Uttrycket ”debasement trade” har blivit populärt inom krypto. Idén handlar om att lämna statligt backade tillgångar, som obligationer eller fiatvalutor, och gå in i ”hårda” tillgångar som guld eller Bitcoin.
Bitwise CIO Matt Hougan skrev nyligen på X att teorin om debasement trade får fart och blir populär fram till 2026. Vad är teorin, och varför växer den nu?
Vad är Debasement Trade Theory i Bitcoin?
Teorin om debasement trade i Bitcoin handlar om att investerare köper Bitcoin som skydd mot ett fallande värde i fiatvalutor.
När stater ökar penningmängden genom skuld och stimulanser tappar varje valutaenhet köpkraft. Man kallar den processen urholkning av valutan.
Bitcoins fasta utbud på 21 miljoner mynt och oberoende från centralbanker gör den till ett attraktivt skydd mot denna urholkning.
I detta synsätt fungerar Bitcoin som en ”digital hård tillgång”, liknande guld. Den bevarar värde när förtroendet för traditionella pengar minskar.
Traden har fått fart när den globala skulden stiger och oron för inflation består. Den gör att investerare kan se Bitcoin som del av en bredare strategi för att skydda förmögenhet från monetär utspädning.
Ökad osäkerhet
Satoshi Nakamoto skapade Bitcoin som ett svar på finanskrisen 2008. Dess genesisblock, när nätverket startade 2009, innehöll ett meddelande om bankräddningar.
Det råder därför ingen tvekan, trots mysteriet kring Bitcoins skapare. Kryptovalutan kom till som ett motmedel mot traditionell finansiell oreda.
”Jag tror att BTC:s grundtes alltid var en variant av debasement trade”, sade Andrew Tu, chef på market maker-bolaget Efficient Frontier. ”Det börjar med genesisblocket där Satoshi hänvisar till räddningen av banker.”
De finansiella marknaderna reagerar starkt på USA:s politik. Därför verkar marknaden svänga tvärt eller nyckfullt under Trump-administrationen.
Den senaste marknadskraschen den 10 oktober på grund av tulloro är ett exempel. Återhämtningen gick dock nästan lika snabbt.
Ser vi bredare har priset på Bitcoin stigit med 50% det senaste året, trots skakiga veckor.
Är valutaurholkning positivt eller negativt för kryptohandlare?
Ordet ”debasement” låter allvarligt, något som bör oroa marknadens aktörer.
Termen kan dock vara mer en berättelse för svängiga marknader, som ofta följer nycker från USA:s beslutsfattare eller andra globala händelser.
De som studerar marknaderna dagligen kan ha en annan syn på debasement, vilket ger en övergripande negativ syn.
”Trots all osäkerhet och ekonomers prognoser om att en recession och/eller björnmarknad var mycket sannolik 2023, troligast 2024 och 50/50 2025”, noterade Jeff Emrby, Managing Partner på Globe 3 Capital. ”Det är för tidigt att säga nu, men vi räknar med att utropa ännu ett bullmarknadsår 2026.”
Om idén om debasement trade blir något många pratar om 2026, som Matt Hougan på Bitwise förutspår, blir de som trott på Bitcoin länge inte förvånade.
Förr kallade man det ”libertarian” eller ”cypherpunk”. Det var inte nödvändigtvis inne då, och var del av Bitcoins motkulturkänsla fram till cirka 2016. Det kan vara inne nu.
”Det är i stort sett själva grunden i Bitcoins värdeberättelse”, sade Witold Smieszek, Director of Investments på Paramount Digital. ”Så på det sättet är det inget nytt för den gamla gardet som gick in i krypto genom en mix av ekonomi och cypherpunkvärderingar.”
Bitcoin-rotation
Möjliga kryptoinvesterare har nu många fler alternativ jämfört med cypherpunk-dagarna när bara Bitcoin fanns.
Fler Layer-1-nätverk och mer gynnsam reglering har gjort att företag visar intresse för olika kedjor, vilket kan ge stora värdeökningar för de underliggande tokenerna.
Men sannolikt passar Bitcoin debasement-berättelsen bäst.
”BTC, med sitt hårda utbudstak, har Bitcoiners alltid sett som ett skydd mot fiatsystemet vi har nu”, sade Efficient Frontiers Tu.
Sedan pengatryckandet under pandemin 2020 har den totala M2-penningmängden ökat. Den omfattar kontanter och motsvarigheter. Nivån steg från cirka 15 biljoner USD till över 20 biljoner USD.
Billiga och lättillgängliga pengar har lett till omallokering till Bitcoin och ett högre pris. BTC var så låg som 4 000 USD under nedstängningarna 2020. Men det betyder inte att flödena inte kan vända vid andra makrohändelser.
Volatilitet känns inte alltid rolig för ovana kryptoinnehavare, men den gynnar handlare. Den dagliga Bitcoin-volymen på börser ligger på 17 miljarder USD, enligt dataaggregatorn Newhedge.
”Om marknaden kraschar för att AI-bubblan spricker eller liknande, faller troligen BTC och hela kryptomarknaden också. Guld faller sannolikt på kort sikt innan de överpresterar på medellång sikt”, tillade Andrew Tu från Efficient Frontier
