Globala marknader återhämtade sig brett den 6 februari efter en kraftig nedgång dagen innan som gjorde att aktier, kryptovalutor och råvaror blev starkt översålda. Bitcoin steg tillbaka till cirka 70 000 USD, medan amerikanska aktier, guld och silver också steg, drivet av teknisk handel och minskad oro för makroekonomi på kort sikt.
Den här återhämtningen kom efter en kraftig avveckling, inte på grund av förändrade fundamenta.
Tekniska nivåer startade den första uppgången
Uppgången började när viktiga tekniska nivåer höll inom flera tillgångsklasser. S&P 500 nådde sitt 100-dagars glidande medelvärde, en nivå som många handlare följer.
Det ledde till att fonder sålde mindre och köpte mer för att justera sin risk efter flera dagar med stora försäljningar.
Bitcoin följde samma mönster. Efter ett kort fall till 60 000 USD steg tillgången kraftigt när tvångsförsäljningar minskade och finansieringsräntor blev stabilare.
Eftersom det inte fanns nytt försäljningstryck kunde nya köpare stödja en tillfällig återhämtning.
Positioneringen har minskat säljtrycket
Nedgången innan hade rensat bort mycket hävstång ur marknaderna.
Inom krypto blev derivathandeln väldigt fokuserad på köpsidan, vilket gjorde nedgången värre när priset bröt stödet. Men den 6 februari var det mesta av denna överdrivna hävstång redan borta.
Därför minskade säljtrycket. Med färre tvångsförsäljningar kunde priserna stiga även utan att nya positiva nyheter kom.
Diagrammet visar att hävstången ökade i januari men minskade snabbt när priset föll i början av februari.
Efter den omställningen minskade tvångsförsäljningarna så att priset kunde stiga trots att inga nya positiva signaler kom.
Makrosignaler minskade kortsiktig stress
Amerikansk makrodata hjälpte också till att lugna marknaden. Konsumentförtroendet som publicerades den 6 februari blev bättre än väntat och nådde en topp för de senaste sex månaderna.
Det visar inte någon stark tillväxt, men minskade oron för snabb ekonomisk försämring.
Obligationsmarknaden började räkna med att centralbanken kan sänka räntan snart. Därför sjönk de korta räntorna innan de stabiliserades. Den förändringen gjorde det lättare för riskfyllda tillgångar att stiga.
Guld och silver steg också rejält. Det stöder bilden att det tidigare fallet handlade om brist på likviditet och inte misstro mot trygga tillgångar.
En svagare amerikansk dollar och fler som letade fynd hjälpte också till.
Uppgången är bara en tillfällig lättnad, inte en trendvändning
Uppgången den 6 februari är en teknisk lättnadsrally som beror på översålda lägen, omställning i positionering och kortsiktig makrostabilitet. Ännu finns inga tecken på att en långsiktig vändning börjat.
Marknaden är fortfarande känslig för likviditet, räntor och kapitalflöden. Volatiliteten kan därför fortsätta när investerare omvärderar risk i ett stramare finansiellt läge.
