Investerare har länge sett börserserv som en viktig indikator på ackumulering och begränsad tillgång. Bitcoin som finns på börser har nått en ny rekordlåg nivå den här månaden.
Men när Bitcoin närmar sig slutet av 2025, riskerar priset att stänga året under årets första nivå. Varför räcker inte minskande börserserv för att stödja högre priser?
Hur minskande börsreserver påverkar Bitcoins pris negativt
Normalt visar en kraftig minskning av börserserv att långsiktiga investerare flyttar BTC till kallplånböcker. Det här beteendet minskar säljtrycket och brukar ofta öka priserna.
CryptoQuant-data visar att börserserven (blå linje) har minskat stadigt sedan årets början. Den här siffran nådde en ny botten mot slutet av 2025. Ägare har snabbat på sina uttag av BTC sedan september. Nu finns cirka 2,751 miljoner BTC på börser.
Samtidigt har priset på Bitcoin sjunkit från över 126 000 USD till runt 86 500 USD. Flera nya analyser visar en annan sida av saken. En minskning av antal BTC på börser kan ibland ha motsatt effekt.
För det första har Inter-Exchange Flow Pulse (IFP) försvagats. IFP mäter rörelser av Bitcoin mellan börser och visar handelsaktiviteten totalt.
”När IFP är hög fungerar arbitrage och likviditet bra. Orderböckerna är tjocka, och prissvängningar blir mer stabila. När IFP minskar, försvagas marknadens ’blodflöde’. Priserna blir mer känsliga för små handelsposter,” förklarade analytiker XWIN Research Japan .
XWIN Research Japan sade också att den här likviditetsminskningen händer samtidigt som börserserven är på historiskt låga nivåer. Bristen ger inte längre stöd för priserna som tidigare. Tunnare orderböcker gör istället marknaden känslig. Även litet säljtryck kan pressa priset neråt.
För det andra har de flesta börser nyligen visat att BTC samlas, vilket syns genom negativt BTC-flöde. Men Binance – börsen med störst likviditet – har fått stora inflöden av Bitcoin.
”Det här är viktigt för att Binance är den största hubben för Bitcoin-likviditet. Användares och storinvesterarnas beteende där påverkar ofta priset snabbt. När Bitcoin hamnar på Binance, även när andra börser tappar, kan hela marknaden fortsätta vara svag,” förklarade analytiker Crazzyblockk .
Med andra ord fungerar Binance som den största likviditetsplatsen på marknaden. Att kapitalet samlas där gör att hela marknaden får mindre kraft. Det tar bort de positiva signalerna om ackumulering från andra plattformar.
Börserserven har gått ner till rekordlåga nivåer. Men svag likviditet och kapital på Binance fortsätter att hindra Bitcoins utveckling uppåt.
En ny analys från BeInCrypto noterade också att priset på Bitcoin föll när handlare ville minska risker inför en möjlig räntehöjning från Bank of Japan. Ett sådant steg kan hota den globala likviditeten och yen carry trade.
Marknadsläget under slutet av 2025 visar en tydlig lärdom. On-chain-data ger inte alltid bara en enkel tolkning.
