Godkännandeprocessen för Solana ETF kommer inte att vara smidig

Bara månader efter att Ethereum fick sitt första godkännande för en börshandlad fond (ETF) från SEC i USA, öppnas dörren nu för andra kryptovalutor. Detta har väckt entusiasm i kryptosektorn eftersom finansiella reglerare börjar visa intresse för digitala valutor utöver Bitcoin och Ethereum.

I Brasilien har landets finansiella tillsynsmyndighet banat väg för landets första Solana ETF, en av de få i världen. Detta är ett viktigt steg för Solana, en kryptovaluta skapad 2017, som strävar efter att nå samma nivå som de mer handlade valutorna Bitcoin och Ethereum.

Institutioner driver på för Solana ETF

Solana-protokollet skapades först av Anatoly Yakovenko i ett vitpapper 2017, och dess nätverksutveckling övervakas av Solana Foundation, en schweizisk ideell organisation. Känd för sin höga transaktionshastighet och låga kostnader, har Solana nu en marknadskapitalisering på 70 miljarder USD, vilket gör den till en av de största kryptovalutorna globalt.

Som den största ekonomin i Latinamerika kan Brasiliens godkännande leda till betydande inflöden i Solana-ekosystemet. Under det senaste året har Solanas pris stigit avsevärt, drivet av förväntningar att den kommer att leda vågen av altcoin ETF:er på globala marknader.

Trots de positiva utvecklingarna är godkännande på den amerikanska marknaden—det ultimata målet—fortfarande en stor utmaning. Bitcoin var den första kryptovalutan som fick grönt ljus från SEC för handel med spot ETF, vilket markerade en ny era för kryptovalutors acceptans inom traditionell finans. Ethereum följde med ett ETF-godkännande i maj. Men är Solana nästa på tur?

Läs mer: Solana vs. Ethereum: En ultimat jämförelse

I juni, efter dessa godkännanden, lämnade VanEck—en av de ledande investeringsfonderna på kryptomarknaden—formellt in en begäran till SEC om att lansera en Solana ETF. Bara en dag senare följde 21Shares efter, och kort därefter lämnade Cboe Global Markets in en tredje begäran, vilket signalerar ett starkt tryck för Solanas inträde på ETF-marknaden.

Stora utmaningar framöver

Enligt Katalin Tischhauser, chef för investeringsforskning på Sygnum Bank, är en stor hinder bristen på reglerade handelsplatser som SEC anser lämpliga för marknadsövervakning. Till skillnad från Bitcoin och Ethereum, som hade fördelen av CME futures-handel vid tidpunkten för deras ETF-begäranden, uppfyller Solanas nuvarande börser inte de amerikanska regleringskraven eftersom de anses vara “oreglerade”.

SEC:s tvekan att godkänna kryptobaserade ETF:er, särskilt för Solana, beror på oro för marknadsmanipulation. Solanas historia av nätverksavbrott väcker tvivel om dess tillförlitlighet och stabilitet, vilket ytterligare ökar SEC:s oro.

Marknadsefterfrågan och erkännande spelar också en roll. Utöver Bitcoin och Ethereum har andra tillgångar som Solana lite namnkännedom utanför kryptomarknaden. Den amerikanska regleringsmiljön är en annan komplicerande faktor, med inga tydliga riktlinjer om vad som utgör en tillräckligt decentraliserad tillgång.

“Jag har varit i lägret att vi skulle få en Bitcoin ETF först, sedan en Ethereum [ETF] och sedan kan det vara ett mycket stort gap tills något annat. Du behöver klarhet om tillgången, om den är en råvara eller [ett värdepapper]. Utan den klarheten kommer du inte att få en ETF,” sa James Seyffart från Bloomberg Intelligence.

Med tanke på det nuvarande läget och kryptopolitiken under Joe Bidens administration verkar chanserna för att Solanas ETF ska godkännas av SEC vara små.

Detta kan dock ändras drastiskt med en potentiell förändring i regeringen. Den tidigare presidenten Donald Trump, som leder i undersökningarna, kan ge det politiska stöd som behövs för att stödja ett sådant initiativ. På valkampanjen har Trump kallat sig själv en “kryptopresident“, vilket tyder på att hans återkomst till ämbetet kan leda till betydande framsteg i sektorns reglering under en andra mandatperiod.

Läs mer: Solana ETF förklarad: Vad det är och hur det fungerar

I Bitcoins fall tog det åratal att få den första ETF:en godkänd—en utdragen rättslig strid mellan SEC och kryptofondutgivaren. Enligt SEC:s regler har myndigheten 240 kalenderdagar på sig att besluta om att godkänna eller avslå förfrågningar. Även om ett godkännande skulle markera den tredje vågen av spot-kryptovaluta ETF:er, skulle uppnåendet kräva en perfekt samordning av olika faktorer.