Binance får mycket uppmärksamhet på sociala medier av flera skäl. Enligt en rapport från Forbes kontrollerar börsen och dess användare nästan hela majoriteten av USD1, en stablecoin som World Liberty Financial (WLFI) har gett ut.
Eftersom WLFI har koppling till USA:s president Donald Trump och hans familj har avslöjandet startat en debatt om risk för koncentration, börsens inflytande och hur krypto allt mer blandas ihop med politik.
Binances USD1-dominans väcker ny debatt om centralisering av stablecoins
En granskning av Forbes den 9 februari visar att Binance äger ungefär 87 % av USD1:s totala utbud, cirka 4,7 miljarder USD av totalt cirka 5,4 miljarder USD.
Enligt rapporten är detta den största koncentrationen på en enskild börs som man har sett bland större stablecoins. Data från Arkham Intelligence bekräftar informationen.
Upptäckten gör att många nu diskuterar om en så hög koncentration kan skapa systemrisk eller försvaga idén om decentralisering som stablecoins ofta har.
CZ säger emot centraliseringsberättelsen
Changpeng Zhao (CZ), grundare och tidigare vd på Binance, svarade offentligt på debatten och tonade ner oron. På X (Twitter) menade CZ att Binance ofta äger stora andelar av olika stablecoins eftersom man är den största börsen.
”Binance (användare) äger den största % av de flesta stablecoins (USDT, USDC, USD1, U… du väljer) jämfört med andra CEX. Inget nytt,” skrev CZ.
Binance ledning sa också att när man jämför innehav på stora börser brukar Binance ofta stå för cirka 60–70 % av många tillgångar.
Flera supportrar höll med. De menade att tillgångarna främst tillhör kunder, inte börsen, och att sådana koncentrationer är vanliga när en handelsplats är dominerande på kryptomarknaden.
Politiska kopplingar spär på debatten
USD1:s koppling till World Liberty Financial har gjort debatten större. WLFI startade 2024 och listar Trump som medgrundare emeritus tillsammans med Donald Trump Jr., Eric Trump och Barron Trump.
Ett bolag som har koppling till Trump äger enligt rapporter en stor del av företaget. Ekonomiska uppgifter visar att Trump tjänat tiotals miljoner USD på projektet.
Forbes rapporten förklarade också att kampanjer kopplade till USD1 kan ha lett till den höga koncentrationen. I slutet av januari ordnade Binance kampanjer och incitament för WLFI-tokens, vilket innebar att USD1-innehavare fick belöningar. Sådana kampanjer kan snabbt öka likviditeten på en handelsplats, särskilt om nya handelspar lanseras och marknadsföringen är stark.
Flera analytiker undrar nu om börsers incitament påverkar hur stablecoins fördelas mer än den vanliga efterfrågan på marknaden.
Analytiker varnar för koncentrationsrisker
Många tycker att en så stor koncentration på en enda börs kan skapa teoretiska risker, även om hoten mot stabiliteten just nu är små.
Riskerna kan vara att motpartsexponering ökar i extrema fall eller att börsen får möjlighet att styra likviditeten och marknadsstrukturen.
Den oberoende kryptoforskaren Molly White sa att koncentrationen är ovanlig men inte helt oväntad, eftersom Binance har marknadsfört USD1 starkt.
Hon sa att hög koncentration kan skapa hävstångseffekter och väcker frågor om transparens kring vem som äger stora innehav på börsen.
Andra var mer kritiska. Den tidigare SEC-rådgivaren Corey Frayer sa att hur USD1 är uppbyggd och fördelad väcker frågor om stablecoinens syfte, styrning och om vilka som egentligen äger stora poster på börsen.
”USD1 var aldrig menad att vara en riktig stablecoin,” skrev Forbes och hänvisade till Frayer.
Binance och World Liberty Financial har båda nekat till att koncentrationen betyder kontroll eller otillbörligt inflytande.
Binance har sagt att deras roll bara gäller vanliga listningar, infrastruktur och marknadstillgång. Samtidigt har representanter för WLFI kallat börslistningar för en vanlig distributionskanal.
Ändå har händelsen väckt en större diskussion i branschen: kan stablecoins verkligen fungera som neutral finansiell infrastruktur när likviditet och användaraktivitet är starkt koncentrerade till centraliserade plattformar?
