SEC-regel för återförsäljare upphävd: Hedgefonder och kryptogrupper vinner

Federal domare Reed O’Connor upphävde en SEC-regel som krävde att vissa företag, inklusive hedgefonder, skulle registrera sig som handlare på den amerikanska statsobligationsmarknaden.

Han beslutade att SEC överskred sin befogenhet och höll med hedgefonderna som hävdade att regeln var för bred och kunde skada likviditeten.

SEC:s återförsäljarregel avvisad: Motgång för Genslers regleringsagenda

SEC införde regeln i februari för att öka tillsynen över hedgefonder och högfrekvenshandlare på statsobligationsmarknaden. Regulatorn hävdade att detta var viktigt för att säkerställa att sådana företag fick samma granskning som traditionella handlare.

Två kryptovalutaorganisationer, Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) och Blockchain Association, utmanade regeln och hävdade att SEC-regeln utökade dess befogenhet bortom kongressens avsikt. Domare O’Connor höll med och förklarade att regeln var oförenlig med Securities Exchange Act från 1934.

Managed Funds Association (MFA) kämpade också mot regeln och kallade den vag och betungande. De hävdade att efterlevnad skulle innebära höga kostnader, skapa juridisk osäkerhet och avskräcka företag från att handla med statsobligationer helt och hållet.

“Regeln som den nu står avskaffar de facto skillnaden mellan ‘handlare’ och ‘dealer’ som de har definierats i nästan 100 år. Domstolen vägrar tillåta en så bred utvidgning av Exchange Act genom denna regel,” skrev O’Connor i sin dom.

Denna dom belyser pågående kritik mot SEC under ordförande Gary Gensler, som länge har anklagats för att gå för långt med regleringar. President-elect Donald Trump har lovat att ersätta Gensler och skapa en regleringskommitté för kryptovalutor inom sina första 100 dagar.

Som svar meddelade Gensler sin avgång, planerad till januari 2025. Domen är ytterligare ett slag mot SEC:s nuvarande regleringsagenda.

Å andra sidan markerar detta beslut en glad seger för kryptobranschen. Grupper som CFAT och Blockchain Association ser det som en nödvändig kontroll av överdriven reglering. Hedgefondförespråkare kommer också att fira resultatet som en seger för marknadslikviditet och handelsfrihet.

SEC kan fortfarande överklaga beslutet till 5:e US Circuit Court of Appeals men har ännu inte uttalat sig om sina planer. Med tanke på domstolens historia av att upphäva SEC-initiativ, är chanserna för ett framgångsrikt överklagande osäkra.