Nya prognoser från Coinbase tyder på att stablecoin-sektorn kan växa till 1,2 biljoner USD år 2028.
Men denna explosiva tillväxt väcker frågor om effekterna på amerikanska statspappersräntor och global likviditet.
Coinbase förutspår en stabil marknad för stablecoin på 1,2 biljoner USD till 2028
Prognosen kommer när stablecoin-marknaden gradvis blir en av de viktigaste arenorna inom global finans.
Coinbase forskningschef David Duong beskrev företagets metodik, som använde 20 000 Monte Carlo-simuleringar baserade på en autoregressiv process (AR(1)) för att förutsäga tillväxt.
Enligt teamets resultat kan stablecoins öka från nuvarande marknadsvärde på 275 miljarder USD till 1,2 biljoner USD på bara tre år.
“Detta är inte en ‘gissning’… Att växa från 275 miljarder USD idag till 1,2 biljoner USD innebär ungefär 925 miljarder USD i nettoemission av amerikanska statspapper över cirka 175 veckor—eller cirka 5,3 miljarder USD per vecka,” förklarade Duong på LinkedIn.
Förutom att belysa stablecoins ökande betydelse, visar en sådan utveckling deras växande roll i att forma global finansiell stabilitet.
Experter reagerar på förväntad press på statsobligationsräntor
Coinbase modell tyder på att ett inflöde på 3,5 miljarder USD i stablecoins kan sänka tre månaders statsskuldväxlar med två baspunkter (bps) inom 10 dagar och upp till fyra bps inom 20 arbetsdagar.
Detta beror på att stablecoin-utgivare (som Circle och Tether) vanligtvis använder en stor del av sina reserver för att köpa kortfristiga amerikanska statspapper som tre månaders statsskuldväxlar för att få avkastning samtidigt som de behåller hög likviditet och säkerhet.
Men obligationspriser och räntor rör sig omvänt. När stablecoin-utgivare köper fler statsskuldväxlar, stiger priset, men räntan sjunker.
Även om dessa effekter kan avta inom veckor, är de strukturella konsekvenserna betydande. Duong klargjorde dock att responsen inte är exponentiell.
“Det är viktigt att notera att responsen avtar — effekterna ackumuleras inte obegränsat. Multi-biljon-dollar penningmarknadsfonder kan omfördela mellan statsskuldväxlar och Fed:s omvända repofacilitet över natten, vilket sätter en effektiv golv för övernattningsräntor,” tillade han.
Medan Coinbase-chefen ser stablecoins som ett hot mot amerikanska statspapper, säger finansminister Scott Bessent motsatsen.
Enligt Bessent kan stablecoins hjälpa till att öka efterfrågan på amerikanska statspapper. Han sa att kryptobranschen kommer att bli en viktig köpare av statspapper de kommande åren. Bessents prognos bygger på Washingtons strävan att stärka efterfrågan på ny amerikansk statsskuld.
“Bessent har signalerat till Wall Street att han förväntar sig att stablecoins, digitala tokens backade av högkvalitativa värdepapper som statspapper, kommer att bli en viktig källa till efterfrågan på amerikanska statspapper,” rapporterade Financial Times och hänvisade till personer med insyn i frågan.
Marknadsexperter har vägt in på prognosen. Messari VD Eric Turner påpekade nuvarande tillväxttrender och noterade att 1,2 biljoner USD är rimligt.
“1,2 biljoner USD verkar ganska rimligt om inte konservativt, baserat på vad vi har sett 2025,” skrev Turner.
På samma sätt berömde Jordan Lawrence, VD för Damisa, Coinbases användning av simuleringsmodellering och noterade vikten av att undersöka avkastningseffekter tillsammans med regulatoriska förändringar.
Samtidigt betonade RGG VD Ben Lavi att stablecoin-utgivare måste utvecklas bortom transaktionsnytta för att upprätthålla avkastning. Lavi förutspår dock att avkastningsdelning med kunder kommer att bli oundviklig.
“För att den stabila marknaden ska nå ett värde på 1 biljon USD, och ännu mer, måste de erbjuda mycket mer än bara möjligheten att transaktera. Till slut förutspår jag att avkastningen för Tether och Circle kommer att vara densamma som idag eftersom de kommer att behöva dela avkastningen med sina kunder,” uttalade Lavi.
Mellan JPMorgans Skepticism och Treasurys Biljon-USD-Optimism
Coinbase-prognosen ligger mellan mer försiktiga och mer aggressiva prognoser. JPMorgan varnade nyligen för att marknaden kanske bara når 500 miljarder USD år 2028, med hänvisning till begränsad adoption utanför kryptohandel och DeFi.
Deras rapport noterade att 88 % av stablecoin-aktiviteten fortfarande sker inom kryptoekosystem, medan endast 6 % är kopplad till verkliga betalningar.
Å andra sidan är amerikanska finansdepartementet och Standard Chartered mycket mer optimistiska. Finansdepartementets prognoser tyder på en 2 biljoner USD marknad år 2028, drivet av institutionell adoption, tokenisering av finansiella tillgångar och handelsintegration.
Standard Chartered ser också en ökning på 2 biljoner USD, pådriven av ny amerikansk lagstiftning under GENIUS och STABLE Acts, som kommer att införa strängare krav på transparens och reserver.
MEXC:s COO Tracy Jin är optimistisk och förutspår att stablecoins kan nå 2 biljoner USD redan 2026.
I ett uttalande till BeInCrypto nämnde kryptochefen stark efterfrågan mitt i makroekonomisk osäkerhet och snabb tillväxt inom DeFi, gränsöverskridande betalningar och handel med digitala tillgångar.
Oavsett vilken prognos som visar sig korrekt, blir stablecoins en central del av modern finans. De hanterar redan transaktionsvolymer på biljoner och dominerar institutionell OTC-kryptohandel, och står nu för nästan 75 % av aktiviteten.
Deras expansion inom betalningar, handlarnätverk och tokeniserade tillgångar kan ytterligare integrera dem med det globala finansiella systemet.
Men även med denna förväntade tillväxt är vägen kantad av utmaningar. Italiens ekonomiminister varnade för att USA-stödda stablecoins kan utmana europeisk monetär suveränitet.
“Det allmänna fokuset idag är på effekten av handelstullar. Men den nya amerikanska policyn om kryptovalutor är ännu farligare, särskilt den om dollar-denominerade stablecoins,” rapporterade Reuters och citerade Giancarlo Giorgetti.
Mot denna bakgrund kan accelererade ansträngningar att lansera en digital euro hämma tillväxten för USD-stödda stablecoins.
Frågan är inte längre om stablecoins kommer att växa, utan hur de kommer att omforma finansmarknaderna. Coinbases bana på 1,2 biljoner USD är trolig och i linje med Treasury-dynamik.
Men beslutsfattare säger att utmaningen blir att balansera innovation med stabilitet när stablecoins växer från nischade kryptoverktyg till systemiska finansiella instrument.
Kommer marknaden att landa närmare JPMorgans 500 miljarder USD, Coinbases 1,2 biljoner USD, eller Treasurys 2 biljoner USD? Resultatet, oavsett hur det blir, kommer att påverka obligationsmarknader, banker och tillsynsmyndigheter.
