Bank for International Settlements (BIS) säger att de största kryptoplattformarna nu fungerar som banker och prime brokers. De tar emot insättningsliknande medel utan att följa de samma regler, vilket skapar risker för kryptos skuggbankverksamhet.
En ny rapport från Financial Stability Institute (FSI) kallar de största kryptotjänsteföretagen för “multifunktionella kryptotillgångsförmedlare.” Författarna menar att de företagen behöver regler för kapital, likviditet, styrning och stresstest liknande de för reglerade banker.
Kryptons skuggbankproblem
Den 38 sidor långa rapporten beskriver hur avkastning och earn-program gör att kunden förlorar ägandet av sina tillgångar till leverantören. Den strukturen skapar kortfristiga inlösenbara skulder som fungerar som bankinsättningar. Det finns inget motsvarande insättningsskydd eller likviditetsstöd från centralbank för kryptoinnehavare.
Marginalutlåning, handel med derivat och utgivning av tokens lägger till mer kredit- och marknadsrisk. Enligt författarna leder denna kombination till samma löptids- och likviditetsomvandling som länge funnits i skuggbanksektorn. Men det finns inte samma skyddsåtgärder.
Rapporten tar upp att konkurserna för Celsius Network och FTX år 2022 var tidiga varningssignaler. Författarna nämner även flashkraschen i oktober 2025.Kraschen den dagen tog bort runt 19 miljarder USD i belånade positioner.
Policy-brister och hinder över gränserna
Brist på öppenhet är fortfarande en stor svaghet. Forskare granskade villkoren hos flera stora aktörer mellan november 2025 och mars 2026. Många publicerar fortfarande inte finansiella rapporter eller berättar hur kundernas tillgångar används.
Författarna rekommenderar blandade regler baserat på både företag och aktiviteter. Samarbete mellan tillsynsmyndigheter över nationsgränser behövs för utlåning och lån som ligger utanför dagens regler. De påpekar även att brist på resurser och svaga rapporteringskrav fortfarande försvårar tillsynen.
Kopplingar mellan företagen förvärrar riskerna. Många förmedlare handlar, lånar ut och förvarar tillgångar åt varandra. Problem hos ett stort företag kan sprida sig till hela sektorn på bara några dagar. Institutionella investerare har redan börjat flytta förvaringen utanför börserna för att minska risken.
Stora kryptoföretag satsar nu mer på traditionell finans. BIS rapport visar därför att tillsynsmyndigheter inte längre kan behandla dem som vanliga handelsplatser. Frågan är nu hur snabbt myndigheter inför tydliga och bindande regler.
