Matt Hougan, som är CIO på Bitwise, tycker att det är för tidigt att säga att Layer 1-blockutrymme har blivit en vara. Han menar att institutioner beter sig annorlunda än man tror.
Hougan säger emot synen att L1-blockutrymme är en vara inom krypto just nu.
Institutionellt kapital samlas på toppkedjor medan on-chain-prediktionsmarknader förändrar informationsfördel
Enligt den Bitwise-chefen skulle kapital och utveckling fördelas jämnt mellan olika kedjor om infrastrukturen verkligen var en vara.
Men i verkligheten sker nästan all institutionell utveckling bara på några få kedjor, som Ethereum och Solana.
”…i princip inget intresse för att bygga på den tjugonde största L1,” förklarade han.
Nätverken Ethereum och Solana har fortfarande störst uppmärksamhet, likviditet och flest utvecklare. Nya Layer 1-nätverk försöker konkurrera med låga avgifter och hög kapacitet, men Hougan har en enkel förklaring till dagens låga avgifter.
”De bästa L1-kedjorna byggde mer kapacitet än marknaden kan använda just nu, därför är avgifterna väldigt låga.”
Han varnar dock för att dagens balans kanske inte håller länge.
”Den stora frågan är vad som händer när efterfrågan växer när stablecoins, tokenisering och DeFi når biljoner USD,” skrev han. ”Jag vet inte om vi har svaret än.”
Om blockkedjebaserad finans växer och hanterar biljoner USD i tokeniserade tillgångar och avveckling på kedjan kan dagens överkapacitet snabbt försvinna. Detta skulle kunna ändra ekonomin för ledande nätverk.
Hougan menar att prognosmarknader är som en “Reg FD” för internetåldern
Förutom infrastruktur delar Hougan också sina tankar om en annan viktig fråga: insiderhandel på krypto-baserade prognosmarknader.
”Oro kring insiderhandel på prognosmarknader är helt felvänd,” skrev han. ”Prognosmarknader är som en marknadsbaserad version av Reg FD som ger alla samma chans.”
Regulation Fair Disclosure (Reg FD) finns för att man inte ska ge viktig information bara till vissa investerare.
Hougan menar att prognosmarknader utvecklar detta, eftersom de öppet visar sannolikheter kring stora händelser.
Han nämner också att hedgefonder förr kunde tjäna pengar på lagförslag i Washington D.C. genom att anlita lobbyister och rådgivare som samlar privat information.
Idag kan småsparare följa live-sannolikheter på plattformar som Polymarket, till exempel om lagar som Clarity Act går igenom.
”För likvida marknader är de siffrorna minst lika bra som allt lobbyister kan ge. Fältet blir mer jämlikt,” säger Hougan.
Han erkänner risken för insiderhandel, och säger att prognosmarknader måste övervakas noga. Ändå tycker han att fördelarna är mycket stora och skapar mer jämlikhet.
Därför finns det två viktiga diskussioner här:
- Om L1-kedjor är varor och
- Om prognosmarknader ger orättvisa fördelar
Båda diskussionerna handlar om hur makt fördelas i finansiella system. Matt Hougan ser att institutioner samlas på toppkedjor och menar att det visar på ekonomiska fakta mer än på varor.
Samtidigt kan öppna prognosmarknader göra att informationsskillnader faktiskt minskar, vilket är ovanligt.
