Rykten sprids om en kommande altcoinsäsong. Ethereums prestation har varit mycket hög. Kina har nyligen meddelat ett ekonomiskt stimulanspaket, och den amerikanska centralbanken förväntas sänka räntorna i september.
Men enligt en expert från den Coinbase-ägda kryptobörsen Deribit är altcoinsäsongen fortfarande på vänt. Den nuvarande situationen visar på försiktig optimism snarare än extrem eufori. Även om Ethereum har stigit, har det inte nått den nödvändiga nivån för att bekräfta en sådan händelse, och medel- och småkapitalaltcoins saknar fortfarande tillräcklig handelsvolym.
Är makroekonomiska faktorer äntligen i linje?
För många kryptovalutahandlare är lockelsen av altcoinsäsongen kryptons motsvarighet till en guldrush. Denna period innebär en marknadsförskjutning från etablerade jättar som Bitcoin och Ethereum mot en bredare samling av mindre, mer spekulativa tillgångar. En sådan händelse kulminerar i en trend av explosiva vinster.
Nuvarande makroekonomiska faktorer och vissa on-chain-mått har föreslagit ankomsten av den länge förväntade altcoinsäsongen.
I ett tal idag vid Jackson Hole Economic Symposium, indikerade den amerikanska centralbankens ordförande Jerome Powell en mer duvaktig hållning mot att eventuellt sänka räntorna. Han antydde att “den föränderliga riskbalansen” kan motivera en justering av centralbankens policy, vilket antyder potentiella expansiva åtgärder för september.
Tidigare i veckan rapporterades det att Kina hade meddelat ett nytt stimulanspaket för att stärka sin kämpande ekonomi. Även om detaljer fortfarande framkommer, sågs detta som ett betydande steg mot policylättnader av en av världens största ekonomier.
Jean-David Péquignot, Deribits Chief Commercial Officer, erkände att de gynnsamma makroekonomiska politikerna är viktiga utlösare för en potentiell altcoinsäsong.
“Lättare centralbankspolitik kan minska avkastningen på säkrare tillgångar och injicera likviditet i det finansiella systemet, vilket sänker långsiktiga avkastningsförväntningar… Som en hög-beta risk-tillgång tenderar krypto att förstärka vad som händer på aktiemarknaden, och när likviditeten är mer riklig ökar spekulativa flöden,” sa Péquignot till BeInCrypto.
Ethereums efterföljande prisökning förstärkte dessa förväntningar.
Ethereums uppgång väcker hopp
I en kraftfull uppvisning av förnyad riskaptit bland investerare, steg Ethereums pris efter Powells tillkännagivande. Denna prisrörelse och en nylig ökning av inflöden till spot Ethereum ETF:er representerar viktiga utvecklingar.
Enligt Péquignots analys är Ethereums överprestation i förhållande till Bitcoin en viktig signal för den bredare marknaden.
“ETH/BTC-förhållandet fungerar vanligtvis som en ledande indikator när BTC börjar underprestera och investerare visar en ökad aptit för högre riskkrypto,” sa han och tillade, “[Det] kan också ha en spillover-effekt, där Ethers överprestation konsoliderar investerares aptit för innovation och utlöser FOMO på den bredare marknaden.”
Trots dessa lovande tecken är de fortfarande inte tillräckliga för att bekräfta ankomsten av en fullskalig altcoinsäsong.
Bitcoin Dominerar Fortfarande
En bred marknadsrally definierar en sann altcoinsäsong, men flera viktiga mått indikerar att detta ännu inte har hänt. CoinMarketCap Altcoin Season Index, till exempel, mäter om 75% av de 100 bästa altcoins har överträffat Bitcoin under 90 dagar.
Vid pressens tidpunkt stod indexet på 44 av 100.
“CMC Altcoin Season Index har också återhämtat sig men ligger fortfarande långt under nyckelnivån 75. Många medel- och småkapitalalts släpar fortfarande efter eller handlar sidledes, vilket visar ingen utbredd altcoin-överprestation,” sa Péquignot.
Samtidigt har Bitcoin fortfarande ett starkt grepp om kryptomarknaden.
“Bitcoin-dominansen förblir hög på en 5-års horisont vid 58%, till den grad att BTC förblir den primära katalysatorn för institutionell allokering i synnerhet,” tillade Péquignot.
Dessa indikatorer tyder på att kapitalet fortfarande främst är koncentrerat i Bitcoin, som ofta anses vara den säkraste digitala tillgången. För att altcoinsäsongen verkligen ska komma, måste dessa mått förändras.
Vilka faktorer behövs för att starta altcoin-säsongen?
Även om de senaste nyheterna har gett betydande momentum, väntar Péquignot på att alla faktorer ska stämma innan han är säker på att fatta beslutet. Han förklarade att en riktig altcoinsäsong signaleras av en serie händelser som bekräftar en utbredd förändring i investerarbeteende.
“Ett genombrott i ETH/BTC-förhållandet som signalerar ihållande BTC-underprestation; ett avgörande fall i BTC-dominans, som visar tydligare kapitalrotation; Altcoin Season Index som närmar sig 75, vilket bekräftar stor altcoin-breddexpansion; och större detaljhandelsinflöden bevisade av on-chain-aktivitet, sociala medier-aktivitet och större altcoin-handelsvolymer,” förklarade han.
Denna breda kapitalrotation, kombinerad med makroekonomiska medvindar från världens starkaste ekonomier, kan vara tillräckligt för att omdirigera likviditet till altcoins. Men även med dessa positiva utvecklingar är vägen inte utan risk.
Sista Utlösare och Potentiella Fallgropar
Flera faktorer kan störa en potentiell uppgång. Till exempel kan förändringar i centralbankens politik vända den nuvarande trenden.
“Plötsliga högre inflationssiffror kan tvinga centralbanker att pausa eller vända lättnader tidigare än väntat, vilket skulle skada riskfyllda tillgångar och vända kapitalrotationen,” berättade Péquignot för BeInCrypto.
Han varnade också för att kryptomarknadens dynamik, särskilt den höga användningen av hävstång, kan leda till kraftiga korrigeringar.
“Eftersom altcoin-rallyn påverkas av detaljhandelns girighet och stor hävstång, kan överfulla eller besvikna investeringsberättelser leda till vinsttagning eller förlustbegränsningar, vilket utlöser likvidationer som kan avbryta en altcoinsäsong,” tillade Péquignot.
Som ytterligare faktor fortsätter den pågående införandet och återkallandet av handelstullar av USA att skapa osäkerhet bland investerare. En sådan miljö kan snabbt dämpa intresset för altcoins.
Väntspelet
Altcoinsäsongen kommer att kräva mer tålamod i år. Även om den ännu inte har kommit, byggs förutsättningarna upp.
Den kraftfulla kombinationen av makroekonomiska medvindar och Ethereums senaste uppgång har gett den starkaste signalen hittills att marknaden börjar förändras. Men alla nödvändiga indikatorer för att bekräfta en sådan händelse har ännu inte uppfyllts.
Väntan fortsätter, men för första gången på länge verkar bitarna för nästa stora kryptorusch falla på plats.
