Altcoin-säsongen är fortfarande inte här, men handlare ser redan efter tidiga signaler. Ett DeFi-specifikt område sticker ut: decentraliserade börser. Stora investerare har köpt DEX-tokens under en svag marknad, och deras prisbeteende visar att de kan röra sig själva när Bitcoin saktar ner.
Om nästa altcoin-säsong kommer, är detta en av de få grupper som redan visar tidiga ledarskapsegenskaper. Låt oss förstå varför!
Anledning 1: DEX-handelsandel fortsätter stiga mot CEX Spot och Perps
DEX-marknaden har vunnit mark hela året.
Spot DEX-handelsvolym, mätt som en andel av global spotvolym, ökade från 5,4% i september 2022 till 21,19% i november 2025. Juni 2025 nådde 37,4%, den högsta nivån någonsin. Detta visar att användare flyttar mer spotaktivitet on-chain även när den bredare marknaden är svag.
Vill du ha fler tokeninsikter som denna? Registrera dig för redaktör Harsh Notariyas dagliga kryptonyhetsbrev här.
Derivataktivitet berättar samma historia.
DEX-till-CEX perpetual-förhållandet hoppade från 2,05% i november 2024 till 11,7% denna månad, dess starkaste avläsning hittills. När fler handlare väljer on-chain perpetuals över börsbaserade, antyder det ökat förtroende för DEX-system.
Trots denna styrka är DEX-tokenkategorin fortfarande ner 3,9% senaste veckan, medan CEX-tokens ökade med samma mängd. Detta gap pekar på undervärdering och skapar utrymme för att DEX-tokens ska komma ikapp om sentimentet förbättras.
Därför är denna underkategori en av de första platserna handlare kollar när de går bort från stora.
Anledning 2: Whales samlar tyst på sig viktiga DEX-tokens
DEX-specifik prisrörelse ser svag ut på ytan, men stora plånböcker köper stadigt. Valar och mega-valar har ökat över de stora DEX-namnen även när priserna sjunkit sidledes eller lägre de senaste 30 dagarna.
Uniswap (UNI) är ner 3,4% på 30 dagar, men mega-valar ökade innehaven med 11,66%. De 100 största adresserna innehar nu 8 980 000 UNI, vilket visar starka ackumuleringar medan börser fortsätter att förlora utbud.
Aster (ASTER) är nästan oförändrad på 30 dagar, upp 0,9%, men valsignalen är ännu starkare. Valsinnehav ökade med 133%, och toppadresser lade till 2,87% mer utbud. Småplånböcker fortsätter att sälja (börsers nettotillflöden i grönt), men valars tidiga positionering är ofta det första tecknet på att ett område vänder innan priset följer.
PancakeSwap (CAKE) är ner 5,4% på 30 dagar, men de 100 största adresserna (mega-valar) ökade sina saldon med 40,51%.
Detta mönster över tre orelaterade DEX-ekosystem visar ett gemensamt budskap: stora innehavare bygger exponering under svaghet, inte lämnar.
När ett område visar stigande on-chain-adoption och ökande valintresse samtidigt, blir det ofta en av de första som gynnas när risktagande återvänder.
Orsak 3: DEX-token rör sig annorlunda när Bitcoin stannar
Månatliga korrelationstrender visar att viktiga DEX-tokens inte längre rör sig i takt med Bitcoin. Korrelation här avser Pearsons korrelationskoefficient, som mäter hur två priser rör sig tillsammans. Ett negativt värde betyder att de rör sig i motsatta riktningar.
UNI visar en svag negativ korrelation med Bitcoin på -0,13. ASTER visar en mycket starkare negativ avläsning på -0,57, vilket är ovanligt under en Bitcoin-ledd marknad.
Detta betyder att när Bitcoin drar sig tillbaka, följer dessa tokens inte alltid med direkt. Ibland lockar de tidiga spekulativa flöden eftersom de rör sig självständigt. Denna självständighet är ett av de första tecknen på altcoin-rotation.
Diagram stöder samma syn.
ASTERS 12-timmarsdiagram visar en avslutad negativ korsning mellan 20-period och 50-period EMA (Exponential Moving Average), och den negativa kraften har minskat sedan dess. När en token med negativ BTC-korrelation visar försvagande negativt tryck efter negativ korsning, blir den en av de första kandidaterna att återhämta sig om marknadsvillkoren vänder.
En EMA är ett glidande medelvärde som ger större vikt åt senaste prisstaplar.
UNI handlas inom en tät flagga med en svag övre trendlinje, endast två beröringspunkter. Ett utbrott över 6,91 USD öppnar upp för 8,06 USD och sedan 10,26 USD, men det behöver bekräftelse från på-balans-volymen (OBV). OBV mäter volymflödet, och utan ett uppåtgående skift misslyckas ofta utbrott. Ändå stämmer den tekniska strukturen överens med valuppköp och den negativa korrelationen.
Denna kombination—valköp, avtagande negativ kraft, och priskoppling—är precis hur tidiga altcoin-ledare beter sig innan en bredare cykel startar.
Men Altcoin-säsongen har inte börjat ännu
Enligt BlockchainCenters Altcoin Season Index är den nuvarande poängen 33, långt under 75-tröskeln som signalerar en sann altcoinsäsong.
Indexet visar också att det har gått 63 dagar sedan den senaste altcoinsäsongen och att medelgapet mellan säsonger är 67 dagar. Detta placerar marknaden nära fönstret där rotationer vanligtvis börjar, men inte riktigt där än.
Bitcoin-dominansen är fortfarande hög, vilket betyder att Bitcoin fortfarande kontrollerar det mesta av pengarna in och ut ur kryptovalutor. För att en altcoinsäsong ska bildas behöver två saker hända samtidigt:
- Den totala kryptomarknadsvärdet behöver växa.
- Bitcoin-dominansen behöver falla samtidigt.
Den kombinationen skulle visa att handlare flyttar pengar från Bitcoin till altcoins. Endast då kan en sektor bryta ut på ett hållbart sätt.
Om den förändringen sker under denna cykel, har DEX-token en av de starkaste möjligheterna att leda den tidiga vågen. De visar redan ökad volymandel, stabil valefterfrågan och negativ korrelation med Bitcoin—egenskaper som ofta dyker upp i sektorer som roterar först.
