Spot Bitcoin ETFs har sina största uttag sedan maj, vilket signalerar en tydlig förändring i institutionell positionering då riskförhållanden stramas åt på globala marknader.
CryptoQuant-data visar att inlösen har ökat till ungefär 2,3 miljarder USD från deras senaste topp, vilket vänder en månadslång inflödesperiod.
Bitcoin-ETF:er möter kraftiga uttag på flera månader
Enligt SoSo Value-data understryker veckoutflöden från Bitcoin-ETFs förändringen.
Under de senaste sju dagarna har spot Bitcoin ETFs tappat nästan 2 miljarder USD, en av deras brantaste veckonedgångar sedan produkterna lanserades.
Noterbart är att försäljningen har koncentrerats i några stora BTC-investeringsfordon av BlackRock’s IBIT och Fidelity’s FBTC. Men det totala flödestrycket är tillräckligt brett för att antyda en bredare reträtt snarare än isolerad ombalansering bland specifika fonder.
Samtidigt ligger nuvarande takt på en sexmånadershögsta vad gäller inlösen. I maj drog investerare tillbaka mer än 4,8 miljarder USD från spot-ETFs mitt i ökad volatilitet och en snabb omprissättning i derivat.
Förhållandena är mindre kaotiska än tidigare i år, men flödesmönstret visar att investerare minskar risken. Stigande statliga ränteintäkter lockar professionella allokerare mot tillgångar med mer förutsägbara inkomster.
Faktum är att den amerikanska 10-års räntan har stigit kraftigt de senaste veckorna, och den förändringen har historiskt dämpat efterfrågan på högbeta-tillgångar. Bitcoin försvagas vanligtvis under dessa perioder när investerare roterar mot instrument med tydligare avkastningsprofiler.
Bitcoinpriset Stannar
Bitcoins egna prisrörelser förstärker trenden. Enligt BeInCrypto-data har tillgången minskat med cirka 16 % sedan början av oktober och handlas för 101 804 USD i skrivande stund.
En stor del av nedgången inträffade efter likvidationskaskaden den 10 oktober, som raderade ungefär 20 miljarder USD i marknadsvärde och tvingade hävstångshandlare att minska sin exponering.
Den förändringen återställde positioneringen över terminer och optioner, och den efterföljande nedgången i ETF-efterfrågan speglar fortsatt defensiv hållning.
Analytiker säger att flödes-prisdynamiken har blivit mer uttalad eftersom ETFs tar en större andel av marknadsrörlig likviditet. Stora inlösen tvingar utgivare att avveckla sina underliggande Bitcoin-innehav, vilket adderar försäljningstryck under perioder av dämpad riskaptit.
Omvänt tenderar inflöden att stabilisera marknader genom att absorbera spotutbud. Denna strukturella koppling har gjort ETF-flöden till en realtidsindikator för institutionell övertygelse och en nyckeldrivare för kortsiktig prisbeteende.
Trots det liknar de senaste uttagen ännu inte en kapitulation. Portföljförvaltare verkar rotera till räntekänsliga instrument snarare än att överge digitala tillgångar helt.
Så flödena är i linje med tidigare makrodrivna tillbakadraganden där allokerare minskade risken som svar på stigande räntor och osäkra policy-signaler.
