Strategy (tidigare MicroStrategy) ska rapportera resultat för Q4 2025 efter börsens stängning den 5 februari, därför handlar Bitcoins kamp om att hålla nivån 76 000 USD om mer än bara teknik.
Bitcoins pris påverkar nu direkt bolagets resultat, investerarnas känsla och trovärdigheten för dess belånade Bitcoinstrategi.
Bitcoins tekniska stöd vid 76 000 USD ger konsekvenser för strategi och balansräkning
Den 4 februari handlas Bitcoin till 76 645 USD efter att priset tillfälligt sjönk till 72 945 USD under föregående session.
Utvecklingen har gjort att Bitcoin nu ligger nära Strategys snittpris på 76 052 USD för deras 713 502 BTC-innehav. Därmed blir 76 000 USD ett viktigt steg i bolagets balansräkning, inte bara en nivå i diagrammet.
En nollpunktslinje med påverkan på resultatet
Enligt redovisningsregler som gäller från 2025 måste Strategy värdera sitt Bitcoininnehav till marknadspris varje kvartal. Därför syns orealiserade vinster och förluster direkt i resultatet.
Q4-resultatet visar Bitcoins högre priser i december—då BTC låg över 80 000 USD stora delar av kvartalet—men fortsatt svaghet inför rapporten kan ändå påverka diskussionen.
På nuvarande nivåer är Strategys Bitcoininnehav ungefär oförändrat. Om priset håller sig under 76 000 USD på längre sikt får bolaget tydliga orealiserade förluster. När Bitcoin handlades nära 74 500 USD nyligen, stod Strategy inför pappersförluster på nästan 1 miljard USD.
Även om de förlusterna inte påverkar siffrorna för Q4 direkt, påverkar de ändå stämningen inför rapporten och Michael Saylor kommentar.
Köper dyrt igen – och har problem med hur det ser ut
Läget blir mer komplicerat eftersom Strategy nyligen köpt mer Bitcoin. I slutet av januari och början av februari köpte bolaget Bitcoin till priser som nu är högre än dagens marknadsnivåer.
Den senaste posten, 855 BTC köpt till cirka 87 974 USD i snitt, följdes nästan direkt av ett kraftigt kursfall där Bitcoin sjönk under 75 000 USD.
Tidigare köp i januari skedde till ännu högre priser, bland annat en omgång nära 90 000 USD och en annan över 95 000 USD.
Mönstret är inte nytt. Strategy har ofta köpt fler Bitcoin under starka uppgångar och använt aktieemissioner samt nollkupongskonvertibler för att finansiera köpen.
Strategin har lönat sig över hela cykler, men utsätter gång på gång bolaget för snabba prisfall. Därför kritiserar många att Strategy ofta “köper toppen” precis innan en korrigering.
Ekon från 2021–2022
Den nuvarande situationen påminner om när Strategy köpte stort under 2021, då bolaget samlade tiotusentals Bitcoin nära pris-toppar. När Bitcoin föll med över 70 % år 2022 fick Strategy orealiserade förluster på flera miljarder USD, och aktien tappade över 80 %.
Företaget överlevde utan att sälja av med tvång—och drog senare stor nytta av uppgången 2024–2025—men episoden visade tydligt riskerna för stora svängningar och utspädning i strategin.
“MicroStrategy äger flest Bitcoin av alla börsbolag. De visade nyligen en förlust på 299 miljoner USD på grund av krasch på kryptomarknaden. Detta händer när man investerar i extremt svängiga och egentligen värdelösa tillgångar. Lite nyheter kan ge STORA förluster,” skrev ekonomen Steve Hanke.
Den historien kommer upp igen nu när Bitcoin handlas ungefär 42 % under toppnoteringen 126 000 USD från oktober 2025. Det betyder att över 1 biljon USD i börsvärde har försvunnit på fyra månader.
Cramer höjer temperaturen
Diskussionen blir större när Jim Cramer nu offentligt uppmanar Saylor att agera igen och kallar 73 802 USD för Bitcoins “gräns”. Han tycker att Strategy ska ge ut nya nollkupongsobligationer eller göra en nyemission, för att försöka stoppa prisfallet inför rapporten.
“Strategy resultat beror på det,” skrev Cramer och undrar vad Saylor ska prata om på rapportmötet om Bitcoin inte återhämtar sig.
Cramer återkom några timmar senare och beskrev Strategy som en aktör som försvarar Bitcoinpriset. Detta går emot Saylors långvariga inställning att inte försöka påverka priset på kort sikt.
Ökad kritik och systemproblem
Det är inte bara Cramer som sätter press. Kommentatorer som Bull Theory har beskrivit nedgången som ett tecken på att något grundläggande kan gå sönder i kryptovärlden, medan andra har varit mycket mer kritiska.
Den erfarne skeptikern Michael Burry har varnat att långa nedgångar i Bitcoin kan slå ut företag med stora BTC-reserver. Analytikern menar att Bitcoin inte har fungerat som en trygg hamn och att detta kan skapa bredare ekonomiska problem bland företag.
Mer extrema kritiker går längre och säger att Strategys metod är svag i grunden. De varnar för att hävstång och utspädning kan bli ett stort problem om svagheten fortsätter under lång tid.
Varför 76 000 USD fortfarande är viktigt
Trots all kritik är målet tydligt just nu. Om kursen håller sig över 76 000 USD kan Strategy visa på motståndskraft, stark tro på lång sikt och disciplin vid köp under prisrörelser.
”Volatilitet är Satoshis gåva till de trogna,” sa Saylor på X.
Om priset däremot går under den nivån, kan samtalet snabbt vända mot:
- Orealiserade förluster
- Utspädning från tidigare kapitalanskaffningar, och
- Frågor kring om Strategy fortfarande har tillräcklig ekonomisk styrka för att fortsätta köpa utan att skada aktieägarvärdet.
Eftersom MSTR ofta följer Bitcoins rörelser och rapporten kommer om bara några timmar, tittar marknaden noga.
Om Bitcoin stabiliseras eller faller mer påverkar det kanske inte Strategys idé på lång sikt, men det kan ändå avgöra hur marknaden ser på bolaget denna vecka.
