Bitcoins senaste prisfall är djupare än bara en teknisk korrigering. Priset närmar sig en nivå som direkt påverkar lönsamheten för gruvdrift — och det ändrar marknadens riskprofil.
Kring 70 000 USD går Bitcoin från att bara vara en marknad styrd av handlare till att nätverksekonomi, gruvarbetarnas beteende och risk för tvångsförsäljning börjar spela stor roll. Därför är denna nivå viktigare än någon trendlinje eller glidande medelvärde just nu.
Bitcoin går in i en stressig period för gruvdrift
Vid dagens nätverkssvårighet och elkostnader kring 0,08 USD per kWh visar ny data om gruvdrift ett tydligt tryckområde.
De flesta Antminer S21-maskiner, som står för en stor del av den globala hashraten, har avstängningspriser mellan 69 000 och 74 000 USD per BTC.
Enkelt uttryckt, under detta intervall slutar många gruvarbetare att tjäna pengar på själva driften.
Bitcoin rör sig ofta tusentals USD uppåt eller nedåt. Vad som skiljer detta tillfälle är vem som hamnar under press, inte hur snabbt priset förändras.
Över 70 000 USD är gruvdrift generellt lönsam. Under den nivån är det bara effektiva gruvarbetare som kan gå med vinst, medan mindre effektiva drabbas av förluster.
Det sätter press inte bara på priset, utan även på kassaflöde, balansräkningar och beteende.
Shutdown-pris betyder inte ett prisgolv
Det är viktigt att vara tydlig.
Ett avstängningspris är inte en garanterad stödnivå. Gruvarbetare styr inte Bitcoins pris, och marknaden kan handla under gruvdriftens nollpunkt under längre perioder.
Men avstängningspriser visar zoner där beteendet ändras, och detta beteende påverkar marknaden vid stress.
Bitcoinpris senaste månaden. Källa: CoinGecko
Vad händer om Bitcoin sjunker under 70 000 USD
Om Bitcoin snabbt sjunker under 70 000 USD och återhämtar sig snabbt blir effekten begränsad. Men om priset stannar under denna nivå händer flera saker på längre sikt.
Först kan svagare gruvarbetare sälja sina BTC-reserver för att betala el och platskostnader. Vissa kan också stänga av maskiner, vilket minskar hashraten.
Viktigast är att negativ stämning förstärker sig själv när rubrikerna byter från “volatilitet” till “gruvstress”.
Inget av detta är farligt på egen hand. Tillsammans kan de ändå förstärka prisfallet.
Gruvstress blir ett problem när den sammanfaller med likviditetsstress.
Just nu hanterar Bitcoin redan följande:
- Stram global likviditet
- Minskad riskvilja
- ETF-utflöden och avveckling av derivat
Om gruvstress lägger till mer tvångsförsäljning kan marknaden sjunka snabbare än vad grunderna motiverar.
Så sker plötsliga och röriga rörelser — inte för att Bitcoin är trasig, utan för att flera tryck uppstår samtidigt.
