Bitcoins nya positiva natur: Lång klättring utan skarpa uppgångar

Enligt en ny analys har karaktären av den nuvarande kryptobullmarknaden förändrats. Institutionellt deltagande banar väg för en längre, mer hållbar tillväxtperiod på bekostnad av de explosiva vinsterna som sågs i tidigare cykler.

On-chain dataanalytikern ‘Yonsei_dent’ från CryptoQuant argumenterade i onsdags att viktiga mätvärden visar att marknaden mognar. Han pekade på Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)-indikatorn och förklarade att den skiftar mot “längre, mer hållbara cykler” som kan ha färre skarpa, kortsiktiga uppgångar som definierade tidigare bullmarknader.

Institutionella investerare förändrade marknadens natur

NUPL-mätvärdet mäter i huvudsak marknadens totala lönsamhet. När det är högt, har många investerare betydande orealiserade vinster, vilket ökar frestelsen att sälja och ta vinster.

“Historiskt sett har NUPL-toppar varit en anmärkningsvärt exakt signal för marknadscykeltoppar. 2017-cykeln hade en massiv topp. 2021-cykeln hade två. I den nuvarande cykeln verkar NUPL försöka nå en tredje topp. Det vi ser nu är nytt.”

Yonsei_dent tillskriver denna grundläggande förändring till inflödet av institutionellt kapital, särskilt genom de framgångsrika USA-baserade spot Bitcoin ETF:erna. Denna nya efterfrågan är mer konsekvent och mindre spekulativ än den detaljhandelsdrivna hysterin i tidigare cykler.

“ETF:erna har varit en spelväxlare,” noterade analytikern. “De ger en stabiliserande kraft och enorm likviditet.”

Denna nya stabilitet kommer dock till ett pris. Även om marknaden är större och mindre volatil, visar analysen att procentuella vinster under varje efterföljande uppgång i denna cykel gradvis har minskat.

“Tiden för hektiska, 100x-uppgångar på kort tid kan vara förbi. Data tyder på att vi går in i ett nytt paradigm. Bullmarknader kan vara längre och byggas på en mer solid grund, men investerare bör justera sina förväntningar på den typ av skarpa, överhettade vinster vi såg tidigare.”