Bitcoin handlas till 104 376 USD för närvarande och förlänger förlusterna från helgen efter att ha nått höjder på 111 190 USD i fredags och 111 250 USD på söndagen.
Tillbakagången sker även när den globala likviditeten ökar till nivåer som inte setts sedan pandemin. Den amerikanska centralbanken har injicerat 125 miljarder USD i banksystemet de senaste fem dagarna och Kinas penningmängd överstiger 47 biljoner USD. Det flödar in mer pengar i systemet, men Bitcoin reagerar inte.
47 biljarder USD i Kina, 125 miljarder USD från Fed — men Bitcoin rör sig inte
Likviditet, mängden pengar eller kredit i ekonomin, ses ofta som tidvattnet som lyfter alla båtar. När centralbanker injicerar pengar genom kvantitativa lättnader (QE), repo-operationer eller kreditexpansion, brukar det driva upp tillgångspriser från aktier till krypto. Men den relationen visar sprickor.
“Idén att likviditetsökning nödvändigtvis får Bitcoin att stiga är ganska enkel och saknar nyanser. All typ av likviditet skapas inte lika. QE jämfört med riktade politik som BTFP påverkar mycket olika delar av systemet. Mer likviditet betyder inte automatiskt ett högre BTC-pris,” sa advokat och marknadsanalytiker Joe Carlasare på X.
Carlasare pekar på kärnan i den nuvarande avkopplingen. Fed:s senaste injektioner, nattliga repos på totalt 125 miljarder USD, är utformade för att stabilisera kortsiktiga finansieringsmarknader, inte för att stimulera brett risktagande.
De ökar systemisk likviditet, inte marknadslikviditet som direkt flyter in i risktillgångar som Bitcoin.
Kinas skuggekonomi på 47 biljoner USD
Även om de amerikanska likviditetsinjektionerna skapar rubriker, kan den större berättelsen ligga i Kina. BeInCrypto rapporterade att Kinas M2-penningmängd har nått 47,1 biljoner USD, vilket är mer än dubbelt så mycket som i USA. Detta markerar det bredaste likviditetsgapet i modern historia.
“För första gången i modern historia är Kinas M2-penningmängd nu över dubbelt så stor som USA:s. Kina M2: ≈ 47,1 biljoner USD, USA M2: ≈ 22,2 biljoner USD. Det är ett gap på 25 biljoner USD — en skillnad som berättar en kraftfull historia om globala likviditetsdynamik och monetär expansion,” analyser på Alphractal uttalade.
Kinas långsiktiga kreditexpansion, som började efter finanskrisen 2008, har drivit tillväxt genom infrastruktur och export snarare än spekulativa marknader.
Det hjälper att förklara varför global likviditet kan öka, men krypto följer inte nödvändigtvis.
Problemet är att mycket av denna likviditet förblir fast inom Kinas inhemska system, vilket begränsar dess påverkan på globala tillgångar, såsom Bitcoin. Även där likviditeten når marknader, är Bitcoin inte först i kön.
“Likviditet spelar en roll, men den når inte alla tillgångar samtidigt eller på samma sätt. Just nu går likviditetsberättelsen före AI, datorkraft, energi och mjukvaruaspekter. Bitcoins tur kommer när marknaden behöver balansräkningslättnader, inte bara exponering mot tillväxt,” noterade investeraren Tom Young Jr.
Den rotationen är synlig över kapitalflöden. AI- och halvledaraktier har absorberat mycket av det spekulativa bud som en gång drev Bitcoin.
BeInCrypto rapporterade också att koreanska detaljhandlare byter kryptodiagram mot Nvidia-aktier. Tills dessa affärer avtar, kan den makro-likviditeten fortsätta att gå förbi krypto.
Systemet under press eftersom likviditet är energi, inte riktning
Samtidigt visar det bredare amerikanska systemet ökande stress. Som The Kobeissi Letter rapporterade har regeringen lånat 600 miljarder USD på bara 30 dagar under en långvarig nedstängning, vilket ger ett genomsnitt på 19 miljarder USD per dag.
Störningar i flygtrafiken, fallande arbetskraftsdata och en räntesänkande Fed understryker hur bräcklig den nuvarande miljön är.
“Systemet är redan under tryck. Det började med små injektioner på 2–5 miljarder USD, men sedan i fredags har det hoppat till cirka 52 miljarder USD. Om denna nedstängning håller i sig genom Thanksgiving, kommer något att bryta,” kommenterade makroanalytikern NotEnuff.
Mot den bakgrunden kan Bitcoins sidväriläge återspegla försiktighet, inte likgiltighet. Likviditet byggs till potential, inte oundviklighet.
“Likviditet är spänningen i en ihoppressad fjäder. Centralbanker kan dra åt den, men inget händer förrän investerare släpper taget. Risktolerans utlöser frigörelsen; övertygelse ger den riktning,” David Eng artikulärde.
Med andra ord skapar likviditet kapacitet för priskonsumption, men psykologin avgör när den konsumtionen inträffar.
Mot denna bakgrund pekar analytiker som James Thorne på slutet av kvantitativ åtstramning (QT) i december 2025 som nästa stora likviditetsförändring.
När QT slutar, förväntas Fed att återinvestera 60–70 miljarder USD per månad i statspapper, ett stabilt flöde som kan driva Bitcoins pris högre. Tills dess, förblir marknaderna i vänteläge.
