USAs Bitcoin-ETF:er fortsätter att tömmas medan krypto-fear and greed-index sjunker till 11 och visar extrem rädsla.
Småinvesterare har hållit sig borta från marknaden under nedgången. Data visar att stora aktörer är de främsta köparna vid utförsäljningar.
ETF-utflöden och frånvaro av detaljhandel signalerar marknadsförändring
USAs Bitcoin-spot-ETF:er har upplevt konstant kapitalflykt. Deras innehav minskade från 441 000 BTC den 10 oktober till cirka 271 000 BTC i mitten av november. Detta är en kraftig förändring från det institutionella stödet tidigare i år.
Enligt Farside Investors data har Bitcoin-ETF:er rapporterat utflöden fyra dagar i rad, vilket utökar försiktigheten som präglat månaden. Tidigare under perioden nådde återlösen över 800 miljoner USD på en dag, vilket visade på kraftigt försämrad stämning. De senaste siffrorna visar ett mycket mindre utflöde på omkring 60 miljoner USD, men fortfarande avvaktar köpare och momentum har ännu inte vänt.
Mätningar av spot-genomsnittliga orderstorlekar visar att småskaliga investerare inte återvänder, även om Bitcoin har sjunkit nästan 27% från sitt all-time high den 6 oktober på 126 272,76 USD. Börsdata från Binance, Coinbase, Kraken och OKX visar större orderstorlekar, vilket pekar på aktivitet från stora aktörer snarare än småskaliga köpare.
Fear and greed-indexet sjönk till 11, vilket understryker extrem marknadsrädsla. Historiskt sett korrelerar sådana nivåer med marknadsbotten, men småinvesterare förblir försiktiga. Under morgontimmarna i Asien handlades Bitcoin till mellan 91 000 och 92 000 USD. Det är en nedgång på mer än 3% på 24 timmar och 13-14% för veckan. Ethereum sjönk kort under 3 000 USD och Solana låg runt 130 USD med en nedgång på över 5% på 24 timmar och 21% över veckan.
Valar ackumulerar under marknadssvaghet
Medan småinvesterare står vid sidan, fortsätter stora aktörer att köpa aggressivt. En stor aktör köpte 10 275 ETH för 3 032 USD per ETH, totalt 31,16 miljoner USDT inom 24 timmar före den 17 november, enligt on-chain-analys från OnchainLens. Mellan 12 november och 17 november köpte denna adress totalt 13 612 ETH för 41,89 miljoner USDT, med ett genomsnittspris på 3 077 USD.
Permanent Bitcoin-innehavare—plånböcker som aldrig registrerat utflöden—stöder det som CryptoQuant beskriver som den största ackumuleringsökningen vid senaste utförsäljningar. Efterfrågan från permanenta innehavare steg från 159 000 BTC till 345 000 BTC, vilket innebär den största absorptionen i flera cykler. Denna betydande ackumulering skedde trots prisfallet, vilket belyser en tydlig skillnad mellan långsiktiga och kortsiktiga marknadsbeteenden.
Denna skillnad mellan stor aktörens ackumulering och småinvesterarnas försiktighet visar en förändring i marknadsdynamiken. Men CryptoQuant VD Ki Young Ju påpekar att nuvarande nedgång handlar om långsiktiga innehavare som roterar mynt mellan sig själva snarare än att nytt kapital kommer in på marknaden. Detta tyder på att nedgången inte markerar starten på en ny björnmarknad, även om nuvarande förhållanden kanske inte erbjuder det klassiska tillfället för småinvesterare att köpa på dippen.
Strukturella förändringar och institutionell dynamik
Denna utförsäljning skiljer sig från tidigare kryptovintrar. Stora finansiella institutioner, inklusive JPMorgan, accepterar nu Bitcoin som säkerhet för lån trots dess prisnedgång. Denna förändrade infrastruktur erbjuder mer stöd jämfört med tidigare björncykler. Djupare likviditet finns tillgänglig, vilket hjälper till att stabilisera marknaden.
För nuvarande är tekniska signaler negativa. Bitcoin har sjunkit mer än 20% från sitt rekordhöga värde. Nyligen sjönk dess 50-dagars medelvärde under det 200-dagars medelvärdet—en “death cross”.
Makroekonomiska faktorer ökar trycket. Federal Reserve har försenat ränteändringar, och globala centralbanker fortsätter strama åt. Minskad likviditet i statsobligationer skapar motvind för risktillgångar. Analytiker ser dock längre makrotrender—som hög statsskuld och pågående geopolitiska spänningar—som stödjande för Bitcoin i framtiden.
Gruvföretag anpassar sig därefter. Frank Holmes, styrelseordförande för HIVE Digital Technologies, betonade att hans företag kommer att fortsätta bryta och behålla Bitcoin, till skillnad från konkurrenter som övergår till högpresterande datoranvändning. Han hävdar att bygga Tier 3-datacenter för GPU-arbete är både kostsamt och komplicerat, så hans strategi att bryta och behålla fortsätter trots volatiliteten.
