Trots att Bitcoin (BTC) har visat styrka de senaste dagarna, bör handlare och investerare förvänta sig viss volatilitet under de tidiga timmarna av den europeiska sessionen på fredag på grund av förväntan på optionsutgång.
Men effekten kan bli kortvarig eftersom marknaderna snabbt anpassar sig till nya handelsmiljöer strax efter.
Vad handlare bör veta om dagens optionsutgång
Data från Deribit visar att över 4,3 miljarder USD i Bitcoin och Ethereum (ETH) optioner löper ut idag. För Bitcoin har de utgående optionerna ett nominellt värde på 3,5 miljarder USD och ett totalt öppet intresse på 30 208.
Med en Put-to-Call-kvot på 1,23 är smärtnivån för dagens utgående Bitcoin-optioner 114 000 USD.
För deras Ethereum-motsvarigheter är det nominella värdet för dagens utgående ETH-optioner 806,75 miljoner USD, med ett totalt öppet intresse på 177 398.
Till skillnad från Bitcoin har dagens utgående Ethereum-optioner en Put-to-Call-kvot (PCR) under 1, med Deribit-data som visar 0,99 vid skrivande stund. Samtidigt är smärtnivån, eller lösenpriset, 4 500 USD.
Smärtpunkten är en viktig mätare i kryptooptionshandel. Den representerar prisnivån där de flesta optionskontrakt löper ut värdelösa. Detta scenario orsakar maximal ekonomisk förlust, eller “smärta”, för handlare som håller dessa optioner.
Noterbart är att dagens utgående Bitcoin- och Ethereum-optioner är något högre än förra veckans. Den 12 september rapporterade BeInCrypto nästan 4,3 miljarder USD utgående optioner, med 29 651 BTC och 189 700 ETH-kontrakt, med nominella värden på 3,42 miljarder USD respektive 858,2 miljoner USD.
Men den största skillnaden mellan denna veckas utgående optioner och de som sågs förra veckan är att denna gång har Ethereum utgående optioner en PCR under 1.
En PCR under 1 indikerar att fler Call (köp) optioner handlas än Put (sälj) optioner. Därför tyder detta på en positiv marknadssentiment för Ethereum och negativt sentiment för Bitcoin, som har fler Puts än Calls.
Trots detta tyder Bitcoins PCR på 1,23 och Ethereums på 0,99 på en nästan balanserad satsning bland handlare mellan sälj- och köporder.
Denna balanserade syn kommer när investerare spekulerar om marknaden kommer att stiga eller säkrar sina portföljer vid en eventuell försäljning.
Optionsmarknaden signalerar försiktighet efter Fed-sänkning när rekordutgång närmar sig
I efterhand är det värt att notera att optioner hade omprissatts inför Federal Reserves räntebeslut på onsdag.
Med detta steg den implicita volatiliteten för optionskontrakt medan handelsvolymen minskade, vilket tyder på marknadsförsiktighet.
“Optioner omprissätts inför Federal Reserves räntebeslut, med implicerad volatilitet på optioner som löper ut imorgon som stiger avsevärt. Den senaste faktiska volatiliteten har också varit betydande, med en markant ökning jämfört med förra månaden, men den faktiska handelsvolymen har istället minskat,” noterade analytiker på Greeks.live noterat.
Glassnode lyfter fram en post-räntebeslut tålamod på marknaden, med Bitcoin som handlas över 115 200 och 95 % av utbudet i vinst efter FOMC-rallyt.
“Futures visar korta pressar, och optionsöppet intresse nådde ett rekord på 500 000 BTC inför utgången den 26 september. Att hålla sig över 115 200 är avgörande medan en nedgång riskerar en rörelse tillbaka mot 105 500,” skrev Glassnode-analytiker skrev.
Samtidigt är det värt att notera att nästa fredag, den 26 september, kommer den största veckovisa Bitcoin-optionsutgången i historien att ses. Den dagen kommer över 18 miljarder USD i nominellt värde att löpa ut.
Vid Bitcoin-prisnivån 118 000 USD är över 2,4 miljarder USD i pengarna, med en maximal smärta på 110 000 USD. Put-öppet intresse är minimalt fram till 110 000 USD.
Därför kan nästa vecka bli intressant. Marginalen driver vanligtvis kortsiktig prisrörelse, så marknaderna bör inte bli förvånade över att se en rensning trots sentimentet.
Under tiden bör handlare dock förbereda sig för volatilitet eftersom maxsmärtkonceptet ofta påverkar marknadsbeteendet.
Enligt Max Pain-teorin tenderar tillgångens pris att gravitera mot denna nivå när optioner närmar sig utgång.
När optionerna närmar sig sin utgångstid, 8:00 UTC på Deribit, kan Bitcoinpriset, som handlas för 117 147 USD just nu, röra sig mot sitt maxsmärta vid 114 000 USD. Samtidigt kan Ethereum, som handlas för 4 590 USD, sjunka mot 4 500 USD.
Marknader stabiliseras dock vanligtvis snart efter att handlare anpassar sig till den nya prisnivån. Med dagens högvolymutgång kan handlare och investerare förvänta sig ett liknande resultat, vilket potentiellt påverkar marknadstrenderna in i helgen.
