Det privata kapitalbolaget Blue Owl Capital, som har över 307 miljarder USD i förvaltat kapital, har nu stoppat möjligheten för investerare att ta ut pengar från en privat skuld fond som riktar sig mot privatpersoner.
Detta stopp väcker oro bland ekonomer. Dessutom undrar många nu om marknaden för privat kredit kan påverka den större kryptomarknaden.
Allt du behöver veta om Blue Owls ändringar för inlösen
Enligt Bloomberg har det privata kreditbolaget fått fler uttagsbegäran de senaste månaderna. Detta beror delvis på investerares oro kring bolagets exponering mot mjukvarubolag, när AI-boomen växer.
FT rapporterade att Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) har varit stängd för uttag sedan november. Bolaget sa tidigare att de kanske skulle öppna för uttag igen senare under kvartalet, men de har nu lämnat det förslaget.
Tidigare i veckan berättade företaget att kvartalsvisa uttag inte längre gäller för OBDC II-investerare. Företaget ska istället betala ut pengar då och då, kopplat till försäljning av tillgångar.
“Vi stoppar inte uttag, vi ändrar bara hur vi betalar ut pengarna,” sa Blue Owls vice vd Craig Packer till analytiker under en telefonkonferens i torsdags, enligt Reuters.
Packer säger att utbetalningarna till fondsparare väntas bli cirka 30 % av fondens värde, jämfört med tidigare tak på 5 %.
“Vi betalar ut sex gånger så mycket kapital och ger tillbaka det till alla aktieägare inom de kommande 45 dagarna. Under kommande kvartal kommer vi att fortsätta med denna plan att ge tillbaka kapital till OBDC II-investerare,” kommenterade Blue Owl om den nya planen.
Blue Owl har också sålt tillgångar för cirka 1,4 miljarder USD från tre av sina kreditfonder. Bloomberg rapporterade att försäkringsbolaget Kuvare i Chicago, California Public Employees’ Retirement System, Ontario Municipal Employees Retirement System och British Columbia Investment Management Corp. köpte skulderna, enligt källor. Blue Owl tillade att lånen såldes för 99,7 % av nominellt värde.
Marknaden för privat kredit möter ökande press
Marknadsanalytikern Crypto Rover menar att Blue Owls stopp för uttag visar på ökande press i det privata kreditsektorn på 3 biljoner USD. Han lyfter fram flera varningssignaler.
Omkring 40 % av direkta utlåningsföretag rapporterar nu negativt fritt kassaflöde. Antalet missade betalningar bland medelstora låntagare har stigit till 4,55 % och ökar fortfarande.
Det är också tydligt att 30 % av bolagen med skulder som löper ut före 2027 har negativ EBITDA, vilket gör refinansiering svårt. Under sju kvartal i rad har nedgraderingar varit fler än uppgraderingar.
“Om pressen fortsätter på marknaden för privat kredit drabbas först de små företag där denna marknad är mycket viktig. Dessutom leder det till högre refinansieringskostnader och fler missade betalningar, vilket skapar en ond cirkel. Man kan bara stoppa detta genom att sänka räntorna och öka likviditeten,” tillade analytikern.
Ekonom Mohamed A. El-Erian undrar om situationen kan vara en tidig varningssignal, likt det som hände 2007 innan finanskrisen 2008.
Vad detta betyder för kryptomarknader
Problem inom privat kreditmarknad betyder inte direkt smittspridning till krypto, men det finns kopplingar som man måste följa. En ny analys från BeInCrypto visar att kursen för Bitcoin ofta följer amerikanska mjukvaruaktier.
En stor andel av privat kredit riktas mot mjukvarubolag, vilket gör att marknaderna binds samman via gemensam risk. Om det blir svårare att låna, eller om risken för refinansiering ökar, kan värdet på mjukvarubolagen sjunka.
Om antalet konkursfall ökar, kreditspreadar vidgas och kapital blir svårt att få, påverkas tillväxtaktier negativt. Eftersom Bitcoin ofta följer tillväxtaktier vid åtstramningar, kan långvariga problem för mjukvarubolag sprida sig även till kryptomarknaderna.
Samtidigt är detta mer en indirekt makroeffekt än direkt kopplat till krypto. Den avgörande frågan är hur finanssektorn reagerar. Om stressen leder till hårdare villkor, kan Bitcoin också falla tillsammans med teknikaktier.
Om det däremot leder till lättnader eller mer likviditet, kan krypto gynnas. Just nu handlar risken mest om svängningar och likviditet, inte om grundläggande problem i digitala tillgångar.
