Kinas största teknikföretag, inklusive Ant Group och JD.COM, har enligt uppgift stoppat sina stablecoin-projekt i Hongkong efter att ha mött oro från Peking-myndigheterna angående privat digital valutaemission.
Denna omedelbara regleringsåtgärd bekräftar den kinesiska regeringens orubbliga engagemang för statskontrollerad monetär suveränitet, vilket sätter strikta begränsningar på landets Web3-ambitioner.
Valutasuveränitet går före Hong Kongs Web3-ambition
Denna åtgärd, först rapporterad av Financial Times, är en del av en större, tvådelad strategi. Den begränsar privata digitala valutor från att konkurrera med den statsstödda digitala yuanen (e-CNY). Samtidigt använder Kina hård tillgångskontroll (sällsynta jordartsmetaller) för att utmana USD:s globala dominans.
Hongkong har positionerat sig som en ledande Web3-hubb i Asien och lanserat pilotprogram för stablecoin-emission och tillgångstokenisering sedan augusti 2025. Men stoppet av stora fastlandsteknikjättars projekt antyder att Hongkongs regleringsautonomi har en gräns.
Den centrala oron för myndigheterna i Peking är den grundläggande principen om monetär suveränitet. Privata stablecoins, inklusive tokens kopplade till yuanen (offshore CNH), kan potentiellt undergräva den digitala yuanens dominans. E-CNY testas redan av hundratals miljoner användare på fastlandet.
Rapporter indikerar att China Securities Regulatory Commission (CSRC) också har instruerat lokala mäklare att stoppa specifika RWA-tokeniseringsprojekt i Hongkong. Detta signalerar en bredare regleringsåtstramning som går bortom stablecoins.
Den dubbla strategin: hårda tillgångar mot fiat-hegemoni
Analytiker påpekar att strikt inhemsk kontroll över privata digitala valutor är kopplad till Kinas globala strategi. Samtidigt med stablecoin-stoppet reagerar internationella marknader på Kinas utökade exportrestriktioner på sällsynta jordartsmetaller—strategiska material kritiska för högteknologisk tillverkning och USA:s försvarssystem.
Makroekonomer som Luke Gromen har argumenterat att Kinas användning av sällsynta jordartsmetaller är utformad för att undergräva den teknologiska grunden som stöder USA:s militärindustriella komplex, vilket i sin tur säkrar USD:s värde. Detta antyder att Kina genomför en kalkylerad, tvåfronts monetär strategi. Inhemskt upprätthåller det digital valutakontroll via e-CNY för att skydda yuanens stabilitet.
Globalt använder det sitt nästan monopol på kritiska mineraler. Detta ger geopolitisk hävstång och påskyndar diversifiering bort från USD. Lärdomen är tydlig för Web3-sektorn. Geopolitiska spänningar driver efterfrågan på Bitcoin och andra hårda tillgångar.
Den nya verkligheten för globala Web3-företag
Det strama greppet från Peking utgör en tydlig utmaning för globala Web3-företag som vill verka i Asien. Åtgärderna visar att myndigheterna prioriterar innovation endast när det tjänar ett nationellt strategiskt mål. Konkret måste innovation främst komplettera e-CNY och nationell digital infrastruktur.
Web3-decentraliseringens ideal står i grundläggande motsättning till den kinesiska statens krav på centralisering och kontroll. Företag som verkar i Hongkong kommer nu att möta ökad granskning, vilket möjligen begränsar omfattningen av tokeniserbara tillgångar och acceptabla betalningssystem. För det internationella blockkedjesamhället är budskapet tydligt.
Att få tillgång till fastlandets konsumentbas skulle kräva fullständig anpassning till statliga regler. Det kräver också att man accepterar en ram där monetär suveränitet är icke-förhandlingsbar.
