Bitcoin-priset testade kort 90 000 USD på onsdagen. Priset steg efter förra veckans kraftiga nedgång. Detta händer inför Federal Open Market Committees (FOMC) räntebesked senare i dag.
Men analytiker varnar för att rörelsen ger tillfällig lättnad snarare än en lösning. Kryptomarknader förbereder sig för flera risker kopplade till amerikanska makroekonomiska faktorer och politik.
Bitcoin testar 90 000 USD, men makro- och politiska faktorer håller kvar nedsiderisker
Enligt QCP Capital Market Colour från 28 januari har Bitcoins återhämtning minskat akut likvidationsrisk men de strukturella orsakerna bakom behov av nedsideskydd kvarstår.
BTC tog tillbaka området 88 000–89 000 USD. Det är tekniskt viktigt. QCP-analytiker beskriver 88 000 USD som en “fallucka”. Nya nedgångar har snabbt utlöst likvidationer, men snabba återhämtningar har tagit tillbaka priset till intervallet.
Långsiktig stabilitet över denna nivå är viktigare än korta prisuppgångar under dagen. Detta är extra viktigt när makrofaktorer samlas de närmaste dagarna. Flera faktorer påverkar nu marknaden:
- FOMC:s räntebesked senare i dag
- Upp till 30 januari finns en sista dag för USA:s statsfinansiering vilket innebär risk för nedstängning
- Nya diskussioner i senaten om kryptomarknadslagstiftning.
Samtidigt är valutamarknader fortsatt oroliga efter signaler om USD/JPY-interventioner som visade hur snabbt positioner kan lösas upp.
Optionsmarknaden visar denna ojämna riskbild. Volatiliteten är ganska låg och terminsstrukturen är i contango. Det tyder på konsolidering snarare än en stor nedgång.
Men vänster-svansen är efterfrågad. Negativ ”skew” och dyra kortsiktiga nedsidesoptioner visar på behov av skydd mot gap-risk, inte bara att volatiliteten ökar jämnt.
”… lugn ytlig volatilitet betyder inte säkerhet, eftersom handlare fortsätter att skydda sig mot gap-risk,” noterar QCP-analytikerna .
Strängare ränteförväntningar tar över när Bitcoin går åt ett annat håll än stigande amerikanska aktier
Bortom kortsiktiga risker från makrofaktorer finns även strukturella hinder som påverkar känslan på marknaden. Aurelie Barthere, Principal Research Analyst hos Nansen, säger att marknaden redan har anpassat sig till en stramare amerikansk centralbank.
”Marknaden förväntar sig färre än två räntesänkningar på 25 punkter till slutet av 2026. Det innebär en Fed funds rate runt 3,2%,” säger hon till BeInCrypto.
I själva verket har marknaden nästan uteslutit räntesänkningar. CME FedWatch Tool visar endast 2,8% sannolikhet.
Samtidigt prissätter OIS-marknaden, där institutioner som banker, försäkringsbolag och pensionsfonder kan skydda sig mot ränteförändring, in räntehöjningar de kommande fem åren, med en slutränta kring 3,8%. Barthere menar att Bitcoin redan har tagit upp mycket av denna förändring.
”Efter att inte ha lyckats hålla stödet vid 91 000 USD har BTC utvecklat en negativ korrelation med USA:s aktiemarknad, vilket är ovanligt, då aktier stiger utan att Bitcoin följer med,” säger hon.
Då aktiepriser verkar vara höga varnar hon för att en börsnedgång kan påverka Bitcoin-priset ännu mer negativt.
Politiskt stillestånd påverkar stämningen när marknader prisar in kapitulation, inte en kryptoåterhämtning
Osäkerhet kring politiken ökar trycket ytterligare. Investerare och handlare verkar räkna bort USA:s ”crypto mojo”, enligt Barthere. Hon pekar på avstannad lagstiftning och ändrade politiska prioriteringar.
”CLARITY Act sitter fast i senaten, medan republikanerna prioriterar lagar som handlar om köpkraft inför mellanårsvalet, vilket minskar det kortsiktiga regelarbetet för krypto.”
Data om positionering visar att investerare blir mer försiktiga, eftersom optionsmarknader bara ser 30 % chans att Bitcoin når sitt rekordhöga pris före årets slut. Samtidigt ser vi perioder med stora utflöden från Bitcoin och Ethereum ETF.
Barthere säger att det behövs en tydlig förändring i politiken för att marknadssentimentet tydligt ska förbättras.
”Ett verkligt positivt lyft skulle vara framsteg i USA:s kryptoregulering,” säger hon. ”Om CLARITY Act går igenom i senaten, trots politiska och branschens meningsskiljaktigheter, kommer det troligen att höja optimismen och ge medvind till kryptomarknaden.”
Tills dess kan att Bitcoin går över 89 000 USD minska pressen på kort sikt. Men eftersom stora ekonomiska risker närmar sig och många fortfarande vill skydda sig mot nedgång väntar sig marknaden fortsatt hög volatilitet snarare än en tydlig uppgång.
