Bitcoin och Ethereum-optioner värda över 2,6 miljarder USD löper ut idag. Derivatdata visar att marknaden är försiktig trots att kryptopriserna återhämtade sig under veckan.
Handlare följer om BTC och ETH kommer att hålla sina nivåer genom dagens avveckling.
Optionsdata visar en nedåtgående trend
Utgången sker när Bitcoin (BTC) handlas runt 70 731 USD, precis över den viktiga psykologiska gränsen 70 000 USD. Samtidigt ligger Ethereum (ETH) nära 2 070 USD.
Bitcoin står för största delen av dagens utgång, med ett nominellt värde på ungefär 2,23 miljarder USD för 31 709 öppna kontrakt.
Put-call-ration ligger på 1,70. Det betyder att spelar på sjunkande priser är betydligt fler än satsningar på uppgång.
Maxsmärtpunkten för BTC är 69 000 USD, ungefär 1 700 USD under nuvarande pris. Maxsmärta betyder den nivå där flest kontrakt blir värdelösa.
Denna nivå kallas också strike-pris och fungerar ofta som en magnet på kort sikt när utgången närmar sig. Därför kan priset dra sig mot maxsmärtan när tiden för utgång, klockan 08:00 UTC hos Deribit, närmar sig.
För Ethereum gäller ett mindre men ändå betydande utgångsvärde på 398 miljoner USD, fördelat på 192 403 öppna kontrakt.
ETH:s put-call-ratio är 0,90, alltså nästan neutral. Maxsmärtpunkten ligger på 1 950 USD, cirka 120 USD under nuvarande pris.
Säljartryck på köpoptioner trots prisökningar
Optionsplattformen Greeks.live har sett stor skillnad mellan prisrörelser och hur handlare placerar sig i optioner den här veckan.
”Kryptomarknaden steg denna vecka. Bitcoin höll sig stadigt över gränsen 70 000 USD och är nära att testa 75 000 USD. Men data från optionsmarknaden visar att sälj av call-optioner dominerade handeln de två senaste dagarna. Trots fortsatt prisökning har takten avtagit,” skrev de.
När man säljer call-optioner förväntar man sig ofta att priset inte ska stiga mycket mer. Säljare får premie men tror inte på en stark och långvarig uppgång. Det brukar visa att handlare är försiktiga med prisuppgångar.
Dagens utgång motsvarar cirka 7 % av det totala öppna intresset, vilket Greeks.live beskriver som nära den lägsta nivån på sistone.
Men Bitcoins andel av det totala öppna intresset har nyligen nått en topp, vilket visar att BTC:s roll på derivatmarknaden är ovanligt stor.
Volatilitet ökar när sentimentet återhämtar sig ojämnt
Implicerad volatilitet (IV) har stigit för båda tillgångarna under veckans återhämtning. BTC:s IV för huvudlöptid är 55 %, medan ETH ligger på 75 %. Det visar att många väntar sig stora prisrörelser på kort sikt.
Högre IV vid uppgång betyder att optionsköpare betalar mer för att skydda sig mot fall, inte bara för att tjäna på prisuppgångar.
Optionsskew, som mäter skillnaden i efterfrågan på put och call-optioner, har förbättrats för båda tillgångarna. Det tyder på att marknadskänslan har blivit lite mer positiv.
Men Greeks.live förklarade att den övergripande bilden fortfarande är negativ.
”…marknaden befinner sig fortfarande i en nedåtgående fas. Det är inte så fördelaktigt att jaga uppgångar nu och botten har inte bekräftats,” skriver analytiker på Greeks.live.
Den analysen stämmer med att det finns många öppna put-optioner för Bitcoin, där nära 20 000 put-kontrakt är öppna jämfört med färre än 12 000 call-kontrakt.
Om dagens utgång orsakar kortvarig volatilitet eller passerar lugnt beror på hur nära BTC- och ETH-priser ligger sina maxsmärtnivåer vid avvecklingen.
Om det finns ett stort avstånd mellan spotpris och maxsmärta kan prisrörelser efter utgången bli större när handlare ompositionerar sig.
