Utländska länder drar sig tillbaka från den amerikanska statsskuldmarknaden. Danmark har minskat sina innehav av amerikanska statsobligationer till rekordlåga nivåer, medan Indien och Kina fortsätter att minska sin exponering mot amerikansk statsskuld.
Denna ihållande tillbakadragning från stora utländska ägare visar minskat förtroende för USA:s ekonomiska disciplin och hållbara statsskuld på lång sikt. Trenden påverkar globala kapitalkostnader, likviditet och värdering av riskfyllda tillgångar.
Utländsk efterfrågan på USA:s skulder delar sig när vissa lämnar och andra satsar mer
I ett färskt inlägg på X (tidigare Twitter) har The Kobeissi Letter uppmärksammat att Danmark det senaste året har minskat sina amerikanska statsobligationer med 4 miljarder USD, en minskning på 30 %.
“Danmarks innehav av amerikanska statsobligationer är på rekordlåg nivå: Värdet är nu cirka 9 miljarder USD, det lägsta på 14 år… Danmark lämnar tyst den amerikanska skuldmarknaden,” står det i inlägget.
Danmarks innehav har sedan toppåret 2016 minskat med över hälften. Landet står nu för mindre än 1 % av Europas totala innehav av amerikanska statspapper, med ett värde på 3,6 biljoner USD.
Dessutom har den danska pensionsfonden AkademikerPension meddelat att de helt kommer att sälja amerikanska statsobligationer värda ungefär 100 miljoner USD före månadens slut. Fondens investeringschef Anders Schelde har sagt att “beslutet grundar sig i USA:s dåliga statsekonomi”.
Trots detta avfärdade USA:s finansminister Scott Bessent på onsdagen oron när han pratade med journalister på Världsekonomiskt Forum i Davos, Schweiz. US Treasury Secretary Scott Bessent kommenterade frågan.
“Danmarks investering i amerikanska statsobligationer, precis som Danmark själv, är irrelevant,” sade han. “Det handlar om mindre än 100 miljoner USD. De har sålt statsobligationer i flera år, och jag är inte alls orolig.”
Danmarks drag bekymrar inte Bessent, men är inte ett enskilt fall. Enligt statistik från det amerikanska finansdepartementet har Kinas innehav av amerikanska statsobligationer fallit till den lägsta nivån på 17 år.
Kinas innehav minskade till 682,6 miljarder USD i november, ned från 688,7 miljarder USD i oktober, vilket är den lägsta nivån sedan 2008.
“Om de fortsätter så här, kommer de snart att ligga under 500 miljarder, under Belgien och Luxemburg haha. Kina skyddar sig mot den kommande kraschen i västvärlden,” skrev en marknadsobservatör på X.
Indien har gjort likadant, och deras innehav av amerikanska statsobligationer har fallit till cirka 190 miljarder USD i slutet av oktober 2025. Dessa åtgärder visar att stora utländska investerare omvärderar USA:s kreditrisk.
Storleken och ihålligheten på dessa minskningar visar att det inte bara handlar om vanlig portföljfördelning. De speglar snarare växande oro för USA:s ekonomiska hållbarhet och risken för att statens kreditvärdighet försämras.
Det finns dock en motvikt. Japan och Storbritannien har ökat sina innehav. Japans exponering ökade med 2,6 miljarder USD till 1,2 biljoner USD. Dessutom ökade Storbritannien sina innehav med 10,6 miljarder USD till 888,5 miljarder USD.
Likviditetskaskad och vad det betyder för krypto
Ändå har en analytiker varnat för en kommande “stor storm” när fler länder säljer amerikanska statsobligationer. Inlägget förklarade att sådana försäljningar ger ringar på vattnet på världens marknader.
Amerikanska statsobligationer spelar en central roll i det globala finansiella systemet. När stora mängder obligationer säljs, sjunker obligationspriser och räntorna stiger, vilket ökar lånekostnader för hela ekonomin.
Högre räntor leder till hårdare ekonomiska villkor, eftersom dyrare finansiering gör att investerare undviker risker och likviditeten minskar. Analytiker understryker därför att tillgångar som är beroende av hög likviditet, som aktier och kryptovalutor, kan pressas.
Amerikanska statsobligationer är dessutom de viktigaste säkerheterna för banker, fonder och marknadsgaranter. Om värdena sjunker minskar säkerheten, vilket tvingar finansbolag att minska sina risker. Det leder i sin tur till att många olika tillgångar säljs.
“Aktier och krypto lever inte i ett vakuum. De bygger på billig finansiering och lätt likviditet. När obligationer faller är det inte bara ‘tråkiga obligationsnyheter.’ Det är säkerheten som försvagas,” konstaterade Wimar på X.
Analytikern beskrev hur marknaden kan reagera stegvis. Obligationer rör sig först. Aktiemarknader reagerar ofta senare, eftersom förändringar i finansiering och risktolerans påverkar dem efteråt.
Kryptovalutor reagerar starkt på förändrad likviditet och hävstång. De kan därför ofta få kraftiga prisrörelser när investerare undviker risk. En sådan kedjereaktion gör att störningar på räntemarknaden kan hota hela marknaden för riskfyllda tillgångar.
