Ethereum-grundaren Vitalik Buterin och kryptoanalytikern c-node har startat om debatten om det verkliga syftet med Decentralized Finance (DeFi).
Tillsammans utmanar de två experterna branschen att tänka om när det gäller viktiga mål.
Experter är oense om vad som räknas som “riktig” DeFi
Experterna säger att mycket av dagens DeFi-hajp är ytlig och mest används för spekulation, inte för att bygga riktig DeFi-infrastruktur.
“Det finns ingen anledning att använda DeFi om du inte vill ligga lång på kryptovalutor och behöver finansiella tjänster med självförvar,” skrev c-node här.
De avfärdar vanliga avkastningsstrategier – som att sätta in USDC i utlåningsprotokoll – som “cargo-kulter” och menar att de efterliknar DeFi:s framgång men inte följer ursprungsidén.
Analytikern understryker också att kedjor utanför Ethereum kan få svårt att återskapa Ethereums DeFi-boom, eftersom tidiga ETH-användare engagerade sig i självförvar. Men nya ekosystem styrs ofta av riskkapital med institutionella förvarare.
Buterins svar ger både mothugg och bredare perspektiv på vad som är “riktig” DeFi. Den rysk-kanadensiska innovatören menar att algoritmiska stablecoins, särskilt när de är överkollateraliserade eller decentraliserar motpartsrisk, är genuint decentraliserade.
“Även om 99 % av likviditeten backas upp av CDP-innehavare med negativa algodollar och separata positiva dollar någon annanstans, är möjligheten att flytta motpartsrisk till en marknadsgörare fortfarande en viktig funktion,” skrev Buterin här.
DeFi:s ideologiska uppdelning och strävan efter decentraliserad risk
Ethereum-grundaren är också kritisk till populära strategier med USDC och menar att bara sätta in centraliserade stablecoins i utlåningsprotokoll inte når upp till DeFi-kraven.
Han beskriver även en långsiktig vision: att lämna dollardenominerade system och skapa olika värdeenheter stödda av decentraliserad säkerhet.
Diskussionen visar på en djupare ideologisk klyfta inom krypto:
- På ena sidan ser man DeFi som ett verktyg för spekulativ kapitaleffektivitet – man tar positioner och får avkastning utan att lämna bort förvaringen.
- På andra sidan är DeFi ett grundläggande finansiellt system som kan förändra världsekonomin genom decentralisering och riskfördelning.
Svar i tråden stärker den här motsättningen. Vissa menar att DeFi med centraliserade tillgångar ändå minskar mellanhänder, vilket kan sänka den systemiska risken.
Andra håller med c-nodes syn och tror att marknaden till slut kommer att föredra protokoll där användarna har självförvar framför blandade eller fiat-backade system.
Den här debatten kan påverka nästa steg inom krypto. Ethereums styrka inom DeFi drivs av tidiga användares starka tro, vilket står i kontrast till andra kedjor där riskkapital prioriterar enkelhet före decentralisering.
Samtidigt pekar Buterins fokus på överkollateraliserade algoritmiska stablecoins och bredare index på att DeFi kan utvecklas bort från dagens dollarbaserade upplägg.
När DeFi närmar sig sitt andra decennium märker vi att sektorn inte bara handlar om avkastning och likviditet längre.
Istället handlar det nu mer om de grundprinciper som definierar området – förvaring, decentralisering och riskfördelning.
Detta väcker frågor om DeFi verkligen kan ge ett alternativ till TradFi-system eller om det bara är ett verktyg för krypto-spekulanter.
