Steve Hanke förutspår recession i USA och uppmanar till politisk förändring – Här är varför

USA visar starka tecken på en kommande recession. Enligt Steve Hanke, professor i tillämpad ekonomi vid Johns Hopkins University, kommer den att inträffa i slutet av året.

Den tidigare Reagan-rådgivaren menar att även om inflationen är låg, skrämmer osäkerheten kring nuvarande tullpolitik bort investeringar. Den nuvarande versionen av Trumps budgetförslag skulle förvärra budgetunderskottet. Tillsammans med otillräcklig tillväxt i penningmängden och den redan svaga arbetsmarknaden, skulle det försämra USA:s ekonomiska utsikter.

Ekonomisk avmattning vid horisonten

Oroväckande ekonomiska indikatorer fortsätter att dyka upp angående USA:s ekonomiska hälsa. Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) rapporterade nyligen att globala ekonomiska utsikter försvagas.

USA:s siffror orsakade stor oro. OECD förväntar sig att dess BNP-tillväxt saktar ner från 2,8 % i år till 1,5 % år 2026. Hanke förutspår att siffran blir lägre.

Enligt honom är de underliggande ekonomiska utmaningarna mångfacetterade och har utvecklats under flera år. Hanke tror vidare att vissa ekonomiska policyer från Trump-administrationen och Federal Reserve antingen kommer att förvärra den nuvarande situationen eller visa sig otillräckliga för att ändra USA:s ekonomiska bana.

Hur underminerar Trumps oförutsägbara handelspolitik ekonomin?

Trumps inkonsekventa och oförutsägbara tillvägagångssätt för tullpolitik—ofta med förändrade ståndpunkter om deras tillämpning och följt av återkallelser—är en huvudfaktor som bidrar till USA:s försvagade ekonomiska utsikter.

“Det faktum att han har gått på något slags, låt oss säga, tullutbrott, är en stor sak som får den ekonomiska tillväxten att sakta ner,” sa Hanke till BeInCrypto.

Grundläggande är att tullar på importerade varor är likvärdiga med skatter på internationella transaktioner. Även om global handel i grunden är en win-win-situation för både köparen och säljaren, skadar denna störning i slutändan USA:s ekonomi genom att införa tullar.

“Vad gör skatten? Den rycker bort en del av det överskottet från marknaden, tar det och lägger det i statskassan. Som ett resultat har du färre transaktioner. Om du beskattar något får du mindre av det, för att göra en lång historia kort. Så internationell handel kommer att sakta ner,” tillade Hanke.

Under tiden kommer situationen också att skrämma investerarnas förtroende.

Effekten av politisk instabilitet på marknadens förtroende

Enligt Hanke skapar den nuvarande administrationens oförutsägbara policy “regimosäkerhet”.

“Det finns så många saker som Trump-administrationen [är] förändrar eller hotar att förändra, och de ändrar också sina åsikter hela tiden… du vet inte exakt i vilken grad de förändrar saker eftersom de svänger fram och tillbaka,” förklarade han.

För att söka marknadsro, håller investerare tillbaka viktiga investeringar.

“När du har det, investerare som investerar i, låt oss säga, en ny fabrik eller något, hukar sig ner och säger, ‘tja, vi kommer att vänta och låta dammet lägga sig för att se vad som kommer att hända.’ De slutar investera,” tillade Hanke.

Denna regimosäkerhet har också påverkat obligationsmarknaden. Under de senaste två månaderna har den upplevt en överraskande utförsäljning, vilket är märkbart i strid med de nuvarande stabila inflationsnivåerna.

Utöver policyoförutsägbarhet är ett förvärrat budgetunderskott nu en kritisk motvind för USA:s ekonomi, vilket väcker oro bland investerare och den politiska oppositionen.

Trumps försoningslag förvärrar krisen med budgetunderskottet

Enligt Bipartisan Policy Center nådde den federala statens budgetunderskott 1,1 biljoner USD i april 2025, en ökning med 13 % från förra året.

Mer oroande är att dessa höjda räntor ytterligare blåser upp USA:s redan 36 biljoner USD stora statsskuld. Trots dessa oroande siffror, om den senaste versionen av Trumps One Big Beautiful Bill antas, kommer den bara att öka det befintliga underskottet istället för att minska det.

“Trump är vad jag kallar en ekonomisk dumbom. Han bryr sig inte om underskottsnivåerna… Vi har en budget med en stor skuldbörda, och marknaderna fokuserar på det. Så det är en del av osäkerheten. Vad kommer att hända med den federala regeringens budget? Det är en del av vad som pågår,” sa Hanke till BeInCrypto.

Utöver ekonomiska bekymmer spelar Federal Reserves penningpolitik också en viktig roll för den ekonomiska framtiden.

Räcker räntesänkningar för att undvika ekonomisk nedgång?

Hanke tror att när ekonomin saktar ner och arbetsmarknaden försvagas, kommer Federal Reserve att bli mindre sträng och sänka räntorna. 

Medan vissa marknadsanalytiker och Wall Street-förutsägare förväntar sig två räntesänkningar före årets slut, uppskattar han att det kommer att bli mer aggressiva sänkningar. Baserat på federal funds futures-marknaden förutser Hanke dessa sänkningar, troligen mellan 50 och 150 baspunkter, så tidigt som i september.

“Vi hade en mycket svag arbetsmarknadsrapport [nyligen], och Federal Reserve håller ett öga på arbetsmarknaden. Det är en viktig sak. Så när ekonomin saktar ner och arbetsmarknaden blir svagare, kommer Fed att bli mer försiktig,” sa Hanke.

Han betonade dock också att det är fel att bara fokusera på räntor för centralbanken.

Ompröva penningpolitiken

Hanke beskrev ordförande Powells fokus på räntor som en “felaktig strategi.” Istället ligger den verkliga faktorn för ekonomisk aktivitet och nyckeln till effektiv penningpolitik i penningmängden. 

“Det stora problemet är att Fed inte uppmärksammar tillväxttakten och penningmängden. De hävdar att det inte finns mycket samband mellan förändringar i penningmängden och förändringar i ekonomisk aktivitet, vilket är fel,” sa han och tillade, “Det är som bränsle för ekonomin. Om du minskar bränslet som går in i en motor, saktar motorn ner.”

Han tror att genom att låta penningmängden växa lämpligt från nuvarande 4,1% till hans gyllene tillväxtmål på 6%, kan Fed ge det nödvändiga “bränslet” för ekonomisk expansion och styra USA bort från en annalkande recession.

“Fed är fortfarande engagerad i vad de kallar kvantitativ åtstramning – minskar sin balansräkning och minskar takten i sin bidrag till penningmängden… vad Fed borde göra är att helt sluta med kvantitativ åtstramning och öka tillväxttakten,” förklarade Hanke.

Slutligen illustrerar hans insikter det akuta behovet av en grundläggande omkalibrering av ekonomisk strategi och varnar investerare att förbereda sig för betydande pågående marknadsjusteringar.

Steve H. Hanke är professor i tillämpad ekonomi vid Johns Hopkins University. Hans senaste bok, med Matt Sekerke, är Making Money Work: How to Rewrite the Rules of our Financial System, och släpptes av Wiley den 6 maj.