Nästan 2,3 miljarder USD i Bitcoin- och Ethereumoptioner löper ut idag. Kryptomarknaden är nu vid en kritisk punkt när handlare förbereder sig på en möjlig förändring i volatiliteten.
Eftersom mycket kapital finns vid viktiga lösenpris, kan priset innan och direkt efter utgången styras mer av mekanisk hedging än av fundamenta.
2,3 miljarder USD i kryptoderivat löper ut – Bitcoin och Ethereum står inför en volatil vändpunkt
Bitcoin står för största delen av värdet, ungefär 1,94 miljarder USD i BTC-optioner löper ut.
Inför utgången handlas Bitcoin för 89 746 USD, vilket är under nivå för störst förlust, maxsmärtpunkten, på 92 000 USD.
Det totala öppna intresset är 21 657 kontrakt, uppdelat på 11 944 köpoptioner och 9 713 säljoptioner. Det ger en put-call-kvot på 0,81.
Skew visar på en liten optimism, men inte extrem. Det ger utrymme för volatilitet åt båda hållen.
Samtidigt står Ethereumoptioner för resterande 347,7 miljoner USD i värde. ETH handlas runt 2 958 USD, klart under maxsmärtpunkten på 3 200 USD.
Öppet intresse är stort även här, med 117 513 kontrakt i omlopp. Där finns 63 796 köpoptioner och 53 717 säljoptioner, vilket ger en put-call-kvot på 0,84. Liksom för Bitcoin ser man försiktig optimism, men bra skydd finns mot nedgång.
Värt att notera är att denna veckas utgång är något mindre än nästan 3 miljarder USD från förra veckan.
Deribit varnar för klustring av lösenpriser när makrorisker håller volatiliteten hög
Analytiker på Deribit tror att klustring av öppet intresse vid viktiga lösenpriser ökar priskänsligheten på kort sikt.
“Positioneringen inför utgången är tät kring nyckelkurser. Det gör att spotpriset förblir känsligt. Geopolitik och osäker handelspolitik är fortsatt bakgrund, vilket stödjer hedging. Se på lösenpriserna, dealers hedging och omvärdering av volatilitet efter utgång,” skrev de.
Denna situation visar att makrorisker just nu styr handlarnas tankar.
Pågående geopolitiska spänningar, ändrade handelspolicyer och osäkerhet kring global penningpolitik gör att fler söker skydd genom optioner istället för rena spekulationer.
Därför har den underliggande volatiliteten (IV) hållits hög och känslig, även vid stabila spotpriser.
Inför utgången kan så kallade “lösenmagneter” dra priset mot sig när handlare anpassar hedgar för att vara delta-neutrala.
Om spotpriserna närmar sig maxsmärtnivå förstärker hedgeflöden rörelsen. Men om priset snabbt rör sig bort från viktiga nivåer kan snabb ompositionering öka volatiliteten istället för att dämpa den.
När kontrakten löper ut blir det viktigt att följa hur volatiliteten ändras inför helgen. Stor utgång kan släppa lös samlad gamma, vilket ibland leder till kraftigare rörelser när marknaden omvärderar sig.
Därmed kan Bitcoin- och Ethereumhandlare se en ny prisriktning. Om säljtrycket minskar kan en uppgång ske. Men om makrooron ökar kan priset gå ner.
Eftersom positionerna är täta, makroriskerna är kvar och viktiga nivåer tydliga, sätter dagens optioner troligen tonen för nästa fas i BTC- och ETH-marknaden.
