BitMine aktiekurs har sjunkit till runt 19 USD den 6 mars, ner över 6 % när Ethereum faller under 2 000 USD.
BitMine kursfall fortsätter en nedgång som började den 4 mars, och BMNR är nu mer än 12 % under sin senaste topp. Under de senaste sex månaderna har aktien minskat cirka 53 %. Men ETH-kopplingen kan ha fler orsaker än bara prisnivåerna.
Fallande kanal håller BitMine-aktien fast, men det finns en hake
Sedan 10 december har BitMine aktiekurs rört sig i en fallande kanal på daglig graf. Den övre trendlinjen har stoppat priset flera gånger, medan den undre gränsen fortfarande håller. Därför fortsätter det negativa mönstret.
Tidigare i veckan bidrog Ethereums uppgång över 2 100 USD till att BMNR steg mot kanalens övre gräns. Men när ETH nu är tillbaka under 2 000 USD har rörelsen vänt, och aktien faller igen.
Det som skiljer detta från en vanlig nedgång är tillgångsbasen under. BitMine äger 4,474 miljoner ETH — cirka 3,71 % av hela utbudet — samt 868 miljoner USD i kontanter och övriga innehav. Vid nuvarande ETH-priser blir nettotillgångsvärdet cirka 22,50 USD per aktie.
Pris-till-bokfört-värde-kvoten är 0,85x den 4 mars (senaste kvartalet), vilket visar cirka 15 % rabatt mot bokfört värde. Pris-till-bok-värde visar aktiekursen jämfört med värdet av bolagets tillgångar per aktie.
Men NAV är inte en säker botten — det rör sig med Ethereum. Om ETH faller till 1 800 USD sjunker NAV till runt 20 USD, och rabatten försvinner nästan. Vid 1 500 USD blir NAV cirka 17 USD, vilket gör att viktiga stödnivåer (som du kan läsa om senare) hamnar ovanför bokvärdet. Rabatten gäller bara om Ethereum-priset håller sig uppe.
Därmed, när skillnaden ökar, blir argumentet starkare för institutionella köpare som letar ETH-exponering med rabatt och extra avkastning. De har följt denna rabatt, vilket du ser nedan. Men först det senaste hotet mot BMNR-kursen.
Dold negativ skillnad orsakar nedgången – men penningflödet visar något annat
Mellan 24 november och 4 mars skapade BMNRs kurs ett lägre topp medan relativt styrkeindex (RSI), ett momentum-mått, steg till en högre topp. Det visar en dold negativ divergens, alltså en fortsättningssignal i en nedtrend, vilket pekar på mer försäljning. Signalen kom den 4 mars, och nedgången är nu över 12 %. RSI ligger på 41,10 och har sjunkit under neutral nivå utan tecken på vändning.
Vill du ha fler analyser som denna? Prenumerera på chefredaktör Harsh Notariyas dagliga krypto-nyhetsbrev här.
Samtidigt har institutionellt kapital försiktigt köpt in sig under denna nedgång. Mellan 14 januari och 3 mars steg Chaikin Money Flow, en indikator för institutionellt intresse, medan priset fortsatte sjunka. Denna positiva divergens visar köp från större investerare, troligen tack vare rabatten mot NAV.
CMF gick tillfälligt över nollan den 2 mars, precis när BitMine köpte 50 928 ETH till ett värde av cirka 98 miljoner USD. Nu är värdet 0,07, fortfarande positivt och har ökat, även om kursen försvagats.
Denna skillnad mellan signalerna är det viktigaste just nu. Divergensen pressar kursen ner med ökat momentum. Samtidigt har stora aktörer köpt på sig. De verkar följa den större NAV-rabatten och går in långsamt men målmedvetet.
Men vad följer de stora aktörerna egentligen?
Som nämnts tidigare försvinner rabatten som är kopplad till NAV sakta om ETH-priset blir svagare. Därför blir inte rabatten mer lockande när priset går ner, så vad lockar egentligen institutionellt kapital? Det de ser utöver ETH-exponering är troligen intäkter från staking.
BitMine har 3,04 miljoner ETH i staking till en avkastning på 2,86 %, vilket ger 172 miljoner USD i årliga intäkter. När MAVAN validator-nätverket startar, planerat till första kvartalet 2026, ökar summan till 253 miljoner USD, eller cirka 0,56 USD per aktie och år.
Till skillnad från kanalen, skillnaden eller själva NAV, minskar inte staking-intäkterna när Ethereum sjunker i pris. Intäkterna växer oavsett spotpriset. Det gör BitMine-aktien annorlunda jämfört med MSTR, där Bitcoin inte ger någon avkastning och där inget finns kvar vid prisnedgångar.
18 USD är där BitMine-aktiens pris blir intressant
Vid 19 USD ligger BitMine-aktien bara 6 % över den viktiga tekniska nivån på 18 USD. Om aktien stänger under denna nivå blir nästa mål på nedsidan 15 USD.
Men 18 USD är också området där NAV-kalkylen börjar bli viktig. På det priset, när ETH ligger nära 2 000 USD, handlas aktien till cirka 20 % rabatt mot bokfört värde, förutsatt att ETH inte sjunker mer. I detta gap kan institutionella köpare som har varit tålmodiga med CMF-signalen börja gå in med övertygelse, lockade av både rabatten och de 0,56 USD per aktie i årligt staking-kassaflöde.
På uppsidan är 22 USD nivån som förändrar allt. 20 EMA ligger något lägre och har varit motstånd vid varje senaste uppgång. Senaste gången EMA återhämtades var runt 13 januari, vilket ledde till en uppgång på ungefär 10 %. Om aktien tar sig över 22 USD tas både EMA och den viktiga tekniska nivån ut, där NAV, medelvärdet och kanalens övre område möts.
Just nu råder negativ divergens medan CMF är positiv men utan tydligt momentum. Nästa katalysator förväntas bli BitMines veckovisa ETH-köpsuppdatering, som väntas omkring 9 mars.
Men när det gäller BitMine-aktiens pris kommer ETH-prisstrukturen också att spela roll.
