Experter förutspår svag korrelation mellan futures och spot Cloud Spot Ethereum ETF:er Godkännande

När US Securities and Exchange Commission (SEC) närmar sig sitt beslut om börshandlade fonder (ETF:er) för Ethereum växer skepticismen bland kryptoindustrins experter. De lyfter fram oro över de komplexa kopplingarna mellan Ethereums (ETH) termins- och spotmarknader och potentiella säkerhetsproblem.

Denna skepsis dämpar utsikterna för dessa ETF:ers myndighetsgodkännande.

Potentiella SEC-vägspärrar för godkännande av Spot Ethereum ETF:er

Nate Geraci, VD för ETF Store, betonade nödvändigheten av SEC-godkännande av både en 19b-4 förändring av handelsreglerna och ett S-1 registreringsuttalande för varje ETF-lansering. Processen kan dock drabbas av förseningar, särskilt i S-1-godkännanden, även om 19b-4s får godkännande.

I en separat diskussion uttryckte James Seyffart, en ETF-analytiker på Bloomberg Intelligence, starka tvivel om godkännandet av spot Ethereum ETF: er. Han pekade på de svaga korrelationerna mellan termins- och spotmarknader som observerats under 2021.

Läs mer om detta: Ethereum ETF förklarad: Vad det är och hur det fungerar

“Sammantaget tror jag att det kommer att vara något ganska objektivt som bara sparkar burken på vägen. […] Om jag var tvungen att gissa skulle jag säga korrelationer. Främst pekar jag på termins- och spotkorrelationerna från 2021, som var ganska svaga över 1 min- och 5 min-intervaller”, säger Seyffart.

Seyffart förklarade vidare SEC:s möjlighet genom att säga att “terminsmarknaden inte har varit tillräcklig på en treårig tillbakablicksperiod för att upptäcka bedrägeri och manipulation på spotmarknaden.” Det är viktigt att notera att samma argument fick byrån stämd av den digitala kapitalförvaltningsjätten Grayscale.

Seyffart betonade dock att detta bara är en fullständig gissning. Han sa att en bättre tidslinje kommer att avslöjas “när vi ser dessa 19b-4-order och SEC: s officiella korrelationsanalysdata.”

Proof-of-Stake-mekanism och insatskomplexitet

Dessutom utgör säkerhetsklassificeringsproblem ett annat betydande hinder. Scott Johnson, en general partner på Van Buren Capital, betonade att SEC överväger att behandla Ethereum som ett värdepapper i den kommande spot ETF-ordern.

Den nuvarande lagen kräver att SEC tillhandahåller “meddelande om grunderna för underkännande som övervägs”. Denna citerade fråga ställdes och noterades i alla Ethereum-arkiveringar. Ändå tror Johnson att SEC aldrig ställde sådana frågor när de lämnade in en Bitcoin ETF.

“Det uppenbara syftet är att potentiellt neka på grundval av att dessa spot-arkiveringar felaktigt arkiveras som råvarubaserade förtroendeaktier och inte kvalificerar sig om de innehar en säkerhet”, säger Johnson.

David Han, en institutionell forskningsanalytiker på Coinbase, lade till ytterligare ett lager av komplexitet i debatten. I en ny rapport påpekar han skillnaderna mellan Bitcoins proof-of-work (PoW) och Ethereums proof-of-stake (PoS) mekanismer.

Han nämnde att regleringsmiljön för tillgångsstockning fortfarande är oklar, särskilt för spot Ethereum ETF: er som tillåter staking. Han hävdade att riskerna i samband med staking, såsom slashingvillkor, validatorklientvariationer, avgiftsstrukturer och likviditetsfrågor, gör det osannolikt att SEC snart godkänner spot Ethereum ETF: er.

Läs mer om detta: Hur investerar man i Ethereum ETFer?

Detta perspektiv stämmer överens med de senaste justeringarna av ARK Invest och 21Shares. Företagen ändrade enligt uppgift sin spot Ethereum ETF-ansökan för att ta bort klausuler relaterade till staking. Ursprungligen syftade de till att satsa Ethereum (ETH) som innehas av företaget, vilket skulle ha räknats som inkomst för fonden.

SEC: s kommande tidsfrister för att svara på spot Ethereum ETF-ansökningar från VanEck och ARK Invest är 23 respektive 24 maj. När SEC överlägger följer kryptosamhället noga. De är angelägna om att se om SEC tar itu med dessa hinder eller ytterligare försenar spot Ethereum ETF: ernas introduktion på marknaden.