Bitcoinpriset går in i mars sårat. Februari gav nästan 15 % förluster, vilket liknar förra årets februari då Bitcoinpriset föll med över 17 %.
Det har nu varit fem röda månader i rad, från oktober 2025, och medianavkastningen i mars ligger på −1,31 %. Det ger inte mycket hopp. Men det kan ändå ske en förändring under ytan. Här är vad statistiken visar inför mars.
Bitcoinpriset handlas fortfarande som en riskfylld tillgång
Ett stort orosmoment för Bitcoinpriset just nu är att det fortfarande följer USA-aktierna. Historiskt har en svag S&P 500 lett till en dålig februari för Bitcoin.
Vill du ha fler token-insikter som denna? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga kryptonyhetsbrev här.
Den 1 mars är korrelationen på 30 dagar mellan Bitcoin och S&P 500 på 0,55, upp från cirka 0,50 i oktober 2025.
Det betyder att Bitcoinpriset fortsätter att följa aktiemarknaden, vilket gör Bitcoin mindre attraktiv som skydd mot risker på de traditionella marknaderna. Trumps nya globala tullar pressar aktier och möjliga konflikter mellan USA och Iran gör investerare oroliga. Därför kvarstår Bitcoin som ett riskfyllt val.
Kevin Crowther, grundare av KC Private Wealth, betonade detta samband.
“Bitcoins höga korrelation med mjukvaruaktier gör att det inte fungerar som en skyddsvara under osäker tid. När Trump bidrar till mer ekonomisk oro kan svaghet i BTC fortsätta,” sa Crowther.
Samtidigt ökar guld och silver i värde medan Bitcoin backar. Men om det blir lugnare i världen, främst i Iran, kan risken kännas mindre. Om handeln med guld och silver blir överfylld, kan kapital flyttas till Bitcoin som nästa alternativ. Detta beror på om sambandet med aktier bryts.
Bitcoin ETF-utflöden minskar – en lugn förändring
Det ser tufft ut på makronivå, men spot Bitcoin ETF-data visar en annan bild. Februari var fjärde månaden i rad med nettoutflöden, men trenden ändras snabbt.
I november 2025 såg man 3,48 miljarder USD utflöden. I december försvann 1,09 miljarder USD, i januari 1,61 miljarder USD och februari slutade på endast 206,52 miljoner USD. Det är en minskning på 94 % jämfört med toppen i november.
Orkun Mahir Kılıç, medgrundare av Citrea, förklarade att dessa utflöden handlar om positionsändringar, inte ett långvarigt uttåg.
“ETF-utflöden tyder mer på att hävstången minskar än att institutioner lämnar marknaden. Om flödena ska vända, behöver marknaderna tydligare riktning och lägre volatilitet,” sa Kılıç till BeInCrypto.
Nima Beni, grundare av Bitlease, var tydligare om vad siffrorna säger om man räknar med BlackRocks IBIT-utflöde:
“ETF-utflöden är panik bland småsparare, som skapar möjlighet för institutioner. BlackRocks IBIT-utflöde på 2,13 miljarder USD spelar mindre roll än att 94 % av ETF:s Bitcoininnehav finns kvar trots stora rädslan. Det visar institutionernas övertygelse, inte att de ger upp,” förklarade Beni.
Sammanfattningsvis verkade inte experterna oroliga för utflödena från ETF:er.
Säljartrycket minskar överallt – Är detta vändningen?
Utanför ETF:er visar on-chain-data att försäljningen minskar snabbt både från långtida innehavare och Bitcoin-miners.
Långtida innehavare – alltså plånböcker som ägt Bitcoin i 365 dagar eller mer – är viktiga för att se marknadens riktning. När de slutar sälja, brukar priset stabiliseras och återhämta sig. Under februari minskade deras försäljning kraftigt. Den 5 februari låg förändringen på −243 737 BTC, men den 1 mars hade siffran sjunkit till −31 967 BTC. Det är en minskning på 87 %.
Minerbeteende liknar denna trend. Bitcoin-miners, som säljer BTC för att täcka driftkostnader, nådde en kulmen på kapitulation omkring den 8 februari när nettosäljandet var −4 718 BTC. Fram till den 1 mars minskade det till −837 BTC. Det är en stor minskning och tyder på att det värsta kring miners kapitulation kanske nu är över.
Han Tan, chefanalytiker hos Bybit, gjorde en viktig skillnad här och tog hänsyn till den negativa tillväxten i hash-ratet.
“Bitcoin-miners ger inte upp; de väljer att diversifiera strategiskt. Nedgången i hashrate är väntad när Bitcoin-priset faller, men det betyder inte att det finns en strukturell kapitulation,” påpekade Tan.
Negativ tillväxt i hash-raten betyder att den totala datorkraften som säkrar Bitcoin minskar istället för att öka. Det sker ofta när miners stänger av maskiner eftersom mining ger mindre vinst, ofta på grund av lägre Bitcoin-priser eller högre energikostnader. Den här förklaringen bekräftar vad Tan nämnde.
Valar köper mer nära 20-dagars SMA
Medan säljandet minskar så ökar köpen tyst bland så kallade valar. Plånböcker med mellan 100 000 och 1 000 000 BTC ökade sina innehav från 676 540 till 690 000 BTC omkring 19–20 februari, under en kort prisuppgång på 4,06%. Viktigt är att de inte har sålt sedan dess.
Samtidigt har mindre valar, med mellan 1 000 och 10 000 BTC, börjat köpa på sig mer från 25 februari. De ökade innehavet från 4,222 miljoner till 4,23 miljoner BTC.
Varför håller valarna kvar sina BTC?
En trolig anledning är det 20-dagars enkla glidande medelvärdet (SMA), som visar korta pristrender. Bitcoin-priset handlar nu strax under 20-dagars SMA vid 67 100 USD. Senast detta nivå bröts tydligt — den 1 januari — steg Bitcoin över 12%. Valarna verkar förbereda sig för en liknande uppgång.
Den långsiktiga bilden kräver däremot mer styrka. 50-dagars SMA ligger på 77 200 USD, och 200-dagars SMA — nivån som verkligen kan bekräfta en varaktig uppgång — finns långt ovanför på 96 800 USD.
Han Tan från Bybit betonade vikten av en sådan nivå:
“På uppsidan behöver Bitcoin ta sig över sitt 50-dagars SMA och återta den psykologiska gränsen vid 80 000 USD innan fler köpare lockas tillbaka,” tillade han.
Bear flag hotar Bitcoin-priset, men ogiltigförklaring är möjlig
På tremånadersdiagrammet handlas Bitcoin-priset inom en så kallad bear flagg. Det är ett negativt mönster där priset rör sig uppåt mellan två parallella trendlinjer efter en kraftig nedgång. Flaggstången visar en nedgång på cirka 39 %, vilket betyder att ett bekräftat genombrott kan betyda en liknande nedgång igen.
Det förstärks av en dold negativ divergens i det relativa styrkeindexet (RSI), som mäter momentum. Mellan 6 februari och 24 februari gjorde Bitcoin-priset en lägre topp medan RSI gjorde en högre topp. Den olikheten visar att trots en återhämtning, så pekar underliggande momentum fortfarande neråt.
De viktiga nivåerna är tydliga. På ovansidan är 71 300 USD första större motståndet. Om priset går över 79 000 USD ogiltigförklaras bear-flaggan. Men om BTC fortsätter att studsa uppåt kan strukturen ändras till en stigande kanal, vilket skulle bli positivt. Därför kommer de närmaste 3-dagarsljusen avgöra om flaggan bryts eller om ett förlängt mönster tar bort det negativa scenariot.
På nedsidan öppnar ett tapp under 62 300 USD dörren till Fibonacci-stöd vid 56 800, 52 300, 47 800 och, i extrema fall, 41 400 USD.
Crowther tror att det mest troliga är en lugn situation, men han ser även en chans för en liten uppgång.
“Stabila eller lite positiva prisrörelser i mars borde vara investerares huvudscenario just nu,” säger han.
Kılıç håller dock inte med om det negativa fokuset. Han menar att uttömda säljare och hopp om uppgång stödjer marknaden:
“Extrem rädsla och det djupaste ETF-utflödet på ett år är inte negativa tecken. Jag ser det istället som klassisk kapitulation som rensar bort svaga aktörer och minskar utbudet,” säger han.
Den mest troliga vägen för mars är därför en lokal uppgång, eftersom säljtrycket mattas av och stora aktörer köper. Efter det kan nya försäljningar komma när bear flagg-strukturen utvecklas. Säljtrycket har blivit svagare, men försvann inte helt. En lokal botten är inte samma sak som en cykelbotten. Mars avgörs troligen av om stödet vid 62 300 USD håller eller om motståndet vid 79 000 USD bryts först.
