Nästan 3 miljarder USD i Bitcoin- och Ethereumoptioner kommer att förfalla den 16 januari. Det gör att derivatmarknader hamnar i fokus samtidigt som kryptopriser testar styrkan i den senaste uppgången.
Bitcoin har gått tydligt över ett viktigt tekniskt motstånd, men positioneringen och volatilitetsmåtten i optionerna visar att handlare är försiktiga med att kalla detta för ett säkert bull rally.
Optioners löptid prövar Bitcoins genombrott
Enligt Deribit ligger det totala värdet av optioner som förfaller idag på cirka 2,84 miljarder USD. Bitcoin står för cirka 2,4 miljarder USD av denna summa, medan Ethereum bidrar med runt 437 miljoner USD.
Obalansen visar var intresse och risk finns på marknaden just nu.
Bitcoin handlas nära 95 310 USD, tydligt över max pain-nivån på 92 000 USD. På optionsmarknaden betyder max pain den prisnivå där flest kontrakt förfaller värdelösa, vilket ofta påverkar priset vid förfallodatumet.
När handeln sker klart över denna gräns ökar risken för större svängningar när positioner stängs, rullas eller säkras.
Trots uppbrottet är Bitcoinoptionernas positioner fortfarande defensiva. Open interest för call ligger på 11 170 kontrakt, medan put har 14 050 kontrakt. Put-to-call-ration är därmed 1,26.
Denna fördelning tyder på att nedgångsskydd fortfarande väger tyngre än köptaktik, trots att BTC har brutit ut ur nästan två månaders konsolidering.
Ethereum-optioner visar försiktighet när ETH ligger kvar inom sitt prisspann
Ethereum visar istället tecken på konsolidering, inte på en starkare trend. ETH ligger runt 3 295 USD, bara lite över max pain-nivån på 3 200 USD.
Optionsmarknaden för Ethereum är mer balanserad, med 65 527 callkontrakt och 67 207 putkontrakt i open interest. Put-to-call-ration är nästan neutral på 1,03.
Dessa siffror visar en marknad som är säkrad men ändå osäker, i linje med Ethereums svårighet att klara motståndet vid 3 400 USD.
Samtidigt visar data från derivatflödet att Bitcoin dominerar denna uppgång. Analytiker hos Greeks.live skrev i en marknadsrapport den 14 januari om en tydlig skillnad mellan blockaffärer i Bitcoin och Ethereum.
”Bitcoin bröt igenom motståndet vid 95 000 USD och tog sig ur nästan två månaders konsolidering,” skrev analytikerna. ”Ethereum hade större procentuell uppgång men utvecklingen var svagare än BTC, eftersom priset låg kvar i intervallet kring 3 400 USD.”
Skillnaden syns tydligt bland institutionella affärer. Greeks.live visar att Bitcoin-blockaffärer nådde 1,7 miljarder USD och stod för över 40 % av den totala dagliga volymen. Samtidigt låg Ethereums blockaffärer bara på 130 miljoner USD, vilket är cirka 20 % av ETH:s volym.
”Marknaden är tydligt mer fokuserad på Bitcoins bullrörelse,” noterade analytikerna.
Men den bredare derivatmarknaden ser ändå svagare ut. Greeks.live noterade att terminshandeln inte ökade tydligt när priset steg och att den förväntade volatiliteten för huvudförfall inte återhämtade sig ordentligt.
”Derivatmarknaden har ännu inte gått in i en långsiktigt positiv fas,” skrev analytikerna och sa att dagens läge ”ser mer ut som en snabb reaktion på den plötsliga uppgången, medan bilden på lång sikt fortfarande inte har ändrats till bull.”
När dagens stora optionsförfall är över kan spotpriser dra sig mot sina max pain-nivåer och investerare bör vara beredda på svängningar. Men sedan brukar det lugna ner sig igen när handlare anpassar sig till det nya läget.
