Bitcoin steg över 97 000 USD på tisdagen när stora handlare kom tillbaka till spotmarknaden efter flera veckor av försäljning orsakad av ETF:er. Nu är nivån 100 000 USD aktuell igen och det visar att marknaden får nya drivkrafter.
Senaste data från blockkedjan och derivat visar att denna uppgång inte drivs av privatpersoner med hävstång. I stället köper valar Bitcoin direkt på spotmarknaden, medan mindre handlare försöker följa med via terminer. Det är viktigt eftersom uppgångar ledda av spotköpare ofta varar längre.
Whales köper medan småsparare använder hävstång
CryptoQuants diagram över genomsnittlig orderstorlek på terminer visar ett tydligt mönster. Stora orders, ofta kopplade till valar och fonder, har ökat när Bitcoin steg från mitten av 80 000 USD till över 95 000 USD.
Samtidigt ökade små trades kraftigt på terminsmarknaden. Det betyder att privatpersoner mestadels gick in med hävstång, inte genom att köpa själva tillgången.
Den skillnaden är viktig. Vid tidigare marknadstoppar ledde småsparare och valarna sålde. Nu köper valar först. Privatpersoner följer efter.
Den strukturen passar en tidig trendfas snarare än en sen topp på cykeln.
Spotköpare drev återhämtningen från 84 000 USD
Ett annat CryptoQuant-diagram visar att Bitcoins dagliga procentuella förändringar gått från många röda toppar i november till jämna gröna kluster i januari.
Den förändringen visar på riktig köpkraft och inte endast en pressad marknad. När priset går upp i steg med små tillbakagångar, betyder det ofta att efterfrågan på spot absorberar utbudet.
Bitcoin steg från cirka 84 400 USD till mer än 96 000 USD enligt detta mönster. Säljtrycket som var starkt i november har minskat.
ETF-återställningen öppnade vägen
Tidigare i månaden tappade amerikanska spot Bitcoin-ETF:er mer än 6 miljarder USD. De som sålde hade ofta köpt sent efter toppen i oktober och gick därifrån med förlust.
Bitcoin höll sig nära ETF-prisnivån runt 86 000 USD. Den nivån fungerade som stöd. När inlösningarna minskade blev priset stabilare.
Det rensade ut svaga händer och gjorde om positionerna. Sedan började valar bygga upp sina innehav igen på lägre nivåer.
Bitcoin har alltid varit kvar i sin stora uppåtgående trend
Nedgången från 110 000 USD till 85 000 USD var inte slutet på tjurmarknaden. Det blev slutet på den första spekulationsfasen.
Den fasen stängde ut hävstång och tvingade ETF-investerare att sälja. Sedan följde en återackumulationsfas där starka händer köpte under en sidledes rörelse.
Nu går Bitcoin in i expansionsfasen igen. Prisuppgången sker när nytt kapital återvänder.
Bitcoin ligger nu över 95 000 USD, en nivå som stoppat varje uppgång sedan december. Det visar att köparna åter tagit kontrollen.
Om valarna fortsätter leda på spot och ETF-försäljningen håller sig låg, är vägen mot 100 000 USD öppen. En ny topp blir möjlig om efterfrågan fortsätter växa.
Nu visar data att denna uppgång bygger på riktiga investeringar, inte svag hävstång. Det ger Bitcoin den starkaste grunden på flera månader.
