Länder i Asien och Stillahavsområdet (APAC) väljer olika vägar för digitala valutor. Vissa driver på centralbanksutgivna digitala valutor, medan andra satsar på privata stablecoins.
Hong Kong avslutade sitt e‑HKD‑pilotprogram den 28 oktober, medan Japans JPYC‑stablecoin passerade 50 miljoner yen inom 48 timmar. South Korea varnade för risker att tappa kopplingen till valutan, och Australia klargjorde regleringskrav för stablecoins den 29 oktober.
Hong Kong och UAE utvecklar CBDC-infrastruktur
Hong Kong Monetary Authority publicerade sin e-HKD Pilot Program Phase 2 Report den 28 oktober. Rapporten avslutade en omfattande utvärdering av 11 pilotprojekt med stora finansinstitut. HSBC, Hang Seng Bank och DBS Hong Kong deltog i försöken.
Rapporten visade att e‑HKD passar bättre för finans i grossistledet än för en snabb lansering i detaljhandeln.
Enligt HKMA:s slutsatser visade e‑HKD lovande förmåga inom tre områden. De gäller avveckling av tokeniserade tillgångar, programmerbarhet för automatiska transaktioner och offlinebetalningar.
Myndigheten betonade att e‑HKD lämpar sig för stora belopp som ett centralbanksutgivet instrument utan kreditrisk. HKMA bekräftade att myndigheten ska slutföra förberedande arbete för möjliga e‑HKD‑tillämpningar i detaljhandeln under första halvåret 2026. Myndigheten ska också snart prioritera användning i grossistledet.
Tidpunkten ligger i linje med bredare regionala CBDC‑initiativ. The United Arab Emirates bekräftade planer på att lansera sin Digital Dirham för detaljhandel under fjärde kvartalet 2025. Den ska gälla som lagligt betalningsmedel tillsammans med kontanter. Hong Kong har en mer försiktig strategi, vilket står i kontrast till den snabba tidsplanen och speglar andra tillsynsprioriteringar och marknadsförhållanden.
Japan och South Korea navigerar i stablecoin-landskapet
Japan nådde en viktig milstolpe den 27 oktober med den officiella lanseringen av JPYC. Det är landets första reglerade stablecoin kopplad till yen som följer den reviderade Payment Services Act. Den 29 oktober översteg cirkulationen 50 miljoner yen.
Den finns på tre blockkedjor. Polygon har cirka 21,34 miljoner yen och 1 620 innehavare. Avalanche har 17,03 miljoner yen och 628 innehavare. Ethereum står för 16 miljoner yen och 108 innehavare.
JPYC:s representerande direktör Noritaka Okabe varnade användare den 29 oktober för operativa risker. Han lyfte särskilt risker kring likviditetsförsörjning på decentraliserade börser. Fintechbolaget Secured Finance tillkännagav kompletterande produkter den 28 oktober. De omfattar institutionella DeFi‑lånetjänster som använder JPYC:s infrastruktur.
South Korea valde en motsatt linje. Bank of Korea släppte en rapport och varnade för risk att tappa kopplingen för stablecoins denominerade i won, trots att banken pausade projektet för en digital won i juni 2025.
Centralbanken betonade att privata utgivare av stablecoins saknar institutionella förtroendemekanismer som krävs för att hålla en stabil koppling. Banken rekommenderade att traditionella banker ska leda utgivningen av stablecoins för att ge tillräckliga skyddsmekanismer.
Branschen väntar sig att den första vågen av reglerade stablecoins kopplade till won når marknaden mellan slutet av 2025 och början av 2026.
Australia förtydligar regelverket för stablecoins
Australian Securities and Investments Commission gav ut uppdaterad vägledning den 29 oktober. Enligt gällande lag klassar vägledningen stablecoins, wrapped tokens, tokeniserade värdepapper och plånböcker för digitala tillgångar som finansiella produkter. Företag som erbjuder sådana produkter behöver nu lokala licenser för finansiella tjänster. Det är ett viktigt regleringsförtydligande för Stillahavsregionen.
ASIC‑kommissionären Alan Kirkland sade att licenser säkerställer att konsumenter får fullt rättsligt skydd och gör det möjligt att ingripa mot skadliga metoder. Myndigheten beviljade ett sektorsomfattande no‑action‑undantag till den 30 juni 2026.
Det ger företag tid att bedöma kraven och skaffa licenser. Vägledningen följer efter månader av dialog med branschen. Den bygger vidare på september månads gruppundantag som låter licensierade mellanhänder distribuera stablecoins utan separata godkännanden.
Australia’s Treasury lade fram ett lagförslag förra månaden. Förslaget kräver att kryptobörser och tjänsteleverantörer har licens för finansiella tjänster, vilket kompletterar ASIC:s uppdaterade ramverk. Dessa regleringssteg placerar Australia tillsammans med Singapore och Hong Kong i arbetet med att skapa heltäckande tillsyn över digitala tillgångar, samtidigt som de stödjer marknadens utveckling.
APAC:s regionala modeller och marknadseffekter
Singapore har etablerat sig som en hybridmodell. Landet bedriver både CBDC‑forskning och har ett blomstrande, reglerat stablecoin‑ekosystem. XSGD‑stablecoinen, kopplad till SGD, tog 70,1 % av marknaden bland icke‑USD‑stablecoins i Sydostasien under andra kvartalet 2025. Uppgifterna visar att man registrerade 258 000 transaktioner.
Skillnaderna i strategier för digitala valutor speglar olika nationella prioriteringar. De omfattar monetär suveränitet, finansiell innovation och betalningsinfrastrukturens mognad. Hong Kong betonar CBDC‑användning i grossistledet, vilket stödjer utvecklingen av ett tokeniseringsekosystem och underlättar gränsöverskridande avveckling via Project mBridge.
Japans regelverk möjliggör marknadsdriven innovation med stablecoins. South Koreas skifte från CBDC till bankstödda stablecoins antyder att praktiska hänsyn kring genomförandekostnader kan väga tyngre än teoretiska fördelar med centralbanksstyrning. Australias tydlighet i regleringen ger rättslig klarhet för stablecoin‑aktörer och behåller samtidigt konsumentskydd.
Marknadsaktörer fortsätter att följa utvecklingen när Asiens och Stillahavets digitala valutaarkitekturer tar form. Konsekvenserna rör effektivitet i gränsöverskridande betalningar, finansiell inkludering och utvecklingen av det regionala monetära systemet.
