Aave (AAVE), en ledande icke-förvaringsprotokoll för likviditet, har etablerat sig som en stor aktör inom det decentraliserade finanssystemet (DeFi) och kontrollerar ungefär hälften av DeFi-lånemarknaden.
Men när kryptomarknaden förblir euforisk under den bredare tjurmarknaden 2025, uppstår flera bekymmer inom Aave som kan få allvarliga konsekvenser för hela marknaden.
Riskerna bakom Aave’s DeFi-dominans och marknadskontroll
Enligt data från DefiLama är Aaves totala värde låst (TVL) 36,73 miljarder USD. Detta utgör nästan 50 % av det totala 75,98 miljarder USD TVL. Dessutom nådde protokollets TVL en rekordhög nivå på 40 miljarder USD förra veckan.
Denna dominerande position gör Aave till ‘ryggraden’ i decentraliserade kreditsystem, vilket möjliggör för användare att låna och låna ut tillgångar utan mellanhänder. Men denna centrala roll innebär också att om Aave stöter på problem kan det utlösa en kedjereaktion i hela marknaden.
Men vad kan gå fel? Ett kritiskt bekymmer är koncentrationen av inflytande inom protokollets styrning.
Tidigare uttryckte Sandeep Nailwal, grundare och VD för Polygon Foundation, oro över styrningsstrukturen inom Aave. Han betonade att protokollet styrs av en individ (Stani Kulechov, grundaren).
Nailwal noterade att Kulechov har betydande kontroll över förslag och röstning, och i praktiken driver plattformen baserat på personliga preferenser.
“Han hotar också de återstående väljarna att rösta enligt hans förslag (som jag pratade med personligen efter Polygon-förslaget). Detta är när han redan har en STOR delegerad röstkraft,” skrev han.
Användarbasens sammansättning förstärker ytterligare Aaves sårbarheter. Data från Kaiko Research visade en förändring 2025, där stora användare med säkerheter över 100 000 USD ökade från 29 % 2023 till 37 %. Samtidigt minskade små användare med insättningar under 1 000 USD från 15 % till 12 % under de senaste två åren.
“Användare med över 100 000 USD i säkerheter ökade från 29 % 2023 till 37 % i början av 2025, med gruppen 100 000–1 miljon USD säkerheter som steg till 26 % och gruppen över 1 miljon USD till 11 %, var och en upp ungefär fyra punkter. Över tid har tillväxten av stora insättare mestadels skett på bekostnad av mindre med 1 000–10 000 USD insättningar,” noterade Kaiko.
Denna maktkoncentration bland högförmögna deltagare ökar risken för likviditetschocker och protokollinstabilitet. Om dessa användare drar sig tillbaka i massor eller står inför likvidationer kan effekten sprida sig över sammanlänkade DeFi-plattformar.
Slutligen utgör överexpansion också en betydande risk. Aaves utplacering över 16 kedjor har belastat operativa resurser. Defi Ignas, en framstående analytiker, betonade på X att några av dessa expansioner går med förlust, vilket ökar finansiella och tekniska risker.
“Vi nådde en L2-mättnadspunkt: Aave utplacerad på 16 kedjor, men de nya utplaceringarna går med förlust (Soneium, Celo, Linea, zkSync, Scroll),” stod det i inlägget.
Konsekvenserna av dessa risker sträcker sig bortom Aave självt. Som en av DeFi:s mest dominerande aktörer kan varje störning, oavsett om den härrör från styrningsmisslyckanden, användarkoncentration eller överexpansion, urholka förtroendet för decentraliserad utlåning och destabilisera det bredare ekosystemet. Därför blir det avgörande för Aave att hantera dessa utmaningar.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
