september har länge haft ett dåligt rykte inom krypto. både bitcoin och ethereum har ofta haft problem under denna månad, med historiska kraftiga nedgångar eller svag prestation. det anses allmänt vara den svagaste månaden för krypto, men 2025 ser annorlunda ut på flera sätt: båda tillgångarna har nyligen nått nya rekordhöjder, ETF-flöden påverkar nu marknadens likviditet, och räntehöjningar är återigen aktuella.
frågan är om septembers svaghet återigen kommer att påverka krypto, eller om denna cykel har förändrats. och om dessa två kryptoledare — bitcoin och ethereum — återigen kommer att röra sig tillsammans, antingen i medgång eller motgång. eller kommer ödet att förändras för en av dem?
Växelreserver och uttag berättar en blandad historia
bitcoins börsreserver minskade med cirka 18,3 % från förra september, medan ethereums reserver föll med ungefär 10,3 %. detta är intressant, med tanke på att båda tillgångarna just nu handlas nära sina rekordhöjder.
detta pekar på långsiktiga ackumuleringstrender, eftersom färre mynt finns på börser redo att säljas.
men uttagsadresser ger en mer komplex bild.
ethereums uttagsadresser ökade från 53 333 år 2024 till mer än 60 000 i år, vilket stärker det positiva fallet för starkare egenförvaring och ackumulering.
bitcoin, å andra sidan, såg uttagsadresser minska kraftigt från 35 347 förra året till bara 11 967 vid pressens tidpunkt, vilket visar en svagare preferens för egenförvaring och potentiellt svagare ackumuleringsbehov, än så länge. men det finns mer i denna bild.
även om bitcoins ackumuleringsbehov ser svagt ut på papper, lämnar det utrymme för prisökning om en positiv faktor som räntehöjningarna i september 2025 inträffar. med bitcoins historia av starkare ETF-inflöden i september jämfört med ethereum, kan det låga antalet uttagsadresser vara mindre ett tecken på svaghet och mer en förberedelse för kommande efterfrågan.
Vinstutbud och risken för försäljningstryck hotar båda
både bitcoin och ethereum visar nu en mycket högre andel av utbudet i vinst än för ett år sedan. för bitcoin steg andelen från 76,91 % i september 2024 till 88,17 % i september 2025. ethereums procentandel ökade ännu mer, från 73,83 % till 92,77 %.
detta betyder att de flesta innehavare sitter på vinster, historiskt en situation som uppmuntrar till vinsthemtagning.
med båda tillgångarna nära rekordhöjder under vad som vanligtvis är den svagaste månaden för krypto, kan september se ökat säljtryck — om det inte motverkas av strukturella inflöden någon annanstans. och bara genom att titta på rena siffror, förblir ETH ett högriskfall.
ETF:er lägger till en ny dimension år 2025
detta år introducerar en variabel som tidigare september inte hade i denna skala: ETF-flöden. sedan lanseringen har bitcoin-ETF:er dragit in cirka 54,5 miljarder USD i livstidsinflöden, medan ethereum-ETF:er — den nyare produkten — har dragit in cirka 13,3 miljarder USD.
under de senaste 30 dagarna såg ethereum-ETF:er nettoinflöden på 4,08 miljarder USD, jämfört med utflöden på 920 miljoner USD för bitcoin-ETF:er. den kontrasten har fått många att säga att ETH vinner i denna cykel.
men genom att gräva i septemberdata visar en annan historia. för september 2025 hittills är ethereum-ETF:er redan på minus med nästan 135 miljoner USD i netto utflöden.
Detta upprepar en liknande trend från förra september, som också var negativ. Bitcoin började däremot denna september med 332 miljoner USD i nettoinflöden, liknande september 2024, när BTC ETF:er noterade 1,26 miljarder USD i vinster.
Det mönstret antyder att september och räntehöjningar konsekvent har gynnat BTC över ETH när det gäller ETF-flöden. Även med ETH:s stora sommarinflöden visar dess resultat i september svaghet.
Som Jeff Dorman uttryckte det:
“BTC är guld, men få bryr sig om guld. ETH är en appbutik — och teknikinvesteringar är en större marknad,” sa han på X
Det förklarar varför ETH har dragit till sig tillväxtkapital. Ändå, i den svagaste månaden för krypto, fortsätter strukturella flöden att luta mot Bitcoin. Denna möjlighet diskuterade vi tidigare i avsnittet ‘Uttagsaktivitet’.
ETH/BTC-förhållande och marknadsdominans pekar på styrka i Bitcoin
ETH/BTC-kvoten har sjunkit från 0,043 förra september till 0,038 idag.
Den nedgången visar att Ethereum presterar sämre jämfört med Bitcoin trots ETF-momentum, år för år.
Samtidigt steg Bitcoins dominans från 57,46 % till 58,82 % under samma period, medan Ethereums dominans föll från 15,02 % till 13,79 %.
Med andra ord, även om Ethereum visar bättre kortsiktiga ETF-flöden, fortsätter Bitcoin att hålla strukturellt ledarskap.
Detta förstärker varför marknader fortfarande ser BTC som riskmått, särskilt i den svagaste månaden för krypto.
Potential för Short Squeeze lutar mot Bitcoin
Ett annat kortsiktigt element är likvidationsdata. Under 30-dagarsperioden har Bitcoin 5,24 miljarder USD i korta positioner mot bara 1,83 miljarder USD i långa. Denna obalans ökar chansen för en kort squeeze om priserna stiger.
Ethereum ser mer balanserat ut, med 6,55 miljarder USD i korta och 6,10 miljarder USD i långa positioner.
Denna lutning antyder att om september ger någon överraskande uppsida under vad som vanligtvis är den svagaste månaden för krypto, är Bitcoin bättre positionerat för att stiga kraftigt vid tvångslikvidationer.
X Community tror också att derivat håller nyckeln i september:
Analytiker varnar fortfarande för ojämnhet
Trots dessa uppställningar förblir analytikers prognoser försiktiga. För Bitcoin varnar de att om stödet på 107 557 USD inte håller kan det öppna för en djupare korrigering mot 103 931 USD, även om uppsida är möjlig om motståndet nära 111 961 USD bryts.
För Ethereum är bilden också osäker. Analytiker pekar på motstånd runt 4 579 USD och risker om priset stänger under 4 156 USD. Ostadig rörelse inom ett intervall är fortfarande grundscenariot, förstärkt av hög vinsttillgång och avvikelse i RSI-signaler. Kort sagt, säljtrycket skulle fortfarande överväga uppgångsförsöken om den vanliga septemberberättelsen håller.
September: Svagaste månaden för krypto, men sammanhanget har förändrats
September har ofta varit den svagaste månaden för krypto, med både BTC och ETH som visar dåliga resultat. De sällsynta vinsterna 2023 och 2024 ändrade inte den trenden.
År 2025 ser situationen annorlunda ut: båda mynten är nära rekordhöga nivåer, ETF:er driver flöden, och en ny räntesänkning förväntas. Den senaste räntesänkningen i september — en sänkning med 50 punkter 2024 — sammanföll med starkare Bitcoin-flöden (tänk på ETF:er), inte Ethereum.
Denna gång pekar hög vinsttillgång och svag egenförvaring fortfarande på försäljning. Både BTC och ETH kan möta motvind, men om det finns en uppsida är det mer troligt att Bitcoin leder med den ökande efterfrågan på ackumulering. Altcoins kopplade till Ethereum kanske inte drar nytta av detta, vilket lämnar den bredare marknaden under press.
