Coinbase Bitcoin Premium Index har varit negativ i 21 dagar i rad, vilket är den längsta perioden i denna cykel. Data från Coinglass visar att indexet har legat under noll sedan början av november, vilket speglar Bitcoins nedgång från nära 120 000 USD till ungefär 84 000 USD.
Denna negativa premie visar på pågående säljtryck på USA-baserade börser, vilket återspeglar de amerikanska institutionella investerarnas känsla. Analytiker föreslår att marknaden kanske inte hittar en tydlig botten förrän denna trend vänder.
Förstå Coinbase Premium Index
Coinbase Premium Index spårar procentuella skillnader mellan Bitcoinpriser på Coinbase, en ledande amerikansk börs som handlar i USD, och Binance där många detaljhandlare främst handlar i USDT. En positiv premie visar starkare efterfrågan från amerikanska investerare och institutionella köpare. En negativ premie indikerar säljtryck eller minskad efterfrågan i USA jämfört med globala marknader.
Den nuvarande 21-dagars negativa sviten markerar en oöverträffad sträcka. Vanligtvis fluktuerar indexet mellan positiva och negativa områden. Coinglass-diagrammet visar ihållande röda staplar, vilket indikerar långvariga negativa avläsningar under denna cykel. Denna långvariga negativitet har speglat Bitcoins prisförsvagning. BTC översteg 120 000 USD innan det sjönk till 84 500 USD den 24 november 2025.
Institutionell känsla och ihållande säljtryck
CryptoQuant VD Ki Young Ju betonade att den amerikanska institutionella känslan förblir dämpad. CryptoQuants data visar att den timvisa Coinbase-premien ligger på -0,06, vilket understryker fortsatt försiktighet från större inhemska aktörer. Det motsvarande diagrammet visar en kraftig nedgång nyligen efter tidigare sidledes rörelse.
Samtidigt uttalade analytikern Giannis att den senaste nedgången främst beror på aggressivt institutionellt säljande på Coinbase snarare än detaljhandelspanik. Han noterade att globala köpare inte har kunnat absorbera säljtrycket, vilket förhindrar Bitcoin från att bilda en bas. Historiskt brukar vändningar följa när premien återgår till neutral eller positiv, vilket antyder fortsatt nedåtsrisk för närvarande.
Data om öppen ränta stärker denna dynamik, stigandes från under 20 000 kontrakt i slutet av oktober till cirka 70 000 i mitten av november. Stigande öppen ränta tillsammans med fallande priser pekar vanligen på växande korta positioner och en bearish marknadskänsla. Dessa trender understryker oro för ihållande säljtryck.
Helgeffekter och mönster för medelreversion
Inte alla analytiker ser den negativa premien som helt bearish. Marknadsobservatören CryptoCondom noterade att helgerna ofta driver genomsnittlig återgång i Coinbase-premien. När ETF-aktivitet och USA-baserade säljare pausar över helgen, närmar sig premien ofta noll, vilket stöder viss prisstabilitet eller små vinster.
Detta återkommande helgmönster har dykt upp de senaste veckorna, med skuggade områden på diagram som visar premieökningar och prishöjningar. Kontrasten mellan “helgpumpar” och “veckodumps” belyser påverkan av handelsflöden på Bitcoins kortsiktiga volatilitet. Men den breda veckotrenden förblir negativ, eftersom institutionell aktivitet intensifierar säljtrycket.
Dessa helgeffekter belyser USA-institutionernas inflytande på Bitcoins struktur. När de pausar, erbjuder global efterfrågan kortvarig lättnad. Men när institutionerna återvänder till marknaden under veckan, återupptas säljet, vilket ofta överväldigar globala köpare och upprätthåller nedåttrenden.
Marknadsutsikt och bottenbildning
Den pågående negativa Coinbase-premien signalerar att Bitcoin ännu inte har format botten på ett hållbart sätt. Historiskt har vändningar inträffat efter att premien återhämtat sig, vilket indikerar förändrade institutionella beteenden. Innan det händer kan återhämtningar vara svaga eller snabbt vändas av förnyad amerikansk försäljning.
Marknadsdeltagare står inför ett utmanande scenario. De nuvarande förhållandena liknar tidigare kapitulationsfaser, men den ihållande negativa premien antyder att säljandet ännu inte är uttröttat. Handlare måste avgöra om dessa priser signalerar långsiktig ackumulering eller bara är pauser i en längre nedåtgående trend.
En neutral eller positiv vändning för Coinbase Premium skulle signalera en vändpunkt, indikera slutet för institutionellt säljande och förnyad efterfrågan. Tills dess kommer sannolikt försiktighet att dominera Bitcoin tradingstrategier.
