Bitcoin går in i slutet av året i en motsägelsefull situation. Institutioner använder Bitcoin mer än någonsin, men priset tvekar. Låg likviditet, försäljning från gamla ägare och ojämna globala flöden håller tillbaka priset.
Inför 2026 undrar många inte om Bitcoin fortfarande har en stark penningidé, utan när priset kommer att följa med.
Tunn likviditet orsakar kortsiktig volatilitet
Bitcoin avslutar året med samma julmönster som förut, inte drivet av nya grundläggande nyheter.
”Eftersom marknaden är lugnare under helgerna finns det mindre likviditet. Därför ser vi ibland stora prisrörelser, men det är inte oväntat,” säger QCP-analytiker.
De säger att köparna nu mest handlar på eget beslut, inte för att de måste ändra sin position. QCP tillägger att efterfrågan kommer från spothandel och fortsatt handel på en tunn marknad.
En del av köpkraften verkar komma från Strategy, som i måndags avslöjade att de köpte 1 229 Bitcoin för 108,8 miljoner USD, till i genomsnitt 88 568 USD per Bitcoin.
Optionsmarknaden visar en skör uppgång
Efter att stora optioner löpte ut i fredags ökade Bitcoinfohändelsefinansieringen på Deribit från nästan noll till över 30 %. Det visar möjligen på att handlarna nu är mer optimistiska.
QCP påpekar att de handlare som tidigare hjälpte hålla priset stabilt genom att ligga ”long gamma”, nu ligger ”short gamma” när priset går upp. Därför måste de köpa Bitcoin eller köpa köpoptioner för att skydda sig, vilket driver priset mer uppåt.
I måndags skrev QCP Capital att köpare är aggressiva i fortsatt handel och att intresset för Bitcoin-köpoptioner ökar. QCP säger att om priset rör sig över 94 000 USD, kan det utlösa ännu större prisrörelser.
Risken för nedgång har samtidigt minskat på kort sikt. Kursen på säljoptioner har sjunkit efter att handlare valde att inte förnya en stor säljposition på 85 000 USD i december.
Ungefär 50 % av öppna positioner försvann när stora optioner löpte ut i fredags. Därmed finns det nu mycket kapital vid sidlinjen. QCP Capital tror att när handlare återtar positioner kommer volatiliteten tillbaka, men riktningen är inte säker.
Asien köper medan USA säljer
Osäkerheten märks mer i olika delar av världen. Laser Digital beskriver förra veckan som en typisk lugn julperiod.
Men det som var tydligt var att resultatet påverkades av tidszoner. Bitcoin och Ethereum föll båda över 3 % under amerikanska handelstimmar, men återhämtade sig under asiatisk handel.
Laser Digital säger att detta beror mest på att amerikaner säljer för att få skattelättnader i slutet av året. Kryptomarknaden har gått sämre än de flesta andra tillgångar i år. Därför pressar amerikansk försäljning priset, men investerare i andra länder köper istället.
Trots att handelsaktiviteten varit låg lyfter Messari fram hur kryptovaluta blir allt viktigare för stora institutioner. Stablecoins har nått en rekordhög nivå och myndigheter diskuterar nu öppet marknadslösningar direkt på blockkedjan.
”Ändå har stämningen nästan aldrig varit sämre,” säger Messari i sin årssammanfattning. De pekar på att känslan och verkligheten går isär.
Varför Bitcoin släpade efter år 2025
Bitcoin har gått sämre jämfört med guld och aktier under slutet av 2025. Guld har gått upp över 60 %, aktier är på rekordnivåer, men Bitcoin ligger fortfarande något minus.
Messari säger att svagheten inte är ett strukturellt problem, utan beror på utbudet.
Gamla och stora Bitcoinägare har sålt under hela 2025 och utnyttjat bättre institutionell likviditet. Tidigare i år hjälpte Galaxy Digital till att sälja 80 000 BTC åt en investerare som köpt tidigt. Data på blockkedjan visar att adresser med 1 000–100 000 BTC sålt hundratusentals Bitcoin under året.
Samtidigt har två viktiga köpkrafter blivit svagare. Investeringsflöden till Digital Asset Treasury sjönk i oktober, och Bitcoin-ETF:er som tidigare köpte, har börjat sälja.
Marknaden var tvungen att ta emot mer utbud när inflödet av kapital pausades.
Messari tror inte att detta är ett permanent problem. ”När du tvivlar, titta på det långa perspektivet,” säger de. Bitcoin har klarat större och längre nedgångar tidigare och återhämtat sig.
Ramverket för Bitcoinpris 2026
Framöver tycker Messari att vi inte längre ska analysera Bitcoin utifrån en enkel fyrårs-cykel. Bitcoin är i stället en global tillgång. Utvecklingen påverkas nu mer av ekonomi, penningpolitik, beslut hos institutioner och stater.
Men Messari ser tydliga prisnivåer inför 2026:
- 86 000–90 000 USD är en viktig stödnivå, stärkt av spotköp och minskad försäkran mot nedgång.
- 94 000 USD är den viktiga nivån uppåt. Ett stabilt genombrott över den nivån kan leda till fler köp av optioner och höja priset inför 2026.
- 100 000–110 000 USD är nästa stora motstånd, där äldre ägare kanske börjar ta hem vinst igen.
Utöver det krävs nya institutionella inflöden, genom ETF:er, företagskassor eller centralbanker, för att bryta sig över gamla prisrekord under 2026.
Långsiktigt övertygelse kvarstår
Trots kortsiktig frustration är Messari analytiker fortsatt säkra på Bitcoins utveckling.
“Bitcoin har tydligt skiljt sig från alla andra kryptotillgångar och är utan tvekan den ledande formen av kryptovaluta,” skriver analytikerna.
Bitcoin fortsätter att prestera bättre än nästan alla stora token under flera år, därför att institutionellt intresse är starkt. Spot-ETF:er, där BlackRock IBIT leder, har förändrat marknaden. Nästan 200 företag har nu Bitcoin i sina balansräkningar.
När vi ser mot 2026, tror Messari på grundläggande principer. I en värld med ökande statsskuld, ekonomisk begränsning och lägre realavkastning, står Bitcoins tydliga penningpolitik, möjlighet till egen förvaring och globala rörlighet utan konkurrens.
