Coinbase går djupare in i Hyperliquid-ekosystemet efter att Native Markets meddelade att de ska flytta sin USDH-stablecoin-infrastruktur till USDC med en ny modell för delning av reservkapital.
Flytten betyder att USDH inte längre blir Hyperliquid främsta stablecoin. Istället blir USDC den viktigaste stablecoinen på det decentraliserade nätverket för perpetualhandel.
Coinbase tar över USDH när Hyperliquid satsar på USDC
Native Markets bekräftade att Coinbase köper USDH-varumärket och blir officiell USDC-reservförvaltare enligt Hyperliquid nya AQAv2-ramverk.
Nyheten är en av de största förändringarna inom stablecoin-ekosystemet 2026 och kan påverka hur stora kryptoplattformar delar reservintäkter med sina användare.
Hyperliquid ändrar sin strategi för stablecoins
Hyperliquid byggde tidigare mycket av sin likviditet på överförd USDC, med flera miljarder USD i omlopp på plattformen.
Kritiker menade att stor del av reservavkastningen då gick till utomstående aktörer som Circle och Coinbase, istället för till ekosystemet.
Det förändrades 2025 när Hyperliquid validerare valde Native Markets att lansera USDH, en stablecoin som är helt backad av amerikanska statsobligationer och kontanter.
USDH införde modellen “Aligned Quote Asset” som ska leda reservavkastning tillbaka till Hyperliquid-ekosystemet genom handelsbonusar och bidrag till Assistance Fund, som stöttar HYPE-återköp och ekosystemets tillväxt.
Nu ser det ut som att Coinbase väljer samma modell istället för att konkurrera emot den.
Native Markets kallar förändringen en vinst
Native Markets förtydligade att avtalet inte innebär att Coinbase köper hela företaget. Istället köper Coinbase USDH-varumärket, men Native Markets förblir självständigt.
Medgrundaren Mary-Catherine Lader sa att steget visar att stablecoins måste ge direkt värde tillbaka till användare och ekosystem istället för att ta ut det.
Med AQAv2 kommer Coinbase enligt uppgift att dela den största delen av reservintäkterna från Hyperliquid USDC-saldon med protokollet självt.
Det är en stor förändring inom stablecoin-ekonomin och kan göra att andra börser och DeFi-ekosystem också vill förhandla om liknande intäktsdelningsavtal.
USDH-innehavare får gradvis migrering
Native Markets sade att USDH förblir helt backad under övergången. Användare kan fortsätta att växla tillgångar via den officiella instrumentpanelen utan avgift, både till USDC och fiat.
Teamet planerar också att stötta likviditeten för USDH/USDC-handelspar medan Hyperliquid koordinerar tidsplanen för att migrera spot- och perpetualmarknader.
Vissa användare ser flytten som ett “cash-out” eller “rug”, medan andra tycker det är en smart strategi för Hyperliquid och USDC.
“så vi tycker fortfarande att USDH:s vinst på ticker var dåligt nu när coinbase köpt upp den,” skrev en användare på X.
Marknadens reaktion visar en växande konkurrens mellan inhemska DeFi-stablecoins och institutionella jättar.
Vad händer härnäst för Hyperliquid
Nästa steg blir att se hur smidigt Hyperliquid kan flytta likviditet och incitament från USDH till USDC-drivna marknader.
Investerare följer också om AQAv2 kan bli en modell för andra blockkedjeekosystem som vill behålla stablecoinintäkter internt istället för att skicka dem till externa aktörer.
Om samarbetet lyckas kan partnerskapet mellan Coinbase och Hyperliquid förändra hur stora stablecoin-bolag samarbetar med decentraliserade handelsmiljöer framöver.
Hyperliquid HYPE-token handlades för 40,11 USD vid tidpunkten för denna text, upp nästan 3 % de senaste 24 timmarna.
