Bitcoinpriset har stigit kraftigt med 18 % från februaris lägsta nivåer nära 62 530 USD, och nådde kort 74 150 USD denna vecka. Många beskriver detta som en comeback. Men information från blockkedjan visar något annat.
BeInCrypto har analyserat blockkedjedata tillsammans med Glassnodes Weekly On-Chain-rapport som kom ut denna vecka. Tillsammans pekar resultaten på att marknaden nu säljer av för att ta hem vinster snarare än bygger vidare på uppgången.
The Profit Signal känns som en björnmarknad
Den tydligaste varningen kommer från Bitcoins Net Realized Profit/Loss. Detta mått visar skillnaden mellan realiserade vinster och förluster.
Denna indikator har varit negativ sedan början av januari. Det betyder att mer värde försvinner på blockkedjan än som skapas. Mönstret liknar två viktiga perioder i Bitcoins historia: veckorna före kraschen i maj 2022 och månaderna inför raset i november 2018.
Båda dessa långa perioder med förluster ledde till stora prisfall, inte till återhämtning.
Det är svårt att ignorera denna varning eftersom den håller i sig även när priset går upp. Prishöjningar utan ökande realiserad vinst brukar inte bestå.
Teknisk analys förstärker varningarna. Relative Strength Index (RSI), som mäter momentum, visade en dold negativ divergens mellan 9 december och 4 mars. Bitcoin fick en lägre topp i pris samtidigt som RSI fick en högre topp.
När momentumet ökar men priset sjunker tyder det på att uppgången saknar verklig efterfrågan. Det signalerar i tysthet att säljare fortfarande styr marknaden.
Glassnodes Weekly On-Chain-rapport ger stöd åt denna analys. Deras Supply Profitability State Signal, som visar hur stor andel av bitcoins utbud ligger på orealiserad vinst, har fallit under en viktig gräns.
Nu är ungefär 57 % av utbudet på vinst. Detta ligger inom ett område som historiskt setts i början av längre björnmarknader, särskilt maj 2022 och november 2018.
Det är samma två perioder som BeInCrypto Net Realized Profit/Loss 30-dagarsgenomsnitt också pekar ut som de mest liknande dagens situation. Två olika mätmetoder leder därför fram till samma slutsats.
Kortsiktiga innehavare säljer under uppgången
Glassnodes Realized Price by Age mäter det genomsnittliga inköpspriset av Bitcoin sorterat efter hur nyligen mynten flyttades på blockkedjan.
För gruppen som köpte de senaste en till fyra veckorna ligger inköpspriset nu nära 70 000 USD. Det skapar en naturlig zon för försäljningar mellan 68 500 och 71 500 USD där nya köpare väljer att sälja snarare än att vänta på högre pris.
Vill du ha fler liknande analyser? Skriv upp dig på redaktör Harsh Notariyas Daily Crypto Newsletter här.
BeInCryptos HODL Wave-analys — ett mått som visar bitcoins utbud utifrån när de senast flyttades, för att se vilka ägargrupper som samlar på sig eller säljer — bekräftar att detta redan sker.
Den 19 februari, när bitcoin stod nära 67 000 USD, hade gruppen 1 vecka till 1 månad 6,20 % av utbudet. Den 5 mars, när bitcoin stod nära 70 880 USD, hade den siffran sjunkit till 4,54 %. Det syns att utbudet lämnar ägarna när priset stiger. Det är inte ackumulering — det är försäljning i en uppgång.
Derivatmarknaden visar samma bild. Open interest, alltså totalvärdet av alla oavslutade terminer och perpetualkontrakt på börserna, ligger just nu på cirka 24,29 miljarder USD. Det är mindre än hälften av de 47+ miljarder USD som vi såg under juli 2025 när priset gick mot sin högstanivå någonsin.
Glassnodes Week On-Chain-rapport nämner samma sak genom datan om perpetual directional premium. Den mäter finansieringsräntornas bias i perpetualkontrakt för att förstå om marknaden satsar på långa eller korta positioner med hävstång.
Premien är fortfarande låg, vilket bekräftar att spekulativ lång exponering saknas. Det finns helt enkelt ingen stor grupp bakom denna rörelse. Det dämpar det positiva sentimentet, men skapar samtidigt hopp om minskad hävstång. Vi vet att hävstång ofta förstärker tidigare uppgångar.
Viktiga prisnivåer för Bitcoin som visar denna handel
Det närmaste motståndsområdet för BTC-priset ligger mellan 74 770 USD och 75 700 USD (främst runt 75 000 USD-zonen).
Kring 75 000 USD samlas cirka 2,3 miljarder USD i negativ gamma, där cirka 1,8 miljarder USD hänger ihop med förfallodatumet den 27 mars.
Negativ gamma innebär att optionshandlare måste köpa när priset stiger och sälja när det sjunker. Det kan liknas vid en handlardriven short squeeze, men köpen kommer inte från traders som täcker positioner. Köpen från handlarna kommer istället från att de måste säkra sin risk. Ju närmare priset är strike-nivån, desto mer måste de köpa, vilket ökar trycket mot 75 000 USD.
Den här mekaniken pressar alltså priset upp mot 75 000 USD. Glassnode pekar ut denna nivå som den viktigaste gamma-magneten. Nivån drar nu priset.
Men när priset når dit, har handlarna som var tvungna att köpa inget kvar att köpa. Då försvinner detta stöd, därför att det inte finns ny köpkraft ovanför. Priset kan därför ofta stanna eller vända kraftigt vid dessa nivåer. En dagsstängning över båda nivåerna krävs för att ändra marknadens syn på riktigt.
Priset testar just nu motståndet vid 72 150 USD.
Om priset går neråt är stödzonen mellan 68 640 USD och 70 090 USD viktigast. Denna återhämtningszon sammanfaller med Glassnodes golv för kortsiktiga ägare. Här finns flest köpare som nyligen köpt och nu ligger minus. Om priset når hit kan många sälja. Så länge Bitcoin stänger dagarna över 68 640 USD, kan tillfälliga studs fortfarande komma.
Nedanför den nivån kommer 67 200 USD och 65 410 USD som nästa logiska mål. Om priset stänger under 68 640 USD en dag, finns risk för ett fall mot 62 520 USD, som är den värsta nivån om försäljningen fortsätter att öka.
