Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH) har idag optionskontrakt på totalt 9,87 miljarder USD som löper ut klockan 08:00 UTC på Deribit. Det är aprils största månadsslut.
Den här förfallodagen omfattar 109 000 BTC-kontrakt med nominellt värde 8,55 miljarder USD och 563 000 ETH-kontrakt värda 1,32 miljarder USD. Båda tillgångarna handlades klart över sina maxsmärtpunkter inför förfallet. Web3-konferensen i Hongkong denna vecka skapade en positiv stämning eftersom deltagarna visade bred optimism för kryptomarknaden.
BTC och ETH löser sig över maxsmärtpunkten
Bitcoins maxsmärtpunkt låg på 72 000 USD, men spotpriset var nära 77 900 USD vid förfallotid. Put-call-kvoten på 0,93 visade en ungefärligt jämn fördelning mellan bearish och bullish positionering.
Ethereum hade tydlig övervikt mot call-positioner. ETH handlades runt 2 315 USD jämfört med maxsmärtpunkten på 2 200 USD och put-call-kvoten låg på 0,72.
Övertaget för call visar att handlare har trott på fortsatt uppgång. Priserna på altcoins har också stigit tillsammans med den bredare uppgången.
Enligt Deribit dominerade öppet call-intresse för båda tillgångarna, vilket förstärkte den positiva bilden för derivatmarknaden.
BTC call-intresse låg på 52 607 kontrakt och puts på 52 844, medan ETH calls dominerade med 322 373 mot 245 862 puts.
Implicerad volatilitet minskar trots prisuppgång
Analytiker hos Greeks.live såg att Bitcoins implicerade volatilitet för stora löptider fortsatte att minska denna månad. De flesta sjönk med 1 % till 2 % till under 40 %. Ethereums IV sjönk ännu mer och låg runt 60 %.
”Marknaden fortsatte att hämta sig denna vecka, med Bitcoin som bröt starkt upp över 78 000 USD… Trots prisuppgången har skew-måtten vänt tillbaka, vilket visar att marknaden inte drivs av FOMO,” skrev de på X.
Den lägre volatiliteten och minskad skew visar att den nuvarande uppgången bygger mer på stabila kapitalflöden än spekulativt momentum.
Bitcoins resultat under andra kvartalet har redan överträffat första kvartalet, både i pris och i stämning.
Vad händer härnäst för optionsmarknaden?
Detta månadsskifte rensar bort cirka 25 % av det totala öppna intresset på Deribit. 12 % av positionerna löper ut i slutet av maj och ytterligare 24 % i slutet av juni, enligt Greeks.live. Därför blir juniförfallet nästa stora kvartalsevent.
Greeks.live noterade att Bitcoin presterade tydligt bättre under andra kvartalet än det första, både i pris och marknadsstämning.
Om de makroekonomiska påfrestningarna minskar till mitten av året, kan nuvarande prisnivå runt 78 000 USD bli en bekräftad stödnivå.
Men koncentrationen av kontrakt med förfall i juni tyder på att nästa kvartalsförfall får stor betydelse för marknadsriktningen.
Handlare kommer säkert att följa om trenden med minskande IV håller i sig eller vänder när löptiderna närmar sig.
Under tiden visar optionsdata på försiktig optimism snarare än eufori. Institutionella inflöden fortsätter att stödja priser utan att skapa överdriven hävstång i någon riktning.
