Mer än 16 miljarder USD i Bitcoin- och Ethereum-optioner kommer att löpa ut den 31 oktober 2025 kl 08:00 UTC på Deribit. Detta är en av de största månadsvisa kryptoderivatshändelserna under året.
Denna utgång överstiger förra veckans händelse på 6 miljarder USD på grund av den månatliga förnyelsen av oktoberkontrakt. Handlare och investerare bör noggrant följa max smärtnivåer och positionering, för dessa kan påverka kortsiktig prisrörelse.
Bitcoin-optionsmarknad visar positiv positionering
Dagens utgående optioner gäller för månaden, vilket gör dem betydligt högre än de 4 miljarder USD som sågs förra veckan.
Bitcoin handlas till 91 389 USD när detta skrivs, inför utgången, medan max smärtnivån ligger på 100 000 USD, vilket tyder på att marknaden är kraftigt riktad mot uppsidan trots nyliga svängningar. Vid denna strike-nivå kommer optionsinnehavare att uppleva de största förlusterna.
Historiskt tenderar Bitcoins pris att röra sig mot max smärtnivån när utgången närmar sig, ett resultat av att marknadsgaranter skyddar sina positioner. Under denna utgång kommer 145 482 kontrakt värda 13,28 miljarder USD att stängas.
Put-till-call-kvoten är 0,54, vilket signalerar att fler handlare satsar på vinster än på förluster. Deribit-data visar att call-öppen ränta med 94 539 kontrakt överstiger put-öppen ränta på 50 943.
Enligt analytiker på Deribit spelade den nyliga marknadskorrigeringen en viktig roll i att forma positioneringen. De säger att handlare som var långa puts tog vinst (TPd) när Bitcoin nådde 81 000 till 82 000 USD.
“Efter ett ras på 35 % från 126 000 USD, TPd put-långa mot 81 000-82k USD, medan de fortfarande behöll försiktig skydd mot lång Spot BTC med 80-85k strikes. Men veckans dominerande handel var en bullish slutår Dec 100-106-112-118k Call Condor initialt 12k, ~6,5 miljoner USD premium, som siktar på en jultomterally,” skrev Deribit-analytikerna.
Denna stora call condor, en optionsstruktur utformad för att fånga uppsidan inom ett definierat intervall, har varit den framstående handeln både i storlek och sentiment.
Denna aggressiva slutårspositionering antyder att, även efter korrigeringen från de högsta nivåerna någonsin, fortfarande finns en del handlare som satsar på en stark återhämtning i december.
Samtidigt har andra marknadsdeltagare aktivt begränsat uppsidan genom over-writing-strategier.
“Under ytan av Call condor-volymen fanns ihärdiga och välbekanta Call over-writers på Dec 100k och Jan 100-105k Calls. Dessa och den allmänna avkopplingen av nedsida rädsla har dämpat IVs, men med RV som fortfarande presterar och 2-vägs Put (+spread) handling, mycket är oklart,” skrev analytikerna .
Sammantaget visar BTC:s optionsanslag en spänning mellan långvarig bullish övertygelse och kortsiktig försiktighet. Dessa förhållanden brukar skapa förutsättningar för ökad volatilitet i avräkningsfönstret, vilket är 08:00 UTC på Deribit.
Ethereum står inför förfall på 1,7 miljarder USD med måttlig skevhet
Ethereum handlas till 3 014 USD, med max smärtnivå på 3 400 USD för dagens utgång. Tillgången har 387 010 calls öppna mot 187 198 puts, totalt 574 208 kontrakt och en put-call-kvot på 0,48. ETH-optioner utgör 1,73 miljarder USD i nominellt värde, vilket gör det till den näst största komponenten i dagens utgång.
Till skillnad från Bitcoin är ETH:s positionering mindre extrem. Nedåtskewen är lättare och öppen ränta är jämnare fördelad över de stora strikenivåerna.
Med handlare som observerar ETH:s konsolidering i förhållande till BTC, kan mycket av dagens påverkan komma från om Bitcoin-volatiliteten sprids till den bredare marknaden.
Med miljarder i öppen ränta som avvecklas, kan likviditetsförhållandena snabbt ändras över både BTC och ETH.
Om spot-priserna driver mot max smärtnivåer, kan marknadsgaranter utöva dämpande effekter; om volatiliteten ökar, kan dessa utgångar fungera som acceleranter.
Oavsett vilket, sker dagens avräkning vid ett avgörande ögonblick, där handlare är delade mellan defensiv hedging och djärva slutårs Bullish-satsningar.
