Bitcoins kortsiktiga momentum har försvagats efter den kraftiga marknadsnedgången den 10 oktober. Men on-chain data från CryptoQuant visar att den långsiktiga efterfrågan är stark.
I en rapport publicerad i fredags, varnade företaget för att det är för tidigt att se den nuvarande marknaden som ett “säsongsavslut”. Ett annat forskningsföretag, Tiger Research, förutspådde ett mål på 200 000 USD för fjärde kvartalet, med hänvisning till fortsatt nettoinköp trots den kraftiga volatiliteten.
Dolphin Cohorten: En Viktig Indikator på Strukturell Efterfrågan
CryptoQuant-analytiker föreslår att de kommande veckorna blir avgörande, beroende på om ackumulationstakten ökar. De beskriver den nuvarande marknaden som “sen mognadsfas” i den pågående uppgångscykeln, snarare än ett definitivt slut.
Analysen fokuserar mycket på ‘delfin’-gruppen, som har mellan 100 och 1 000 BTC per plånbok. Denna grupp inkluderar ETF:er, företag och nya stora innehavare.
Delfin-gruppen har för närvarande den största andelen av Bitcoin-utbudet—ungefär 5,16 miljoner BTC, eller 26 % av det totala utbudet. Historiskt sett har förändringar i delfin-gruppens innehav varit den mest konsekventa indikatorn på Bitcoins prisrörelse.
Ackumulering driver cykeln
År 2025 var delfin-gruppen den enda gruppen som ökade sitt totala saldo år över år, med över 681 000 BTC. Däremot såg de andra fem grupperna nettominskningar i sina innehav.
CryptoQuant noterade att den årliga tillväxttakten för delfin-tillgångar förblir positiv, vilket tyder på att tjurcykeln långt ifrån är över. Gruppens nuvarande årliga innehav, på 9,07 miljoner BTC, överstiger det 365-dagars glidande medelvärdet på 730 000 BTC.
Utmaningar på kort sikt och prisprognoser
Men företaget varnade för självgodhet. Kraschen den 10 oktober försvagade det kortsiktiga momentumet, vilket kräver en ny ackumulationsfas för att Bitcoin ska testa och bryta över 126 000 USD. För att uppgången ska återupptas och sätta nya rekordhöjder måste den månatliga ackumulationstakten öka igen.
CryptoQuant identifierade 115 000 USD som kortsiktigt motstånd och 100 000 USD som omedelbart stöd, och varnade för att ett brott under 100 000 USD kan utlösa en betydande korrigering ner till 75 000 USD.
Institutionellt stöd ger optimism
Samtidigt gav Tiger Research, som släppte sin egen kortsiktiga prognos samma dag, en mer optimistisk prognos. De hävdade att kraschen den 10 oktober och efterföljande likvidationer visade på marknadens övergång från en detaljhandelsdriven modell till en institutionellt ledd.
Till skillnad från nedgången i slutet av 2021, som såg utbredd panikförsäljning bland detaljhandelsinvesterare, var den senaste justeringen begränsad. Tiger Research uppgav att institutionella investerare fortsatte att köpa efter korrigeringen, och ytterligare institutionellt inträde under den nuvarande konsolideringsfasen kan leda till en hälsosam fortsättning av tjurmarknaden.
De förutspådde att fortsatta räntehöjningar från Federal Reserve kommer att vara en stark katalysator för en rally i fjärde kvartalet, och höjde sitt pris mål till 200 000 USD.
