opacitet och kapitalkostnader samtidigt.

BeInCrypto: Ni har redan byggt inom TradFi med SoFi. Varför satsa stort på DeFi nu—och hur skulle ‘framgång’ se ut för Figure Markets i slutet av 2025?

Mike Cagney: Smarta kontrakt ger skalbarhet, transparens och sammansättning som gamla system inte kan—sanning slår förtroende i global skala. I december 2025 förväntar vi oss att flera tillgångsklasser—lån, statspapper, blue-chip-aktier, Bitcoin, stablecoins—handlas och korssäkerställs direkt på Figure Markets, med miljarder i TVL som roterar genom Demo Prime-valv.

Framgång är när en användare enkelt pantsätter en tokeniserad HELOC vid frukost, satsar på ETH till lunch och avslutar en Tesla-aktieaffär före middag—inga banker, inget T+2, bara en huvudbok som fungerar i realtid.

Figure Markets produkter är redan tillgängliga för användare som vill utforska nästa generation av blockkedjebaserad finans. För att börja handla eller få tillgång till kryptosäkrade lån, besök Figure Markets Crypto Exchange eller utforska Kryptosäkrade Lån.