Marknaderna ser extraordinära uppgångar i både risk- och säkra tillgångar. S&P 500, guld, silver och Bitcoin (BTC) stiger alla.
Experter menar att ekonomin verkar må bra, men denna välstånd är vilseledande. Det drivs inte av produktivitet eller innovation utan av en förlust av förtroende för fiatvalutor, särskilt den amerikanska dollarn.
The Everything Rally: Vad ligger egentligen bakom marknadseuforin?
I en detaljerad tråd på X (tidigare Twitter) lyfte The Kobeissi Letter fram ett anmärkningsvärt finansiellt ögonblick — där allt stiger samtidigt, från riskfyllda tillgångar som aktier till traditionella säkra hamnar som guld och Bitcoin.
BeInCrypto rapporterade igår att Bitcoin bröt 125 000 USD under sin Uptober-rally. Myntet har ökat med 10,6 % under den senaste veckan, vilket markerar en stark start på Q4. Samtidigt har silver och guld också ökat kraftigt. Silvers värde har ökat med mer än 60 % år 2025.
“Guld har nått 40 rekordhöjder år 2025 och är nu värt hela 26,3 biljoner USD. Det är mer än 10 gånger värdet av Bitcoin. Guld, silver och Bitcoin är nu alla bland de 10 största tillgångarna i världen,” läste inlägget.
Historiskt sett tenderar säkra tillgångar att prestera bäst när investerare söker skydd från fallande aktiemarknader eller ekonomisk instabilitet. Men denna cykel bryter det mönstret. Riskfyllda tillgångar och säkra hamnar stiger nu tillsammans, vilket tyder på en djupare förändring i globalt investerar-beteende.
S&P 500 har ökat med över 39 % på sex månader, vilket har lagt till biljoner i marknadsvärde. Samtidigt har Nasdaq 100 ökat i sex månader i rad — en sällsynt serie som bara setts sex gånger sedan 1986.
“Och, de Magnificent 7-företagen investerar rekordhöga 100 miljarder USD+ per kvartal i CapEx för att driva AI-revolutionen,” nämnde The Kobeissi Letter.
Inlägget påpekade att korrelationen mellan guld och S&P 500 nådde rekordet 0,91 år 2024.
“Detta betyder att guld och S&P 500 rörde sig i tandem 91 % av tiden,” avslöjade analysen.
Detta väcker en kritisk fråga: Är marknaderna verkligen starka, eller ligger något annat bakom den bredare uppgången?
Hur en fallande USD skapar en falsk boom
Marknadsanalytiker menar att detta inte speglar verklig ekonomisk expansion utan snarare ett försvagat förtroende för den amerikanska dollarn. Detta år har varit ganska tufft för den gröna valutan. Enligt The Kobeissi Letter är den amerikanska dollarn på väg mot sin sämsta årliga prestation sedan 1973.
För historisk kontext, 1973 upplevde dollarn en kraftig nedgång, en av de mest dramatiska i modern historia, på grund av kollapsen av Bretton Woods-systemet och slutet på guldstandarden.
Hittills i år har dollarn sjunkit med 10 %. Dessutom har dollarn sedan 2020 också förlorat ungefär 40 % av sin köpkraft.
Vidare kan situationen för valutan förvärras. Enligt CME FedWatch Tool prissätter marknaderna en 95,7 % sannolikhet att Fed kommer att sänka räntorna igen vid sitt möte i oktober, efter en nyligen sänkning i september. Sådan lättnad kan påskynda dollarns nedgång.
“Fed sänker räntorna till 4,0 % årlig inflation sedan 2020. Och, Fed sänker räntorna till 2,9 %+ Core PCE-inflation för första gången sedan 1990-talet. Vad som verkligen händer här är att tillgångar prissätter en ny era av penningpolitik. När säkra tillgångar, riskfyllda tillgångar, fastigheter och inflation alla stiger tillsammans, är det en makrobaserad förändring. Fed har noll kontroll över långsiktiga avkastningar,” noterade The Kobeissi Letter.
Marknadskommentatorn Shanaka Anslem Perera beskrev fenomenet som en ‘illusion av välstånd,’ med stigande tillgångspriser drivna av investerare som rör sig bort från fiatvalutor.
“Fed sänker räntorna till inflation, trycker trovärdighet medan de kallar det politik. När guld, Bitcoin, aktier och fastigheter alla stiger tillsammans, är det inte en tjurmarknad … det är monetär panik i slow motion,” förklarade Perera.
Han betonade att den samtidiga ökningen över tillgångsklasser antyder att rikedom inte skapas, utan dollarns köpkraft kollapsar. I denna syn dör nämnaren — själva valutan.
“Detta är ingen boom. Det är slutet på ett system prissatt i papper och drivet av illusion,” anmärkte Perera.
Således, när marknaderna stiger och dollarn försvagas, speglar uppgången mer än optimism. Istället för att signalera ekonomisk styrka, understryker det en förändring i vad investerare litar på. Marknaderna firar inte tillväxt — de förbereder sig för förändring.
