Bitcoins (BTC) senaste prisnedgång visar snarare än motsäger den gamla 4-åriga halveringscykeln som har format tillgångens marknadsbeteende, enligt en ny rapport från Kaiko Research.
Denna debatt är viktig för de handlare och investerare som rör sig i Bitcoins volatilitet under början av 2026.
Bitcoin följer sin 4-årscykel under kraftig nedgång
Bitcoin sjönk från sitt cykeltopp nära 126 000 USD till prisintervallet 60 000–70 000 USD i början av februari. Detta var en nedgång på cirka 52 %.
Fallet oroade marknaden, men Kaiko menar att denna nedgång stämmer överens med tidigare björnmarknader efter halvering och inte betyder ett avbrott från historiska mönster.
”Bitcoins nedgång från 126 000 USD till 60 000 USD bekräftar den fyraåriga halveringscykeln, som alltid har gett 50–80 % nedgång efter en cykeltopp,” står det i Kaikos sammanställning.
Rapporten förklarar att halveringen år 2024 skedde i april. Bitcoin nådde topp ungefär 12–18 månader senare, vilket stämmer med tidigare cykler. Vid tidigare tillfällen brukade sådana toppar följas av långa björnmarknader som varar cirka ett år innan nästa uppgångsfas påbörjas.
Kaiko säger att nuvarande prisrörelse visar att Bitcoin har gått ur den euforiska fasen efter halveringen och nu befinner sig i den förväntade korrigerande perioden.
Det är viktigt att veta att flera experter har tidigare ifrågasatt Bitcoins 4-årscykel. De menar att denna cykel inte längre gäller för dagens marknad. I oktober sa Arthur Hayes att 4-års cykeln var över. Han tyckte istället att den globala likviditeten driver prisrörelserna.
Andra menar att Bitcoin nu följer en 5-årscykel istället för en 4-årscykel. De tar upp att påverkan från den globala likviditeten ökat, liksom institutioner och de stora makroekonomiska förändringarna.
Kaiko håller med om att strukturella förändringar, såsom fler spot Bitcoin börshandlade fonder (ETF), tydligare regler och ett mer utvecklat DeFi-system, gör att 2024–2025 skiljer sig från tidigare cykler. Men de säger att dessa förändringar inte hindrade den väntade prisnedgången efter toppen.
Däremot har de förändrat hur volatiliteten yttrar sig. Spot Bitcoin ETF:er hade utflöden på över 2,1 miljarder USD under den senaste försäljningen.
Detta ökade pressen nedåt och visade att institutionell åtkomst gör marknaden mer likvid både vid uppgång och nedgång. Enligt Kaiko,
”Trots att DeFi-infrastrukturen är mer stabil jämfört med 2022, visar minskningar i TVL och långsammare inflöden till staking att ingen sektor är skyddad mot björnmarknadens effekter. Tydligare regler har inte lyckats koppla loss krypto från större makrorisker, och osäkerhet kring Fed och svaga riskplaceringar styr marknaden.”
Kaiko ställer också den viktiga fråga som nu diskuteras på marknaden: var är botten? Rapporten förklarar att Bitcoins uppgång från 60 000 USD till 70 000 USD samma dag tyder på att ett stöd kan bildas.
Men historien visar att björnmarknader ofta varar sex till tolv månader och brukar ha flera misslyckade uppgångar innan en långvarig botten skapas.
Kaiko säger att stablecoindominansen är 10,3 %, finansieringsräntor har sjunkit till nästan noll och öppna terminskontrakt har minskat med cirka 55 %. Det visar på kraftig skuldavveckling på hela marknaden. Men de varnar att det är oklart om vi nu ser början, mitten eller slutet av kapitulationen.
”Fyraårscykeln säger att vi borde vara vid 30 %-nivån. Bitcoin gör exakt samma sak som i tidigare cykler, men det verkar som att många trodde att det skulle bli annorlunda denna gång,” skriver Kaiko.
Under februari 2026 måste marknadens aktörer överväga båda sidor i denna debatt. Bitcoins nästa steg visar om historien upprepar sig eller om en ny marknadsfas börjar ta form.
